繼 GPU、存儲光模塊之后，AI 產業鏈又炸出一個新爆點！

這個季度 CPU 三巨頭集體交出逆天財報，英特爾單日暴漲 24% 創近 40 年紀錄，AMD、ARM 同樣漲勢驚人，但背后卻藏著一場全產業鏈的 CPU 短缺潮。

今天就給大家掰扯清楚這事的前因后果。

CPU 短缺來得有多猛？

從市場數據來看，這場短缺的烈度遠超行業預期。2025 年第四季度以來，服務器 CPU 平均售價上漲近 30%，這在高度成熟的 CPU 市場極為罕見。

伴隨漲價的是供貨緊張，交付周期從過去的 1-2 周普遍拉長到 8-12 周，部分高端型號甚至需要等待 6 個月。

更極端的是，市場已經開始出現殘次品被排隊搶購的情況，部分供應商直言加價也未必能拿到現貨。

CPU 三巨頭的財報更是直接印證了這場火爆行情。英特爾數據中心業務同比大漲 22%，收入、毛利率、每股收益均大幅超過指引上限，財報發布次日股價暴漲 24%，創下近 40 年來最大單日漲幅，過去一個月其股價累計漲幅更是超過 100%。

AMD 整體營收首次突破 100 億美元，其中數據中心業務單季收入達 58 億美元，同比暴漲 57%，公司直接將 2030 年服務器 CPU 市場規模預測從 600 億美元上調至 1200 億美元。

ARM 同樣表現亮眼，版權收入大幅增長，首款專為 AI 數據中心打造的 ARM AGI CPU 預訂單額超過 20 億美元，預計未來五年將推動 Arm 在 AI 市場的空間擴大 40 倍。

為啥突然缺成這樣？

說起短缺的根源，核心是 AI 算力需求從 GPU 進一步蔓延到了整個計算系統。咱們用餐廳打個比方：GPU 負責炒菜，CPU 則要負責洗菜、刷碗、裝盤、上菜，當 GPU 炒菜速度越來越快，出餐速度就會被 CPU 的處理能力卡脖子。

具體來看，兩大因素直接推高了 CPU 需求。一是 Agent 爆發式增長。AI Agent 需要 CPU 來調度工具、處理數據、執行代碼、驗證結果、編排流程，而 GPU 僅負責計算任務。

相比普通 AI 應用，Agent 會執行多輪任務，相當于 GPU 產出的所有數據都需要 CPU 來整合。已有論文指出，當 Agent 運行在高性能 GPU 平臺時，來自 CPU 的延遲占比高達 65%，CPU 成了算力瓶頸的核心所在。二是大模型上下文窗口持續拉長。

當前不少大模型已經邁入百萬 token 級別，單次對話能實現更長記憶，但這也讓 KV 緩存急劇膨脹，當顯存無法容納這些緩存時，部分數據就需要卸載到 SSD 交由 CPU 處理，進一步拉高了 CPU 的負載。

目前數據中心 CPU 和 GPU 的配比已經從 1:4 或 1:8 提升到 1:1 或 1:2，需求直接增長了四倍，這也是短缺的核心動因。

從供給端來看，產能瓶頸同樣明顯。一方面是晶圓生產產能受限。全球最先進的晶圓代工產能集中在臺積電，但利潤更高的 GPU 訂單幾乎拿到了絕對優先權，CPU 產能被大幅擠占。

臺積電 2026 年的先進制程產能早已售罄，2027 年的產能也接近告急。英特爾雖然擁有自有晶圓廠并開始量產 18A 工藝，但當前良率僅在 30%-50% 之間，產能爬坡最快也需要一年時間。

另一方面是封裝材料短缺。主流高性能 CPU 和 GPU 封裝都離不開 ABF 載板，AI 芯片面積擴大到原來的 3-8 倍，封裝復雜度同步提升，單顆芯片對 ABF 的消耗呈現指數級增長。

再加上 GPU 同樣對 ABF 產能虎視眈眈，導致核心原材料 T 玻璃布也面臨缺貨問題，而全球 90% 的 T 玻璃布產能都掌握在日本廠商手中，擴產周期至少需要一年以上。

除了原有玩家，市場還出現了新的競爭者。英偉達此前推出的 Grace CPU 多作為 GPU 配貨捆綁銷售，今年 GTC 大會上推出的 Vera CPU 則主打獨立售賣，專為 Agent 場景打造，已經和 Meta、阿里、字節等公司達成合作。

Arm 也打破過往只做 IP 授權的定位，推出了 AGI CPU，基于臺積電 3 納米工藝和 Neoverse V3 內核開發，由 Arm 與 Meta 共同打造，直接切入 AI 市場。

這場短缺還要持續多久？

短期來看，行業為了緩解缺貨壓力，已經開始消化殘次品。英特爾直言目前不少存在瑕疵的芯片都有客戶愿意承接，AMD 大概率也會采取類似方式填補產能缺口。但這只能解燃眉之急，根本解決還需看產能落地情況。

臺積電已經計劃將部分 5 納米產線轉化為 3 納米產能，同時三座新工廠正在建設：臺南工廠預計 2027 年上半年投產，亞利桑那州工廠 2027 年下半年投產，熊本工廠則要等到 2028 年。

英特爾則在加快提升 18A 工藝的良率，同時以 142 億美元回購兩年前出售的愛爾蘭晶圓廠 49% 股份，重新掌握產能控制權。ABF 載板的核心供應商也宣布將產能擴充三倍，但最快也要到 2027 年才能實現量產。

這輪 CPU 短缺最快要到 2027 年下半年才能緩解，但如果 Agent 需求繼續暴漲，缺口還會進一步擴大。從 GPU 到內存，再到 CPU，這場由 AI 應用落地引發的結構性芯片短缺，正在重構整個行業的供需格局。

信息來源：
兩大芯片巨頭互攻：英偉達殺入PC市場，英特爾將推更便宜的AI芯片 界面新聞