如果你常在B站刷視頻，大概率對那句"你換新手機了？那舊的呢"的提問不陌生。

近一年來，轉轉在短視頻平臺密集投放廣告，洗腦程度不亞于早年間的瓜子二手車——以至于有網友戲稱，轉轉的廣告養活了一大批短視頻平臺上的博主們。

它的廣告總是猝不及防地出現，然后向用戶輸出著大差不差的內容，同樣的“零幀起手”，同一個甜妹回收員。靠"積少成多"的飽和曝光，硬是把品牌slogan烙進了用戶潛意識里。

但對于不少網民來說，轉轉這個名字仍然有種"熟悉的陌生感"。事實上，它曾是58同城內部的二手頻道，和阿里旗下的閑魚幾乎同期起跑，但卻在相當長時間里被閑魚壓過一頭。

直到最近幾年，轉轉逐步轉型——合并找靚機、收購二奢電商平臺紅布林、關停C2C自由市場、押注"官方驗"，這家"老一輩"二手電商平臺才重新找到了自己的節奏，并迎來了赴港交所IPO的“曙光”。

2015年11月，58集團宣布內部孵化二手交易平臺，意在以此為契機，切入電商與支付腹地。

彼時的二手電商領域正值爆發前夜。網經社數據顯示，2015年至2017年，該行業交易規模從45.9億元激增至947.4億元，兩年間增幅分別高達669.49%和168.23%。

在行業紅利的“誘惑”下，轉轉于2016年6月完成品牌獨立，正式升級為“轉轉”獨立平臺，并同步推出“轉轉優品”業務，支持二手3C產品交易驗機與質保服務。

轉轉早期的經營思路非常直接——把58同城分類信息里"二手物品"板塊做大，做一個和閑魚正面競爭的C2C平臺。

2017年，轉轉獲得騰訊2億美元投資，并順勢進入微信支付九宮格，拿到了珍貴的社交流量入口。此后，轉轉又陸續獲得58、騰訊、小米產投等機構的多輪融資，其最新公開估值約30億美元。

2020年，轉轉與找靚機戰略合并后，升級為轉轉集團。此次合并不僅是資本層面的整合，更標志著其戰略版圖的徹底重構：轉轉由此確立了以二手3C電子產品（尤其是智能手機）為核心主陣地的業務聚焦。

之所以選擇這一賽道，是因為彼時，二手手機已成為僅次于房、車之后的二手市場第三大單品類。它兼具“非標品”的個性化屬性與“標品”的高殘值確定性，單價高、流通性強，是二手消費品市場中極具戰略價值的黃金賽道。

2022年7月，轉轉宣布盈利，同年11月轉型為循環經濟產業公司。

目前，轉轉是中國二手閑置物品循環消費領域的龍頭企業，也是國內領先的循環經濟數字化平臺。

根據公開數據，轉轉2025年的營收總額被傳突破200億元，轉轉平臺內現有超4億注冊用戶，月活用戶達5000萬。

4月27日，市場再度傳出轉轉啟動IPO籌備的消息。集團創始人、CEO黃煒在此前接受港媒專訪時曾明確表示："轉轉歷經多輪融資，未來肯定會考慮登陸資本市場。"他透露預計三年內推進上市計劃，并確認香港聯交所為首選上市地。

若IPO如期成行，轉轉將成為繼萬物新生（即"愛回收"）2021年紐交所上市后，中國二手電商賽道又一重量級上市公司，也將是港股"循環經濟第一股"的有力角逐者。

回望轉轉的發展史，2019年前后是一個關鍵節點。這一年，轉轉開始轉型，專注于C2B2C模式，深耕二手3C垂類賽道。

在此之前，轉轉在業內一度腹背受敵，面對淘寶麾下的閑魚，以及早在2014年便與京東達成深度綁定的愛回收，轉轉在流量供給、3C供應鏈掌控乃至支付閉環上均顯乏力。

尤其是閑魚。依托淘寶巨大的流量池與支付寶成熟的信用體系，閑魚迅速構筑了難以撼動的護城河——根據華經產業研究院發布的數據，2018年，閑魚在中國二手電商市場的滲透率高達70.7%，而轉轉僅為20.38%。

另一邊，愛回收牢牢控制了3C貨源的上游與線下回收場景，并通過京東的線下渠道滲透至回收場景的最前端。

為了破局，轉轉曾試圖通過高舉高打的戰略進行突圍：2019年，轉轉宣布將手機質檢標準升級為66大項，并沿著3C脈絡橫向擴張至圖書、球鞋、美妝，還推出獨立App“切克”對標得物。

然而，非標品類的檢驗標準極難統一，加上供應鏈條長短不一，導致新興業務的運營成本居高不下。這些業務線并未如預期爆發，反而在高成本與低轉化的壓力下逐漸偃旗息鼓。

最終，轉轉于2020年5月戰略合并二手手機B2C平臺“找靚機”，徹底放棄了全品類C2C信息撮合的幻想，確立了向“垂直品類+C2B2C官方驗”全面收縮的戰略定調。

對比來看，轉轉與閑魚的本質區別，在于商業模式的基因差異。閑魚偏向于“社區+輕撮合”，具有極高的全品類包容度，無論是數碼3C還是輕奢香水，再到票券服務乃至跑腿業務，只要有人愿意發布，都有機會找到匹配。這種極致的全品類包容性，讓它形成了強大的長尾效應和社區黏性。

