這幾天，相信大家肯定都被SpaceX上市的消息刷屏了。

這個數字，讓我愣了好幾秒。

要知道，這可是特斯拉市值的兩倍。而特斯拉，已經是全球最值錢的汽車公司了。

更魔幻的是，SpaceX去年虧了49億美元。

一家還在虧損的公司，市值卻超過了絕大多數賺錢的公司。這事兒，怎么看都很抽象。

但市場就是這么瘋狂。

01 敲鐘現場，馬斯克沒談錢

美國當地時間6月12日，SpaceX登陸納斯達克。

敲鐘現場，馬斯克說了一句話：

"我當初預計SpaceX的成功幾率不到10%。但應該試一試。"

他沒有談估值，沒有談營收指引，也沒有回應"龐氏騙局"的指控。

他從最早的10%成功概率講起。

然后說了一堆火星、月球、太陽系。

最后，他補了一句：

"地球上總會有問題，總有些事情我們希望變得更好，我們也應該解決它們。但也必須有一些事情能讓你對未來感到興奮，讓你早上醒來時感到高興，因為你迫不及待地想看看接下來會發生什么。"

換一家公司，這番話像畫餅。

放在SpaceX身上，它很難被簡單當成空話。

因為過去那個10%的奇跡，他已經兌現了。

問題是：現在，市場正在給下一個奇跡定價。

02 首日交易，瘋狂到什么程度

先說數字。

指標

數值

發行價

135美元

開盤價

150美元

盤中最高

176.52美元

收盤價

160.95美元

首日漲幅

19.22%

市值

2萬億美元

馬斯克正式成為地球上第一個萬億富豪。

但更夸張的是成交額。

SpaceX一只股票，成交額接近330億美元。

要知道，當天QQQ整只ETF成交約220億美元，標普500 ETF約180億美元。

一只股票，交易額壓過了全市場最活躍的兩只指數基金。

散戶更是瘋了。

Citadel Securities稱，SpaceX上市吸引了有史以來最高的散戶IPO拍賣訂單活動。

VandaTrack數據顯示，SpaceX是周五個人投資者凈買入最多的股票，凈買入量是第二名英偉達的3.5倍以上。

但散戶拿到手的股份很少。

有個51歲的散戶，通過Robinhood申購1000股，只獲配17股。

另一個在嘉信理財申購75股，拿到11股。

這種低配售率制造了稀缺感，也把一部分需求推到了二級市場。

所以，SpaceX首日大漲，不只是機構定價成功，也不只是散戶情緒狂熱。

它更像是幾股力量擠在同一天爆發：

• 長線資金想拿未來

• 短線交易者想搶波動

• 散戶想買入"馬斯克的下一家公司"

市場先投了贊成票。接下來，才輪到現實驗票。

03 太空股集體趴窩，SpaceX在吸血

按理說，太空龍頭上市大漲，應該能帶著整條賽道一起飛。

結果正好相反。

股票

跌幅

Firefly Aerospace

暴跌超18%

Rocket Lab

跌超8%

Redwire

跌超10%

Intuitive Machines

跌超10%

維珍銀河

暴跌34%

Planet Labs

跌超10%

AST SpaceMobile

跌超10%

這意味著，市場不是在買"太空"這個故事，而是在把資金從其他太空股里抽出來，集中堆到SpaceX身上。

SpaceX上市當天，對整個太空板塊形成的是虹吸效應，不是帶動效應。

它沒有成為所謂"太空鏈"的錨，反而讓其他太空公司暫時失去了資金的關注。

這本身就是一個信號：市場認為SpaceX是獨一無二的資產，其他太空公司目前還夠不上同一張桌子。

04 2萬億俱樂部里最窮的成員

按周五收盤價算，SpaceX市值約2.1萬億美元，在美國上市公司中排第六。

它正式坐進了"超級科技平臺"的那張桌子，和蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、Alphabet、Meta并肩。

但它的財務數據和這些鄰居格格不入。

SpaceX去年收入187億美元，虧損49億美元。

作為"萬億美元市值俱樂部"中銷售額最小的公司，美光過去四個季度營收超過580億美元。

而且，這個俱樂部中其他所有公司都在盈利。

特斯拉是過去一年賺錢最少的那一個，也有39億美元利潤。

賬單拉長更令人觸目。

招股說明書顯示，自2002年成立以來，SpaceX已累計積攢了約413億美元的赤字。

僅星艦火箭的研發一項，公司就已經投入了超過150億美元，而這枚火箭目前還沒有完成一次完全可重復使用的飛行。

SpaceX在用相當于一些中等國家GDP的累計投入，去賭一個尚未驗證的技術路徑。

它現在坐在這張桌子上，靠的不是已經賺到的錢，而是市場相信這些投入在未來能換來超額回報。

05 估值之爭，從第一分鐘就開始了

首日交易剛剛結束，看空的聲音已經響亮到無法忽視。

看空派

• CFRA Research高級分析師

  ：給出"賣出"評級，12個月目標價115美元，比135美元的發行價還低

• 晨星

  ：公允價值每股63美元，比135美元發行價低了53%

• 保羅·克魯格曼

  （著名經濟學家）：稱馬斯克為"人形龐氏騙局"，認為他的財富"歷來主要依賴于自我實現的信仰"

• Altimeter首席執行官布拉德·格斯特納

  ：SpaceX 1.77萬億美元的IPO估值放在今天看是合適的。他給自己家人的建議是，如果持有數年，這可能是一項不錯的投資，"這不是一個快速致富計劃"

SpaceX上市首日，市值突破2萬億美元。

這個數字，讓我想起了馬斯克在敲鐘現場說的那句話：

"為了讓《星際迷航》成真。"

更完整地說，是讓那些激動人心的科幻未來變成現實，"把'幻'從'科幻'中拿掉"。

華爾街在看收入、虧損、星鏈現金流、AI數據中心和星艦復用率，他在敲鐘現場講的卻不是這些，而是月球、火星、太陽系，以及一個人類文明的遠景。

一件成功率不到10%的事，他做成了。現在，市場用2萬億美元，給他的下一句下注。

這不是一個快速致富計劃。

這是一場關于未來的賭局。

而馬斯克，已經把籌碼推到了桌子中央。