首日高開80.2％，深圳本土VC三倍回報。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨孫媛

剛剛，港股“3D打印第一股”誕生。

5月29日，來自廣東深圳的消費級3D打印產品及服務提供商創想三維成功登陸港交所，發行價18.8港元/股，今日高開80.2％至33.88港元/股，開盤市值達158億港元(約合137億元)。

隨后股價有所下滑，截至午間休盤，股價為25.62港元/股，市值119.6億港元(103億元)。

來源：百度股市通截圖

而今天這個百億IPO的誕生，也是一場資本盛宴。

在2021年，創想三維曾拿下了5.085億元A輪融資，且是IPO前唯一一輪外部融資，公司投后估值僅40億元，一共9家機構進場，主要都是深圳的頭部VC。

其中，前海FOF（包括：前海股權 、中原前海及智慧互聯電信方舟）投入2億元，深創投資本（包括深創投、南山紅土）投入1.49億，騰訊創投投入7450萬元。

IPO后，前海FOF、深創投、騰訊創投分別持股4.8％、3.7％和1.8％，按開盤市值計算，三家持股價值分別達6.6億元、5.1億元和2.5億元，浮盈4.6億元，3.61億元和1.76億元，投資回報率超230％。

可謂賺得盆滿缽滿。

而這家頭部企業成功敲鐘港交所的故事，還得從4個小伙談起。

2014 年，公司四位聯合創始人陳春、敖丹軍、劉輝林及唐京科因一場3D打印展會而結緣，且敏銳地察覺到市場上消費級3D打印機的空白。

于是，四人便決定以30萬元的資金開啟創業之旅，成立了深圳市博領達科技有限公司( 即創想三維前身 )探索3D打印，在短短一年內便推出了CR-7投入量產，實現了市場突破。

時至今日，創想三維經過十余年行業深耕，已經成為了全球消費級 3D 打印產品及服務提供商。

公司產品及服務主要包括：3D 打印機、3D 打印耗材、3D 掃描儀、激光雕刻機、配件及其他相關產品，以及通過創想云（專注于 3D 打印內容的平臺）提供的各類服務。

此外，2025年8月，公司還推出專注于 3D 創意成品的海外電商平臺Nexbie。

據灼識咨詢，創想三維是全球3D創意產業主要參與者中唯一一家同時提供消費級3D打印、消費級3D掃描和消費級激光雕刻產品和服務的公司。

2023年至2025年，創想三維總營收從18.83億元增至22.88億元，再到2025年的31.27億元，三年復合增長率約28.9%。同期毛利分別為6億元、7.08億元、9.75億元，毛利率分別為31.8％、30.9％和31.2％。

在2025年，公司3D打印機收入17.85億元、3D激光雕刻機收入4.18億元、3D掃描儀收入3.65億元、AI及軟件服務收入3.26億元，各條產品線均保持兩位數增速。

據灼識咨詢數據，2025年以 GMV 統計：創想三維在全球消費級 3D 打印機市場位列第二，市場份額 11.2%；全球消費級 3D 掃描儀市場位居第一，市場份額 45.3%；全球消費級激光雕刻機市場排名第四，市場份額 4.8%。

不過，值得注意的是，盤子擴大的同時，創想三維卻由盈轉虧。

2023年到2025年，公司凈利潤分別為1.29億元、0.89億元，2025年轉為凈虧損1.82億元。

對于2025年的虧損，創想三維表示，這主要是由于2025 年其他損益凈額中，確認向上市前投資者發行股份及派發股息支出 2.403 億元；2025年產生上市相關費用 0.191億元；股份支付薪酬開支從 2024 年的0.083億元增至2025年的0.154億元。

同時，業務持續擴張也進一步拉大 2025 年虧損：銷售及營銷費用大幅增加 1.871 億元，主要為第三方電商平臺、社交媒體、搜索引擎的廣告營銷費用及博主合作支出，用于品牌推廣，覆蓋 3D 掃描儀、激光雕刻機、拓普思銳 3D 打印機系列宣傳，以及內部博主運營相關投入。

另外，研發人員擴充、薪酬上漲，使得研發費用同年增加0.732億元。

而這樣的盈利縮減至虧損的現象背后，更大的成因或還來自于市場競爭。

同樣來自深圳，專注于消費級3D打印機的研發與銷售Bambu Lab拓竹科技于2020年成立，創始人陶冶曾是大疆工程師，正以破竹之勢改寫行業規則，獲IDG兩輪投資。

2024年，拓竹還以約120萬臺出貨量、29%的份額躍居同年消費級3D打印機單年榜首，這也是創想三維多年來首次在單年出貨量上被對手超越。

再到2025年，按GMV計，拓竹科技已反超至行業首位，市場份額約35.5%，創想三維以11.2%位列第二，創想三維正經歷從“累計出貨量第一”到“即時市占率第二”的位次更替。

強敵環伺之下，自然也讓行業競爭上升到了綜合實力的較量，創想三維的港股IPO成為了鉚勁迎戰的關鍵之一，其募資結構亦清晰指向“AI應用+軟硬件生態”的戰略轉型方向。

IPO后，陳春、敖丹軍、劉輝林及唐京科四位創始人分別持股18％、16.6％、16.6％、18％，合計持股69.2％，已簽署一致行動協議。

此次募資，公司將約30%用于研發投資以保持技術創新，約25%用于海外用戶運營及創想云、Nexbie平臺建設，約25%用于全球品牌推廣及渠道開發，剩余部分用于戰略并購及補充營運資金。

（首圖來源：獵云網）

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