毫無懸念，日本加息的靴子如期落地了~

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只不過日本加息的消息一落地，網上的觀點就這樣了——

之前日本負利率時代，全世界都問日本借錢，現在日本加息會抽干全球資金，資金收緊了~

即便日本加息至1%和美國3.75%利率，仍然相差2.75%的套利空間？

我想告訴大家，面對這種說法，通通拉黑，因為這些人就是在胡說八道~

日本的低利率和負利率，并不是“普通人”買房、買車貸款的貸款利率，日本加息口徑下的利率，本質上是日本央行向商業銀行”批發錢“的價格。

所以，日本加息至1%和美國3.75%利率，仍然相差2.75%的套利空間這就是“胡說“

全世界主要經濟體的貨幣邏輯都一樣，央行是母雞只負責下蛋、確定蛋的價格，而下蛋就是印鈔，蛋的價格就是利率；

而商業銀行不過是擁有”雞蛋特許經營權“的批發商而已，日本央行加息至1%，就是日本央行批發給商業銀行”雞蛋“的價格從過去0.75%變成了1%

所以，日本行業加息，本質上是”日元的批發“價格更貴了

而買房、買車、企業貸款就是從商業銀行貸款

換句話說，就是私人部門問商業銀行”借雞蛋“，而商業銀行借給私人部門雞蛋的價格就是零售價格

換句話說，批發價格便宜，零售價格一定更貴

所以，日本央行加息至1%，意味著日元批發價格上漲，

那么水漲船高，日元的零售價格，也就是日本買房、買車、企業貸款的利率自然也就上漲了~

目前日本買房、買車、企業貸款的利率在2%到4%之間，更具體的數據，歡迎知道的伙伴留言區留言~

文章寫得這里，不得不說一下，日本之前的低利率時代是怎么回事~

日本從1990年樓市下跌疊加股市暴跌至今已經36年，在這36年間日本先后實施過兩次“0”利率

第一次”零利率從1999年2月份至2000年8月份，這段時間日本經濟出現小幅反彈，通縮趨緩股市上漲。

彼時的日本央行判斷日本經濟復蘇，就將“0”利率提升至0.25%，

但沒過多久，美國互聯網泡沫破裂波及日本，日本通縮卷土重來，至此日本經濟走入更加“陽痿”的疲軟

第二次“零利率”從2013年安倍經濟學開始，日本央行一邊實施無限量QE，一邊開啟“0”利率，

到了2016年日本央行一度將利率調整到了“-0.1%"，也就是日本負利率的由來

一直到2024年日本才取消了負0.1%利率，將政策性利率上調至0.1%，時至2026年利率才攀升至0.75%，而今天加息0.25至1%，成為30年內最高的利率

而日本的負利率，本質上是日本央行對日本商業銀行收取的“罰款標準”

什么意思呢？

——比如之前日本實施負利率0.1%，日本商業銀行把錢放到日本央行，那么就要罰錢。

如果存入1億日元，負利率0.1%等于要罰款10萬日元

換句話說，從貨幣政策維度看，日本央行鼓勵商業銀行把”雞蛋“批發出去，因為居民不貸款帶來的影響太巨大、太深遠了

日本負利率時代的底層邏輯很簡單，就是”日本消失的20年“這8個字，從字面上看輕描淡寫、云淡風輕僅是歷史中的一筆“帶過”而已

但從真實的社會運轉角度看，日本人經歷了極其痛苦的”去杠桿“過程，而這個過程就是讓曾經日本中產階層用20年償還資不抵債的房子和漲不回來的股票

所以，日本中產階層因為房價下跌、股市下跌而徹底消失，整個日本社會進入特別窮和特別富的”M“型社會，

而”特別富“的人則選擇把日元換成美元"出海"投資，而特別窮的人則壓抑自己的欲望，不貸款不結婚自我閹割~

所以，日本商業銀行手里的”雞蛋“壓根就沒有人要，換句話說彼時的日本人都不敢貸款

那么，怎么辦？

來，往下看

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02

彼時的日本首相安倍晉三把“問題——怎么辦”變成了“行動——怎么干”，直接開啟買買買模式，央行直接下場買入股票和房子

只不過央行買入股票和房子的做法，和大家普通人買房、買股票的邏輯不一樣：

日本央行是通過買入日經225等寬基指數ETF來拉升大盤，在整個過程中為了托舉日本商業銀行，日本央行甚至從商業銀行手中買入部分股票

不僅買入日經225ETF，日本央行還買入上市不動產投資信托 J-REIT，而整個信托底層就是不動產寫字樓、公寓、商場的公募基金

那么問題來了：

當日本央行大舉買入寬基指數ETF、買入底層資產是不動產的公墓基金信托，這樣的動作放入資本市場，意味著什么？

我猜中國小伙伴會很熟悉：我去，這不就是傳說中的旺旺隊護盤嗎？

對，正因為如此，日經225才能在2026年6月16日加息至1%不跌返漲，一度沖高到7萬點的高位

除了股市，日本的房子也從過去“白給都不要”到了“房價和租金”共同上漲的邏輯，至于漲幅多少大家自己看下圖吧

之前呢~

日本低利率是因為“日本年輕人自我閹割”，不貸款、不買房、不結婚，甚至能提前還貸款就提前還，所以日本專門寫了一本書叫“資產負債表”衰退，來定性日本人恐懼貸款的行為和影響

