來源:市場資訊
(來源:開源證券研究所)
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2026年以來,社會消費延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢,如何把握零售社服行業(yè)下半年投資機遇?近期,開源證券商社團隊發(fā)布中期投資策略《消費復(fù)蘇分化,高端領(lǐng)跑、服務(wù)向新》,展望2026年下半年,開源證券商社團隊核心觀點為:
1、黃金珠寶:行業(yè)競爭從“渠道為王”轉(zhuǎn)向“差異化產(chǎn)品+消費者洞察”,供給端工藝革新疊加需求端情緒消費覺醒,頭部企業(yè)加大研發(fā)投入和社媒營銷“種草”,持續(xù)打造爆款、積淀品牌印記。
2、零售電商:線下聚焦經(jīng)營質(zhì)量提升,超市百貨、母嬰零售企業(yè)圍繞商品、場景、體驗和加盟體系多維調(diào)改變革;線上跨境電商庫存情況改善,疊加AI全鏈路賦能精細化運營,行業(yè)有望迎來利潤修復(fù)。
3、社會服務(wù):由總量修復(fù)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化;其中旅游酒店受益客流回暖和休閑需求韌性,餐飲關(guān)注平價高頻需求和龍頭份額提升,教育人服賽道AI滲透賦能加速,免稅亦進入業(yè)績兌現(xiàn)期。
4、化妝品:國貨龍頭依托科研突破與內(nèi)容轉(zhuǎn)型,精準(zhǔn)構(gòu)筑“情緒+高端”核心壁壘;在消費者認知升級及原料規(guī)范化落地背景下,關(guān)注妝械聯(lián)合、高端彩妝、嗅覺經(jīng)濟及口服美容等細分賽道機會。
5、醫(yī)美:合規(guī)趨嚴(yán)及稅改落地,加速行業(yè)產(chǎn)能出清與模式重構(gòu),布局差異化產(chǎn)品賽道及滿足醫(yī)美新場景需求的公司有望受益。
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風(fēng)險提示:消費復(fù)蘇不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;政策風(fēng)險等。
研報發(fā)布機構(gòu):開源證券研究所
研報首次發(fā)布時間:2026.5.20
分析師:黃澤鵬 證書編號:S0790519110001
分析師:李昕恬 證書編號:S0790526030002
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