北京
一份5月14日提交給美國證券交易委員會的文件，暴露了一個狠心的離場決定。Elwood Capital Partners在今年第一季度賣光了手里全部的Wix.com股票，整整52033股，一股沒留。按照2026年1月1日到3月31日期間未經調整的平均收盤價估算，這筆交易的規模約為435萬美元。
清倉前的持倉占比本身不低。Wix的股票曾經占到這家基金可報告資產的3.2%，不是那種隨便買來試試水的小倉位。SEC文件顯示，季度末這筆持倉直接歸零，凈倉位變動達到541萬美元，這個數字同時反映了交易操作和期間股價波動帶來的疊加效應。
砍掉Wix之后，Elwood Capital Partners的前三大重倉股變得非常清晰。亞馬遜持有1773萬美元，占資產管理規模的17.1%，排在第一。排在后面的是臺積電和微軟，分別持有1183萬美元和842萬美元，占比11.4%和8.1%。從持倉結構看，這家基金沒有離開科技賽道，只是單獨放棄了網站建站這個細分方向。
這個操作跟Wix的股價走勢放在一起看，其實不難理解。截至上周五，Wix的股價停在56.06美元，在過去一年里跌掉了63%。同期標普500指數上漲了大約28%，兩相對比，這個跌幅顯得格外刺眼。持有一年，看著大盤漲了快三成，手里的票卻虧掉六成多，持有人的耐心被消耗殆盡并不意外。
但問題是，光盯著股價看，容易漏掉公司經營層面的變化。Wix今年第一季度的營收達到5.41億美元，同比增長14%，同期訂單額增長15%，達到5.85億美元。更具參考價值的年度經常性收入已經做到了19億美元，同樣增長了15%。一個股價腰斬的公司，收入盤子并沒有縮水，反而在穩步擴大。
管理層在AI產品上的發力，提供了另一個觀察窗口。Wix基于自研大語言模型打造了Wix Harmony，CEO Avishai Abrahami對這塊業務的信心在電話會上表達得很直接，他說隨著AI能力的加速，自己對Wix長期定位的信心反而更強了。新推出的AI驅動產品Base44，年度經常性收入已經突破約1.5億美元。
CFO Lior Shemesh提供了一個更具體的微觀數據，最新一批用戶群的訂單額同比增長了將近50%。新用戶在加速涌入，花錢的意愿也在變強，這說明無論是產品吸引力還是AI功能的拉動效果，都在用戶端拿到了驗證。
真正的麻煩出在利潤端。Wix目前的處境很清楚：收入在漲，用戶認可度在提升，AI新產品的商業化起步很快，但63%的股價跌幅說明，市場糾結的點并不在這些增長數字上。一家收入19億美元級別的公司，投資者要看的不再只是增速，而是這些收入到底能在多大程度上轉化成利潤。
Elwood Capital Partners選擇在這個時點清倉，態度已經表達得很清楚了。對于不愿意繼續等下去的資金來說，再好的業務進展也抵不過一個簡單的事實：持有一年虧掉六成。但對于留下來的人來說，一個年經常性收入逼近20億美元、AI產品線跑出1.5億美元年化收入的建站平臺，真的只值現在這個價嗎？這份SEC文件揭示的不只是一個基金的離場，更是一個關于耐心與判斷力之間的選擇題。
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