但隨著日經225上漲、日本東京房價漲幅超過1990年之前的最高點，日本人“加杠桿”貸款的數據也開始上漲。

——截至2026年，日本私人部門貸款持續上漲，尤其是最近3年上漲斜率尤其明顯，在5月份達到591368.50億日元

而我們都清楚，一個經濟體的經濟“復蘇”到底是否健康，不是看央行印了多少錢，而是央行印的錢，私營部門愿意”付利息“購買，也就是個人+企業愿意從銀行貸款借錢，

從這個維度看，日本經濟當前的復蘇，根本就不是為了唱空而唱空的“冰火兩重天”而是徹徹底底的“V”型反轉

當然，從民族情懷角度出發，我并不希望看到日本經濟“V”型反彈，但從經濟客觀事實的角度看，當前日本經濟符合經濟復蘇的所有特征。

那么，日本經濟復蘇，就只是因為旺旺隊買買買嗎？

答案是否定的

事實上，日本為了激活國內經濟，日本央行除了開啟買買買旺旺隊護盤模式之外，還干了一件更重要的事情：

讓日元大幅貶值

那么，日元貶值，為什么有利于日本呢？？

畢竟今天的日元仍然在貶值，且貶值得連“美國財長貝森特都看不下去，點名批評日本

因為日本是制造國，對于制造國而言，本國貨幣貶值就是讓利企業、最大企業

那么日元貶值如何讓日本企業獲利呢

舉個例子，或許不準確，但能說明問題——

——假設日本豐田生產的豐田汽車主要是出口到美國，那么日元強勢130日元=1美元，

那么260萬日元一臺的豐田車（約等于當前匯率11萬人民幣），

美國人按照130：1的匯率要支付2萬美元才能買到

但日本匯率瘋狂貶值，現在是160日元：1美元，

那么同樣是260萬一臺的豐田車，則只需要1.62萬美元。

所以，日元瘋狂貶值有利于日本商品出口的競爭力，換句話說，日元貶值幅度越大，日本企業的出口競爭力越強~

這是從日本出口，也就是外向型經濟維度去看，再調換一個視角，從美元流入日本的角度看——

日元強勢1美元只能換130日元，但日元貶值可以換160日元，

而此時日經225屢創新高、日本房價一日貴過一日，將美元兌換成日元等于8折購買日本100%上漲的資產，

只不過美伊戰爭能源價格上漲輸入性通脹，日本央行才想著干預救市～

而日本央行宣布加息1%，只不過是日本這輪”V“反轉萬物皆漲的開始

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最后和大家簡單說說。

陳詞濫調

關于日本加息網上充斥著各種陳詞濫調，什么加息之后償還日本巨額債務的利息要增加多少。

其實大家可以算一筆賬，日本央行從日經225 在1萬點到4萬點持續買入，總投入大概1.57萬億人民幣（機構估算數據）

現在日本股市是多少？

接近7萬點。

那么日本央行賬面浮盈是多少？再加上托舉樓市買入的信托也是大幅漲了，兩者疊加賬面一共浮盈多少？

因為日本央行沒有賣出ETF和信托，粗暴估算單單股市就不低于1.57萬億乘以5倍=7.85萬億

而日本的總債務是1343.84萬億日元 ≈ 56.97萬億元人民幣，

換句話說，日本央行在股市賺的錢已經“化債”15%了，當然日本央行能否把手里的ETF都賣掉是另外一回事兒~

2、問題

日本經濟復蘇的喧鬧之下，確實存在一些隱患，但不是債務、不是通脹、不是匯率，而是經濟總量的增速太低了，而輸入性通脹太高了

2025年GDP實際增速只有1.2%，但名義增速卻有4.7%，這說明日本的輸入性通脹太厲害了~

寫文章的時候我看了一眼：5月份，日本核心通脹率4%

而通脹的本質就是收稅，是一種針對沒有資產底層人的稅收，

過去，日本用中產階層作為燃料，拉動了日本二戰之后第一輪資產價格上漲，

現在，日本用底層人作為然后，保全企業利潤和富人的同時拉升了第二輪資產價格上漲~

所以，真相是什么？

真相就是經濟沒有善惡、沒有對錯，只有通脹與通縮，而所有主權國家的畢生使命就是追求通脹、控制通脹~

當下，貿易保護主義的陰霾籠罩全球，地緣沖突此起彼伏，貨幣貶值壓力如影隨形，普通人如何在這場風暴中守護錢袋子？

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