“隨著補(bǔ)貼回歸理性，競(jìng)爭(zhēng)重回業(yè)務(wù)本質(zhì)，即運(yùn)營(yíng)效率和用戶體驗(yàn)的競(jìng)爭(zhēng)，更加有利于發(fā)揮美團(tuán)優(yōu)勢(shì)。”

相比較于此前控訴對(duì)手發(fā)動(dòng)行業(yè)“內(nèi)卷”，美團(tuán)董事長(zhǎng)王興在昨晚一季度業(yè)績(jī)會(huì)上，幾乎信心十足地宣布：

美團(tuán)勝利了。

在業(yè)務(wù)層面，這種勝利表現(xiàn)在減少補(bǔ)貼后，美團(tuán)仍然看到用戶規(guī)模增長(zhǎng)，以及核心用戶參與度的提升。

這里順帶諷刺一下對(duì)手，過(guò)去兩個(gè)季度減少補(bǔ)貼后，阿里即時(shí)零售收入逐季度減少。

在財(cái)報(bào)層面，今年一季度美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入910.4億元，同比增長(zhǎng)5.2%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-64.7億元，環(huán)比少虧近100億元。

王興委婉透露，美團(tuán)距離實(shí)現(xiàn)扭虧為盈已經(jīng)不遠(yuǎn)。

“如果行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)保持當(dāng)前理性狀態(tài)，第二季度的UE(單位經(jīng)濟(jì)效益)將環(huán)比實(shí)現(xiàn)顯著改善”。

這是一場(chǎng)足以載入史冊(cè)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)大戰(zhàn)。

阿里、京東投入上千億元，打著“即時(shí)零售”的旗號(hào)，試圖從美團(tuán)手中搶奪“外賣”心智，以及配送騎手等資源。

并不能說(shuō)這一場(chǎng)無(wú)腦競(jìng)爭(zhēng)。

電商行業(yè)正面臨著”洗牌”變局，阿里和京東沒(méi)有低價(jià)與流量加持，再也輸不起在配送時(shí)效上的落后。

萬(wàn)物皆可“外賣”配送，確實(shí)是一個(gè)誘人市場(chǎng)。

美團(tuán)一季度財(cái)報(bào)單獨(dú)列出了“自營(yíng)”業(yè)務(wù)（小象超市、快驢、歪馬送酒、自營(yíng)醫(yī)藥等）收入，“商品銷售”實(shí)現(xiàn)收入209.7億元，同比增長(zhǎng)46.5%。

如果加上美團(tuán)非餐零售的配送和傭金收入，增長(zhǎng)幅度是驚人的，這也是在阿里搶奪餐飲外賣份額后，仍然能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入正向增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

阿里不是想變成一家外賣公司，而是想阻止美團(tuán)成為“淘寶+京東”。

阿里實(shí)實(shí)在在付出了代價(jià)，在即時(shí)零售與AI業(yè)務(wù)持續(xù)高強(qiáng)度投入后，阿里一季度史無(wú)前例出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為負(fù)的情況。

資本市場(chǎng)對(duì)阿里管理層的懷疑正在加深，質(zhì)疑他們無(wú)節(jié)制投資，最終可能無(wú)法取得回報(bào)。

阿里的股價(jià)，幾乎抹去了AI熱潮后的所有漲幅。

作為阿里最年輕的合伙人，未來(lái)潛在的接班人，以及阿里電商事業(yè)群CEO，蔣凡在馬云的支持下，打了一場(chǎng)“富裕”之戰(zhàn)。

他們耗費(fèi)上千億元，搶下外賣市場(chǎng)超40%的份額，接下來(lái)怎么辦？

從業(yè)務(wù)本質(zhì)上看，阿里的策略是先以外賣為切入口，建立起即時(shí)零售的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，以及寶貴的騎手資源。

接下來(lái)就是將淘寶天貓的商品品類資源嫁接，實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物皆可外賣的場(chǎng)景，鞏固其中國(guó)電商龍頭地位。

如果對(duì)比美團(tuán)、拼多多的策略，阿里的策略可能會(huì)有巨大的試錯(cuò)成本。

美團(tuán)即時(shí)零售，是建立在成熟的外賣騎手隊(duì)伍，以及歪馬送酒、醫(yī)藥等品類試驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，使得其邊際成本降低。

阿里是逆其道而行，依靠補(bǔ)貼取得份額，養(yǎng)活寶貴的騎手隊(duì)伍，然后再去嘗試即時(shí)零售的品類嫁接。

但并不是所有消費(fèi)，所有商品，都需要半小時(shí)送達(dá)。

接下來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中，如果只是集中在重資產(chǎn)的“自營(yíng)”業(yè)務(wù)，無(wú)法通過(guò)改造供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)電商商品質(zhì)價(jià)比與線下看齊。

阿里的重資產(chǎn)投入與擴(kuò)張，將很難取得快速回報(bào)；而美團(tuán)的擴(kuò)張邊界，也將很快碰到“天花板”。

京東與阿里的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是拼多多與抖音，通過(guò)低價(jià)與流量加持，即將實(shí)現(xiàn)多維度領(lǐng)先。

拼多多千億投向“自營(yíng)”業(yè)務(wù)，這是對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的深度改造，也是在價(jià)格、體驗(yàn)、選擇三個(gè)維度上的自信管控。

外賣之戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束了，阿里打不起，也耗不起，他們需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，快速推進(jìn)萬(wàn)物皆可“外賣”的場(chǎng)景，以及投資巨大的Ai之戰(zhàn)。

美團(tuán)守住了最猛烈的“炮火”，扭虧為盈指日可待，但在阿里與抖音團(tuán)購(gòu)的雙重?cái)D壓下，利潤(rùn)能恢復(fù)多少。

仍然是一個(gè)未解之謎。