山東
長久被冷落的老登股今天終于硬氣了一些，但是直到昨天我收到的微信都是關于被爆炒的科技股。
這個星期已經有好幾個人聊起國瓷材料了，甚至連好幾個月都不主動跟我說一句話的親人，昨天都給我發消息說國瓷快漲停了。
我搜了下2024年寫的那篇國瓷材料的文章，甚至都沒有評論量；到了2026年的今天，股票漲停就像是書生中舉，一朝成名天下知。
現在國瓷材料的市盈率已經到了80多倍，但是小朋友跟我說玻璃纖維行業還能吃，想當初寒武紀一天漲20個點。
天下股民一家親，但是一家人的炒股路線也是完全不同的；況且，國瓷主要做MLCC，不是玻璃纖維，他好像都沒有搞清楚……
剛好收到微信消息的時候我正在看肉制品板塊，只覺得這個行業里的上市企業過去幾年也不知道圖個什么，業績根本沒法看。
除了雙匯發展，其他企業的業績根本沒法看。
“同花順iFinD”中共統計了9家肉制品企業，從2025年的凈利潤看，凈利潤幾百幾千萬的有3家，凈利潤虧損的有4家，能賺錢的只有雙匯發展和廣弘控股兩家公司而已。
再從營業收入看，9家肉制品公司中6家公司營收下滑，營收增長的企業增長額也沒有超過2個億；
2025年真是一個渡劫的年份，很多企業做了上百億營收，但是年終一算賬凈利潤是虧的。
上面9家公司中除了雙匯發展，只有廣弘控股2025年的凈利潤超過了1個億，但是它不虧錢主要是因為資產處置收益達到了3.44億元，而不是因為公司主業能賺錢。
如下圖所示，2025年廣弘控股凍品銷售業務營收同比下降25.26%。
公司旗下廣弘食品凍品交易中心是廣東省重要的冷凍肉類供應商之一，承擔著廣州市凍肉儲備任務，其中，廣州市凍肉儲備任務占其總量的二分之一。
但是公司越強調自己的重要性，下滑的營收越表明去年市場不景氣。
行業里唯一拿得出的手的雙匯發展，因豬肉殘留抗生素超標37.5倍，目前正陷于輿論的漩渦中；
而在此之前，克明食品剛因為售賣的手搟面“手搟”是商標，公司在玩文字游戲打擦邊球，不得不公開致歉。
不需要看利潤表，只從收入構成看，就知道這些企業過去幾年經營情況不好，就算沒有這些輿論新聞，它們的境況也好不到哪里去。
如下表所示，雙匯發展屠宰業務的營收已經連續5年下滑，本就很低的毛利率2025年已經不到5%；
豬肉價格跟白酒一樣，真像是經濟周期的晴雨表，而且豬肉價格一直在磨底，叫人都要忘記了它原也是有周期的。
看完雙匯發展之后，我把它同行企業的主營構成拉出表格看了下，發現大家都是一樣的，就算勉強能維持收入不下滑，但是根本不賺錢，比如華統股份。
華統股份在年報里提到：
一般來說，屠宰利潤與養殖利潤呈負相關關系，當豬周期上行時，育肥豬供給變少，導致收豬難度增加，屠宰量下降，傳導到消費端，導致豬肉價格上漲，因此豬周期上行將一定程度擠占屠宰的利潤。
可是2025年豬肉價格繼續下行，華統股份的屠宰業務收入是下滑的，毛利率也是下滑的；
2025年全年活豬均價為14.44元/公斤，同比下降9.2%，華統股份生鮮豬肉收入同比下降10.86%，生鮮豬肉的毛利率降到了4.15%，公司上面這套理論對自己都不適用了。
現在的感覺是很多企業的盈利模式就像是農民種地，不是為了賺凈利潤活著，而是為了跑流水，為了賺現金流。
商品是要銷售的，成本是要支出的，流水也是有的，但是年終一算賬根本不賺錢。
下面是華統股份過去5年的凈利潤，一直在盈利和虧損之間搖擺。
下面是華統股份的同行得利斯過去5年的凈利潤。
上下區間很固定，不是虧損4000多萬就是盈利4000多萬，反正凈利潤一直處在正負4000萬之間；很好奇這樣的數據經不經得起查賬。
盤算一圈以后就會發現，雖然食品飲料板塊的企業普遍被股市捶打，但是被錘打的企業不全是績優企業，有的企業受限于增長空間、管理層調性等，就算行情變好，它們也不是好的投資標的。
績優股是稀缺的，特別是在過去幾年那種消費環境下還能維持增長的企業，是非常少見且難得的。
另外，誰也不知道接下來股市的風往哪個方向吹，畢竟昨天老登股還沒有上漲的時候，我剛好看到有人在國瓷材料的評論區里評論說：國瓷上漲剛開始，后面還有很大的空間。
如果哪天市場風格切換了，又發言看空國瓷的，會不會是同一批人呢？
食品飲料板塊唯一確定的是它的估值處在低位，從過去3年不同行業的漲跌幅看，現在食品飲料板塊的漲幅還是排在倒數第二，很多人都在食品飲料躲牛市。
通信和電子板塊已經漲得很多了。
如果把食品飲料板塊的少數企業當成養老股來看，反正也是為了吃點股息，反正錢存不下來就花了，反正錢不是在股市花了，就是買房買車花了，要么就是給孩子跟女人花了。
甚至錢如果不放在股市，還有可能被詐騙去了。
因此，相比于市盈率80多倍的熱門股票，對我個人來說，現在的有些企業是可以當作定期儲蓄來用的。
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