四川
資本市場從來不缺故事，但能把“火箭發(fā)射、星際移民、太空互聯(lián)網(wǎng)”打包成萬億市值標的，還能逼著一眾頂級投行排隊遞名片的，放眼全球也就馬斯克這一家。高光背后，SpaceX鏈的產(chǎn)業(yè)敘事正在上演。
科技板塊抽走流動性
都在說科技板塊抽走了大量流動性，我做了一個統(tǒng)計，結果確實如此。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，31個申萬一級行業(yè)的日均成交額數(shù)據(jù)如下所示。
雖然今年市場整體日均成交額同比增加了一半多，但真正享受到額外流動性的板塊并不多。
其中，電子板塊非?？鋸?，日均成交額近5500億元，結構牛、科技牛的趨勢愈發(fā)明顯。
那么，這個現(xiàn)象正常嗎？短期來看確實不正常，過高的交易集中度勢必引發(fā)短期踩踏，周五科技股的突然調整，可能也是這個原因，但小二認為這是趨勢。
SpaceX鏈來了
A股一直存在美科技股龍頭映射的劇本，本質上就是供應鏈邏輯，科技龍頭起飛，對應的供應鏈自然也起飛。A股有過蘋果鏈、特斯拉電車鏈、英偉達鏈，而且都出了超級牛股。
這次SpaceX上市后，后續(xù)A股會有對應的SpaceX鏈浮出水面。
根據(jù)SpaceX IPO路演的內容來看，三大業(yè)務——發(fā)射端、星鏈端和算力端現(xiàn)狀和預期如下。
發(fā)射端：更多的發(fā)射，更大的運力，更高的復用率，更低的成本；
星鏈端：更多的星鏈網(wǎng)絡，更廣的業(yè)務范圍，持續(xù)的高毛利；
算力端：更強的算力，更快的模型迭代，更高的算力壁壘。
小二的分析如下：
火箭端，因為公司目標是極致降本，供應商實際上面臨一種被“集采”的局面；
衛(wèi)星端，因為是現(xiàn)金奶牛，有B端、C端用戶買單，它只需要保證高質量的穩(wěn)定網(wǎng)絡，對供應商毛利訴求容忍度更高；
算力端就不說了，SpaceX要燒錢買卡跑模型，在目前硬件端產(chǎn)能緊張的背景下，再貴它都會去買，妥妥的賣方市場。
分析下來，星鏈端和算力端的商業(yè)模式是最好的。相關的A股公司，后續(xù)大概率會被市場挖掘出來。也可以加入極簡社群，我們邊看邊挖……
對流動性的考驗才剛開始
昨晚SpaceX錄得160.95美元的收盤價，總成交853.21億美元，成交額是第二名美光科技的一倍多。
這么大的成交額，并未對美股整個市場造成資金虹吸，只是把商業(yè)航天板塊其他公司的流動性抽走了。
那么同樣的問題也將留給A股——長鑫科技上市，會抽走A股市場其他板塊的流動性嗎？
要知道千億凈利潤水平的科技公司，30倍PE就是3萬億市值，首次上市10%流通市值就是3000億元，上市首日40%換手率就是1200億元成交額，對A股流動性影響大不大，暫時無法回答，但是近期市場的一些數(shù)據(jù)變化，仿佛在悄悄暗示中。
兩融交易額在持續(xù)減少，意味著杠桿資金交易熱情在持續(xù)降低。
東方財富提供的數(shù)據(jù)也反映出科創(chuàng)板兩融數(shù)據(jù)在降溫中，加上周五行情出現(xiàn)比較明顯的“高切低”現(xiàn)象，總體來講，就是科技方向有降溫的跡象。
所以，近期想沖科技的投資者，頭腦一定要冷靜。
最后，看下情緒寶數(shù)據(jù)。
市場整體情緒已經(jīng)接近上個周期的低點。
長鑫科技上市會不會是讓情緒數(shù)據(jù)砸到“底部”的事件驅動呢？如果真到了“情緒底部”，是否意味著新的行情即將開始？
再多說一句，長鑫科技上市，會不會是吹響A股新一輪行情的號角？我希望是。
好了，以上觀點僅供參考，祝各位周末愉快。
（小二哥）
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