財聯社6月8日訊（編輯 夏軍雄）電動汽車市場增長放緩之際，特斯拉已將自身定義為人工智能（AI）公司。巴克萊在最新研報中指出，自動駕駛出租車（Robotaxi）是特斯拉AI戰略中最關鍵的一環。

巴克萊表示，特斯拉Robotaxi業務自推出以來已接近一年，該公司確實取得了進展，但速度慢于許多投資者預期。

與此同時，特斯拉最大競爭對手Waymo已經率先進入Robotaxi商業化規模擴張階段，雙方之間的差距依然十分明顯。

巴克萊給予特斯拉“等權重”（Equal Weight，也稱持股觀望）評級，目標價360美元 。

Robotaxi成特斯拉AI敘事核心

報告指出，在特斯拉的AI版圖中，目前主要有三大增長引擎：FSD（完全自動駕駛）、Robotaxi和Optimus人形機器人。

其中，Optimus擁有最大的潛在市場空間，但仍處于原型機階段；FSD已經開始創造收入，但市場空間相對有限。

相比之下，Robotaxi既擁有巨大的潛在市場，又已經開始商業化運營，因此被巴克萊視為特斯拉當前最重要的AI業務。

對于投資者而言，Robotaxi不僅關系到自動駕駛技術是否成熟，更決定著特斯拉能否從一家汽車制造商轉型為高利潤的平臺型企業。

而從目前的發展階段來看，Waymo和特斯拉已經拉開明顯距離。

巴克萊將Robotaxi發展分為三個階段：技術驗證、商業化、實現盈利。

按照這一框架，Waymo已經明確進入第二階段，即商業化擴張；而特斯拉則仍主要處在第一階段后期和第二階段早期。

Waymo已經建立巨大領先優勢

如果只看實際運營數據，Waymo目前幾乎處于獨一檔的位置。

截至2026年，Waymo車隊規模已經達到約3800輛，而特斯拉Robotaxi車隊僅約30至50輛。無論從車輛數量還是運營規模來看，雙方差距都超過百倍。

訂單量方面，Waymo在2025年完成約1500萬次付費訂單，相較2024年的約400萬次大幅增長。僅2026年第一季度，Waymo就在加州完成約390萬次訂單，同比增長超過115%；相比2025年四季度的370萬次，環比增長4%；

巴克萊估算，Waymo在加州約有1700輛車，每輛車每天大約完成25次出行。

（Waymo在加州的運營車隊規模）

數據顯示，Waymo在舊金山網約車總預訂額中的份額已經超過25%，超過Lyft，僅次于Uber。隨著其在舊金山和洛杉磯繼續增長，Waymo在加州網約車市場中的地位可能已相當可觀。

更重要的是，Waymo已經開始展現出成熟運營平臺的特征。

根據巴克萊測算，一輛Waymo Robotaxi每天平均有約8.9小時處于載客狀態，約2.2小時用于前往接客地點，約7.9小時為空駛等待時間，剩余約5小時用于充電、維護和停放。

這意味著Waymo已經不再是一個簡單的技術項目，而是正在演變成一個真正的大規模出行平臺。

特斯拉Robotaxi進展仍偏謹慎

特斯拉Robotaxi業務目前主要集中在得州。

2025年6月，特斯拉在奧斯汀推出付費Robotaxi服務，但最初副駕駛座有安全員。2026年1月中旬，特斯拉開始移除安全員，提供真正無人駕駛服務，但初期只有少量車輛。到6月初，特斯拉在奧斯汀的無人駕駛運營范圍擴大至整個地理圍欄區域。2026年4月，特斯拉還在休斯敦和達拉斯啟動Robotaxi運營，也包含部分無人駕駛服務。

由于特斯拉披露有限，巴克萊引用眾包數據判斷，特斯拉當前活躍Robotaxi車隊約30至50輛，但同時運行的只是其中一部分。目前約80%至90%的行程已經是無人監督駕駛，這一比例較4月中旬以來明顯提升。多數車輛仍集中在奧斯汀，休斯敦和達拉斯各只有個位數車輛。

在加州，特斯拉的Robotaxi商業化路徑更加復雜。特斯拉自2025年9月起在灣區提供付費乘車服務，但由于加州監管要求，駕駛座必須有安全員。巴克萊指出，從監管角度看，這更像是“使用FSD的Uber司機”，而不是真正獲準的無人駕駛出租車。

特斯拉若要在加州開展完全無人駕駛收費運營，還需要獲得加州機動車輛管理局 (DMV)和公共設施委員會（CPUC）等機構的多項許可，路徑仍然較長。

巴克萊指出，特斯拉目前可能仍然面臨大量邊緣場景問題，例如復雜路況、上下客場景處理以及遠程輔助系統介入等問題，這些因素都限制了車隊擴張速度。

特斯拉最大的武器仍是成本

盡管Waymo明顯領先，巴克萊仍認為，特斯拉并非沒有追趕機會。

特斯拉的核心優勢在于潛在低成本和快速擴張能力。特斯拉Robotaxi車輛成本約3萬美元，而Waymo車輛成本約10萬美元。

特斯拉也不依賴耗時的高清地圖流程，理論上FSD可以在更多地方運行，而Waymo只能在預先高精地圖覆蓋區域運營。

馬斯克此前曾認同，到2030年特斯拉Robotaxi每英里成本可能降至20美分，遠低于當前個人擁有汽車約75美分/英里的成本。

這意味著一旦規模化成功，Robotaxi有可能成為比傳統網約車更便宜的交通工具。

垂直整合帶來高風險高回報

特斯拉還擁有另一項潛在優勢——垂直整合。

巴克萊認為，Robotaxi產業鏈可以分為四個角色：自動駕駛系統提供方、車輛提供方、需求管理方和車隊管理方。

Waymo采取的是混合模式。自動駕駛系統由Waymo自己提供，車輛來自捷豹、現代、極氪等車企，硬件改裝由Magna等合作伙伴完成。需求入口既包括Waymo自有App，也包括Uber和Lyft合作；部分城市的車隊運營則交給Avis等合作方。

相比之下，特斯拉則希望高度垂直整合。它自己提供自動駕駛系統和車輛，目前也只通過自有Robotaxi App接單，并計劃依托服務中心管理車隊。未來若允許車主把私人車輛加入Robotaxi網絡，部分車輛管理責任可能由車主承擔。

特斯拉采取的這種模式風險更高，因為需要投入更多資源建設基礎設施和運營體系；但一旦成功，其利潤空間也將遠高于依賴合作伙伴的Waymo。