特朗普：讓你們TACO！讓你們覺得我會為CPI妥協！讓你們覺得我不會讓美股跌！讓你們NACHO！讓你們押注美國崩潰！讓你們說美軍輸了！

現在都要為美國買單了，看新聞的都跟不上了吧，各品種齊跌已經在盤中從小時級”正反按摩“開始變成分鐘級了，這說明資金現在急于換倉，根本沒耐心再玩持續的縮量拉升、放量下跌的平臺游戲了，因為風險因素開始超越模型，而定價因素開始脫離傳統的地緣。

所以，接下去的行情，要做最壞的打算，要爭取結構性的機遇！

我看到黃金已經跌破BOLL下軌，正在兌現我全平臺最早說的4000點預言：下階段在4000這個位置會做個平臺，不會馬上再次大跌，但目標3500非常有可能，除非大資金入市托升和預期轉變。

我看到原油開始反彈，正兌現我6月初反復說的6月10日起原油或有可能大幅上漲：如美伊局勢持續發酵，目標130-150美元的目標，而在EIA的庫存吃不住的情況下，不打還不如打，這個位置能PUT的空間會無限收窄，方向僅在一瞬間，特朗普壓價難度會開始直線上升，但依然還有盤中壓價的機會。

至于美元，當下很強，這輪的通脹和過去不一樣，這輪是現金耗盡情況下的通脹，是滯漲，是CPI跟不上PPI，收入增速跟不上CPI的通脹，大家都要保住現金，所以，巴菲特或許還是對的！

老規矩，我們先來回顧下昨天的新聞：

北京時間 2026 年 6 月 11 日凌晨，伊朗武裝部隊哈塔姆?安比亞中央司令部正式宣布全面關閉霍爾木茲海峽，并對所有油輪和商船實施封鎖，任何試圖通行的船只 "都將受到攻擊"。

與此同時，美國勞工部昨日公布的 5 月 CPI 數據同比飆升 4.2%，創下 2023 年 4 月以來三年新高。

這兩大事件在同一時間窗口疊加，等于把市場過去和現在的兩種傳統定價路徑粘合到了一起：即 "美聯儲降息" 和 "中東局勢趨緩" ，因此在昨天CPI出來低于預期0.1%后，量化馬上做多拉高股市，但結果大家也看到了，市場已經不再相信！

而霍爾木茲海峽的戰略地位無需贅述，全球約 30% 的原油貿易和 20% 的液化天然氣貿易通過這條最窄處僅 39 公里的水道運輸。自 2 月下旬美伊沖突爆發以來，海峽通行效率已下降約 40%，但此次伊朗宣布 "全面關閉" 并已實際打擊兩艘違規船只，標志著局勢再度進入”0“時刻，日韓歐全面能源庫存告急，而明日超級IPO又進一步抽干全球市場不多的自由流動性，在這個時刻，除了美國財政部的經常性賬戶外，似乎看不到有其它經濟體能因此有更好的獲利。

當前，國際原油市場正處于 "低庫存 + 高需求 + 弱供給" 的脆弱平衡中。國際能源署最新數據顯示，全球原油商業庫存已跌破 "百日線" 安全閾值，美國戰略石油儲備降至 1983 年以來最低水平。而夏季出行旺季即將到來，全球原油需求將在 7-8 月達到年內峰值，本月油價大概率會走向105-130美元，但需要看美伊是否希望平穩油價，全市場中樞價格已經站穩90美元。

我們來說下美元、原油、美股接下去的可能性：

（1）美元：當下即使不加息也將走向強勢

5 月 CPI 數據公布后，盡管核心 CPI 環比 0.2% 低于預期，但總體通脹連續三個月加速上行，且主要由能源價格推動，而這正是美聯儲最擔心的 "二次通脹" 風險。

目前 CME FedWatch 工具顯示，市場對美聯儲年內降息的預期已從一個月前的 75% 降至 0%，反而有 35% 的概率在 9 月重啟加息。

短期來看，美元指數有望突破 102 關口，挑戰前期高點 103.8。中期走勢則取決于美聯儲貨幣政策與中東局勢的演變。

如果油價持續在 100 美元以上運行，美國通脹可能在三季度再度反彈，迫使美聯儲釋放更強硬的加息信號，美元將進入新一輪上升通道。

（2）美股：盈利與估值雙重承壓

5 月 CPI 數據公布后，美股三大指數應聲下跌，道瓊斯工業平均指數跌 1.87%，納斯達克綜合指數跌 1.98%，標普 500 指數跌 1.62%。

這已經是美股連續第二個交易日大幅調整，科技股成為重災區，費城半導體指數兩日累計下跌超過 4%。

美股下跌的核心邏輯在于 "資金面" 的戴維斯雙殺。一方面，高油價將全面推高企業生產成本，擠壓盈利空間，航空、化工、零售等行業首當其沖，標普 500 指數成分股二季度盈利增速預期已從 8% 下調至 5%。

另一方面，美聯儲降息預期破滅導致無風險利率上行，高估值科技股面臨巨大的估值調整壓力。納斯達克指數當前動態市盈率仍高達 32 倍，遠高于歷史平均水平，調整遠未結束，而且，當下AI企業的融資已經從銀行、債券市場擴展到增發融資，這說明AI企業的現金流已經不足以支撐起資本支出性投資，整個行業的下游現金一旦枯竭，上游的硬件價值就會瞬間崩潰！

我建議規避高估值成長股和能源敏感型行業，關注三條主線：一是受益于高油價的石油天然氣、油服板塊;二是具備防御屬性的公用事業（水、電）、農業（美股）;三是地緣沖突受益的國防軍工板塊（美股）。而科技股中，只有那些現金流穩定、盈利能力強、技術壁壘高的龍頭公司才具備抗跌性，中小市值科技股將面臨更大的調整壓力，回避大額融資企業！

昨天，我寫過《地緣沖突升溫，但美股、原油、黃金、美債收益率齊跌，華爾街發出熊市警告》，其實就是說，當前市場正在經歷從 "軟著陸" 到 "滯脹風險" 的轉換，這將對所有資產價格產生深遠影響！

畢竟，大部分品種價格齊跌之下，其實最難的是A股的結構性市場中的近4000家個股，大它們大部分都已經在今年下跌了30%以上，再跌20%，就要系統性問題了。

此外，滯脹環境下，傳統的股債 60/40 投資組合將失效，現金和剛需大宗商品將成為表現最好的資產類別。

歷史數據顯示，在傳統滯脹時期，原油、黃金等實物資產的年化收益率顯著高于股票和債券，但由于現在黃金處于風險資產中，因此需要等市場套現潮過后，才會企穩，正式修復。

投資者需要重新審視自己的資產配置，增加現金的配置比例，降低對股票和債券的敞口。同時，需要特別警惕的是，滯脹可能引發全球性的債務危機！