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何處是通途？ 平姐姐攝于紹興新昌

今日上證指數可以說是完敗：略為低開后一度沖高，將所有均線（特指通達信軟件里常用的5日、10日、20日等均線）都踩在了腳下，但沒想到拋盤也洶涌而出，最后一路走低，收盤時居然跌到了三條重要的短期均線的下方！

其實，國際形勢似乎也沒有太大的變化，就算有變化，也是有利于股市的變化，即人民幣再次升值了，這回的記錄是1比6.78元。原來很多人一直擔心實行貨幣刺激政策，貨幣超發會帶來貨幣貶值，但是萬萬沒想到啊，現在我們兌美元的匯率還能不斷上升。

一個重要的原因，或許就是美伊戰爭帶來的，大家擔心美國陷入戰爭的泥潭，美元會不會不好使了？所以，還是換點其它貨幣避險吧。

另外一個重要的原因，顯然就是我們的外貿非常成功，我們的企業出口商品或是服務換得了大量的美元，而在美元貶值的預期下，企業都急著換掉手中的美元，以便用人民幣趕快采購下一波訂單需要的物品。這樣，比較集中的企業換匯，給匯率上漲帶來了動因。

不過，有一個奇怪的問題是，既然企業都跟銀行去換匯了，金融機構或是外匯管理局手里的外匯應當很富余啊，為啥基金公司買境外股票的外匯額度卻一直沒有呢？已經有太多的基金不接受場外申購了，一些基金公司每日限購10元已經有大半年了——在基金每份都快沖向10元的情況下，這個金額相當于投資者每日只能購買1份基金！真是螞蟻搬家般的投資啊。

想起小時候買個豆腐，不光要帶上錢，還要帶上像指甲蓋那么大的薄薄的一片小紙，那是可以購買定量豆腐的憑證（豆包上說要憑手指那么長的一張糧票，難道我記錯了？）。如果我去商店的路上被什么好玩的事情吸引了，弄丟了這張小紙片，那可是非常嚴重的事情，因為除了每人每月半斤豬肉以外，最好的蛋白，就算豆腐了，它雖然是植物的，也是極營養的。那就免不了要被一頓責備或是打屁股了。

原來以為這樣的情況是天經地義的。我們中國人太能生了，所以后來搞計劃生育，我們都覺得很對：人實在太多了，怎么可能做十幾億塊豆腐讓每個人隨便吃？！萬萬沒想到，現在居然可以隨便吃豆腐了，完全不是問題。那么之前到底是什么問題，讓貴為生長在首都的小朋友都不能敞開了吃一回豆腐呢？

就像現在的基金一樣。因為限購，導致場內的交易價格越來越脫離基金凈值，基金公司天天發布公告，說溢價太高了，買進有風險，可是投資者卻置若罔聞，依然像傻子一樣，只要一開盤就沖進去開啟掃貨模式買買買！

今日最諷刺的一幕就是，溢價率已經高達兩位數，而且已經被基金公司發布了百余次風險提示的中韓半導體基金，居然被投資者買成了場內漲幅第一大的基金（如下圖）！要知道這只基金可不是 每天只停牌一小時，而是最近幾天已經連續每天停牌三個小時，即交易時間比正常的品種要少四分之三的基金！可見投資者對這只基金有多愛了。

今日場內漲幅前20大的ETF基金：

（截圖來自通達信）

難道中國的投資者都瘋了？放著平價的基金不去追，居然把高溢價的基金追成了全市場漲幅第一？明明一天就只給交易一個小時，擺明不想大家有更多的時間去買這只基金，為啥大家還一窩蜂地去搶購呢？

其實不只這只基金，不知道大家注意到沒有，從上表中可以看出，今日場內漲幅最大的基金基本都是QDII類基金，而且大多都是已經溢價的基金，為什么呢？

有一個新聞事實大家需要注意，因為這個事實或許意味著，今后中國投資者投資海外的唯一渠道就是這些QDII類基金，因此，這類基金的溢價很可能會長期居高不下。當然，前提是海外股市能夠走高。

這個新聞前幾天就有了，就是監管機構要求幾家在海外代理證券業務的券商不得為中國大陸居民開立賬戶進行海外證券投資。雖然監管細則還沒有出來，這是這幾家券商不能再開新戶是板上釘釘子了，同時還有消息稱，已經開戶的要在兩年內逐步完成清倉。

一些精明的投資者想到，在香港銀行是可以開戶炒海外證券的，還在竊喜這一渠道并沒有完全堵上。因此迅速轉向銀行去開證券賬戶。而今天的新聞說，要想在香港銀行開戶交易海外證券，現在開始需要的手續也變了，投資者必須要簽署一份文件，確認用于炒股的資金均來自“中國內地以外的合法來源”。如果無法確認，便同樣不能開戶。

這些要求意味著，內地居民不太可能通過任何境外的金融渠道直接合法地參與海外證券市場的交易了。換句話說，內地居民今后參與海外證券市場的唯一合法合規渠道就是購買QDII類基金了。而QDII類基金當下普遍遭遇的問題便是外匯額度不足，暫停申購或是限額申購。

可以想見，在海外證券市場不斷創出歷史新高的情況下，在投資者投資海外證券市場熱情高漲的情況下，面對沒有額度可供申購相關基金的話，場內已有的ETF基金份額，必然成為投資者爭相希望擁有的投資品種，尤其是投資海外經濟發展形勢較好市場的基金，其高溢價態勢大概率會延續相當長一段時間。

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