山東
股價三個月暴漲逾268%之際，青島海泰新光科技股份有限公司（以下簡稱“海泰新光”）再度拋出減持計劃。
5月29日晚間，海泰新光披露公告稱，公司控股股東、實際控制人鄭安民的一致行動人擬合計減持不超過公司總股本1.80%的股份。按當日收盤價計算，套現規模約3.34億元。
這已是近一年內實控人方拋出的第三次減持動作，若本次減持完成，累計套現金額將超過4.8億元。
從基本面來看，海泰新光依托在光學技術領域的積累，實現了營收與利潤的持續增長；但實控人方的連續減持、IPO募投項目的一再延期也構成了不可忽視的風險因子。
三度減持，實控人方套現超4.8億元
根據海泰新光披露的公告，公司控股股東、實際控制人鄭安民的一致行動人青島普奧達企業管理服務有限公司與青島杰萊特企業管理服務合伙企業（有限合伙）計劃在2026年6月23日至9月22日期間，通過集中競價和大宗交易方式合計減持不超過公司總股本1.80%的股份。
具體來看，普奧達計劃減持不超過183.93萬股（占總股本1.5343%），杰萊特計劃減持不超過31.85萬股（占總股本0.2657%）。
事實上，這已是實控人方近一年內的第三次減持動作。
2025年10月28日至2026年1月5日，一致行動人馬敏減持25.2萬股，套現約1147.68萬元；2025年11月25日至12月3日，鄭安民本人減持323.91萬股，套現約1.39億元，兩次合計套現1.5億元。
疊加此番減持計劃，三次累計套現規模預計超過4.8億元。
值得一提的是，近3個月以來，截至公告披露日，海泰新光股價已攀至154.98元，較3月初的42.1元暴漲268.12%。5月29日當天，股價盤中最高觸及171元，創近一年來的新高。
截至6月2日收盤，海泰新光股價148.78元/股，總市值178.4億元。
從營收方面來看，股價狂奔的同時，海泰新光的經營數據也呈現強勁增長態勢。2025年，公司實現營業收入6.03億元，同比增長36.08%；歸母凈利潤1.71億元，同比增長26.15%；扣非凈利潤1.66億元，同比增長28.40%。
從業務結構看，海泰新光核心業務均實現快速增長。醫用內窺鏡器械業務收入4.76億元，同比增長37.87%，占總營收比重約79%，毛利率高達71.28%，同比微增0.68個百分點；光學業務收入1.24億元，同比增長29.98%，毛利率為45.17%，同比增加1.01個百分點。
3.78億元募投項目多次延期
但進入2026年一季度，利潤增速與營收增速之間的落差開始顯現。
財報顯示，2026年一季度海泰新光實現營業收入1.74億元，同比增長18.77%，但歸母凈利潤僅4719.92萬元，同比增長1.09%。
海泰新光表示，利潤增幅滯后主要受三方面因素影響：一是美元匯率持續貶值，外銷收入折算人民幣后減少，導致銷售毛利率同比下降；二是本期期末調匯損失、股份支付費用同比增加；三是聯營企業投資損失同比擴大。
2025年年報顯示，海泰新光對聯營企業的權益法核算投資收益為-1624.94萬元，主要來自參股公司國藥新光醫療科技有限公司的投資損失擴大。
圖片來源：海泰新光官網
海泰新光于2021年2月在上交所科創板上市，發行價35.76元/股，募集資金凈額6.94億元。
然而，截至2026年2月底，公司兩大核心募投項目“內窺鏡醫療器械生產基地建設項目”和“營銷網絡及信息化建設項目”合計投入不足5400萬元，而兩個項目的計劃投資總額高達3.78億元。
具體來看，“內窺鏡醫療器械生產基地建設項目”計劃投資2.76億元，截至2026年2月底實際投入僅3684.62萬元，投資進度為13.33%；“營銷網絡及信息化建設項目”計劃投資1.02億元，實際投入1673.69萬元，投資進度為16.41%。
據了解，延期主要系2024年以來推進海外工廠規劃與建設，導致國內項目建設進度放緩。
從公司戰略意圖看，加速海外產能布局無可厚非，但IPO募資的國內核心項目建設嚴重滯后，無疑向市場釋放了資金使用效率存疑的信號。
未來，海泰新光能否在保持傳統業務優勢同時，兌現新建產能的預期效益，并將其轉化為匹配當前估值的持續盈利能力，值得關注。
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