相比之下，轉轉的基因是“服務+重履約”。它“放棄”了信息的廣度，轉而關注交易的深度——尤其是高信息不對稱、高決策門檻的品類，如二手3C設備、奢侈品等，平臺更便于介入完成標準化驗機、出具質檢報告、提供質保與7天無理由退換，從而將“敢不敢買”這個核心焦慮轉化為可感知、可驗證的服務體驗。

一句話概括就是，閑魚賣的是氛圍與可能性，而轉轉賣的是安心與確定性。

當然，兩種模式也各有軟肋——閑魚因為極強的開放性，頻頻因售假、灰色交易、退款糾紛等負面事件引發詬病；轉轉則需自建質檢中心和門店，固定資產與人力成本高企，且徹底退出C2C意味著失去了低成本的長尾流量入口，后續獲客也就更加依賴持續營銷投入。

但面對閑魚巨大的護城河，轉轉別無選擇。2024至2025年，轉轉又采取了一系列動作，先是全資收購二手奢侈品平臺紅布林，將業務觸角從高客單價的3C延伸至同樣極度依賴“驗真”的奢侈品賽道；緊接著在2025年9月，正式宣布逐步關停起家的C2C“自由市場”業務，全面轉向以平臺質檢、回收、嚴選出售為核心的C2B2C重模式。

然而，這種“做減法”的戰略收縮雖然換來了商業邏輯的閉環，但也帶來了新的信任課題。黑貓投訴等平臺上關于轉轉“質檢報告與產品實際不一致”“回收預估價高、寄出后大幅壓價”等投訴屢見不鮮。

如何在剝離了C2C的個人自由度后，把“官方驗”的公信力真正做實，讓“驗機”從營銷話術變成絕對的品質承諾，仍是轉轉不得不直面的長期挑戰。

畢竟，閑魚的自由開放，讓用戶對其的信任度天然就有所保留，但對于賣“確定性”的轉轉而言，就必然逃不開用戶對“絕對正確”的苛刻審視。

轉轉的十年，是中國二手電商進化的一個縮影。兜兜轉轉，它雖然未能在市場份額上與閑魚分庭抗禮，但二者也各自占據了用戶心智的不同角落。

而距離上市臨門一腳的轉轉，手里確實握著一副看似不錯的好牌。

一方面，港股目前缺乏純粹的“C2B2C二手服務平臺”標的，萬物新生偏重于to B的供應鏈分銷，閑魚則未單獨拆分上市，轉轉若成功登陸聯交所，將填補這一空白，有機會講述一個“二手拯救世界”的敘事。

另一方面，國內二手經濟正處于高速增長期，2025年整體交易規模突破3.5萬億元，參與人數超4.2億，市場潛力巨大。從宏觀政策層面，國家也大力支持廢舊物資循環利用體系建設，其中就包括規范二手商品流通秩序和交易行為。

不過，在港股估值環境偏冷的大背景下，轉轉想要收獲理想的估值，仍要回答好幾個關鍵的問題。

首先是風險的預判與控制力。C2B2C模式要求平臺買斷庫存或墊資回收，存貨減值風險會隨著3C新品價格波動而急劇放大，因此，轉轉必須努力向市場證明，C2B2C是一門既能做大又能穩定賺錢的好生意。

其次是流量獲取的持續性。退出C2C的自由市場后，轉轉徹底失去了低成本的長尾流量入口，獲客大幅依賴外部買量。B站上隨處可見的廣告投放，一定程度上也反映出其營銷渠道單一，外界有理由懷疑：一旦營銷ROI下降，其增長模型也將面臨嚴峻考驗。

此外，隨著得物、小紅書、抖音等切入二手賽道，它們自帶流量與內容生態，也會對轉轉的垂直陣地構成不小威脅。

更嚴峻的挑戰在于其未來的增長曲線——二手車業務。目前，轉轉已在廣深等地區上線了二手整車交易服務，試圖將“驗機”邏輯復用到汽車這個高客單價的非標品上。

但需要明確的是，二手車交易鏈條極長，涉及金融分期、跨區域物流、復雜過戶手續及重度售后保障，每一個環節都是對資金鏈的極限施壓，且賽道內不僅有瓜子、懂車帝等成熟玩家，還有新能源時代主機廠認證渠道的夾擊。

轉轉若想在二手車領域復刻3C的“驗機”神話，不僅要跨越極高的供應鏈整合門檻，更將面臨一場遠比回收手機更漫長、也更燒錢的消耗戰。

總的來看，二手電商的下半場，早已不是流量的零和博弈，而是效率與信任的長期主義較量。對于轉轉而言，赴港上市是從成長期走向資本化階段的自然一步，它的故事有新意、有體量，但也有重資產包袱和信任建設的老課題。

無論IPO成敗，這場戰役都已經改變了行業的底色：二手交易不再是“垃圾換錢”的邊緣生意，而是變成了需要用技術、服務和資本去死磕的信任產業。