智東西
編譯 劉煜
編輯 陳駿達

智東西6月17日消息，6月15日，英偉達向美國證券交易委員會（SEC）提交FWP（自由發行說明書）文件，完成250億美元（約合人民幣1690.1億元）規模債券的定價。2021年6月該公司曾發行規模為50億美元（約合人民幣338億元）的債券，本次是其時隔5年后再度發行。

▲英偉達提交的FWP文件（圖源：SEC）

據路透社報道，一位知情人士稱，英偉達本次債券認購需求規模達850億美元（約合人民幣5746.7億元），是發行總額的3.4倍。

這一巨額認購需求主要來自美國本土投資者，而英偉達事前幾乎未釋放相關消息。知情人士曾向路透社透露，英偉達上調了債券發行規模，該公司最初計劃的發行規模約為200億美元（約合人民幣1352.1億元）。

此外，常規投資級債券發行前，投行通常會組織投資者路演，但據彭博社報道，英偉達此次發行并未安排相關推介會議。

信貸研究機構CreditSights分析師Andy Li對此稱：“英偉達直接快速發債，我并不意外。該公司坐擁行業壟斷地位與雄厚財務實力，根本無需費力向投資者推銷債券。”

另據彭博社報道，目前市場對科技巨頭的債券接受度極高。英偉達債券之所以格外搶手，原因在于其信用評級優異、平日極少發債，且不存在數據中心融資項目普遍附帶的基建風險。

路透社報道稱，英偉達一名發言人透露，本次債券募集資金將用于一般企業經營用途，包括置換并償還存量債券。一位消息人士稱，英偉達此舉核心目的是確立自身信貸流動性成本基準，而非單純為資本開支提供資金。

該公司本次分7檔發行債券，各期限覆蓋2028年至2056年。各檔債券相對于美國基準國債的利差范圍為20個基點（2028年票據）至65個基點（2056年票據），對應到期收益率在4.273%到5.628%之間。

同時，這批債券獲得信用評級機構穆迪Aa1（展望正面）評級和標普AA評級。該債券以定價日為基準采用T+3交割規則，將于6月18日完成資金與債券的結算。本次發行由高盛、摩根大通證券和摩根士丹利擔任簿記管理人，花旗集團和匯豐證券出任聯席經辦人。

彭博社行業分析師Robert Schiffman在客戶研報中寫道：“本次低成本長期債券發行，有助于英偉達攤薄整體資本成本，為與OpenAI等機構的戰略性AI合作提供資金，同時不會損害其AA（穩定）級優質信用評級。”

此前，各大科技巨頭均釋放信號，AI領域資本開支不會放緩，2026年該行業合計相關支出預計突破7000億美元（約合人民幣4.7萬億元），高于去年約4000億美元（約合人民幣2.7萬億元）的規模。

而持續走高的AI相關資本開支，會推升相關企業長期資金需求，于是部分企業也會通過債券融資補充運營與建設資金。

這一背景下，債市也迎來了一波集中發行潮。據彭博社報道，美國當地時間本周一共有8家企業完成定價并發債，整體發行總額為360億美元（約合人民幣2433.7億元），英偉達正是其中發行規模最高的公司。

此外，亞馬遜、Meta等企業也持續涌入債市。其中，亞馬遜在今年3月發行370億美元（約合人民幣2501.4億元）債券；今年4月底，Meta發行了250億美元債券，規模與英偉達相同。如下圖所示：

▲2026年美國市場部分公司投資級債券發行清單（圖源：彭博社）

彭博社匯總統計了Alphabet、英偉達等5家企業2025年至今累計發債等值美元的數據。如圖所示，Alphabet發債總量超800億美元（約合人民幣5408.2億元），發行幣種最為多元，覆蓋美元、歐元、加元等多幣種債券；英偉達本次僅發行美元債券，規模為5家企業中最低。

▲Alphabet、亞馬遜、Meta、甲骨文和英偉達的發債統計（圖源：彭博社）

AI熱潮下，上述企業也借市場的旺盛需求收獲了大額利潤與現金流，其中分析師對英偉達現金流數據的預期尤為可觀。

彭博社匯總的分析師預測均值顯示，在截至次年1月31日的本財年內，英偉達自由現金流有望突破2000億美元（約合人民幣1.35萬億元）。該公司的充沛現金流也為其多項對外投資、股東分紅等支出提供了支撐。

例如，去年9月，英偉達斥資50億美元入股英特爾，相關交易于同年12月完成交割；去年11月，英偉達與微軟、Anthropic達成戰略合作，最高將向后者投資100億美元（約合人民幣676億元）。

而在今年2月，OpenAI完成一輪1100億美元（約合人民幣7435.8億元）的大額融資，英偉達則承諾出資300億美元（約合人民幣2028億元）。

結語：手握千億自由現金流，英偉達舉債并非受限資金缺口

美國科技企業大額發債，一定程度上是AI產業擴張周期中資本運作模式的集中體現。

一方面，算力、大模型相關長期資本投入持續走高，企業需要多元融資工具平滑資金周轉周期；另一方面，AI賽道長期增長的預期推高機構對頭部科技企業信用資產的配置意愿，優質發行主體得以享受更寬松的融資條件。

從融資策略分化來看，部分企業側重數據中心基建資金補充，英偉達則更看重鎖定長期信貸定價、優化存量債務結構。

英偉達此次發債，其巨額現金流與大額舉債并行的現象，也打破了“缺錢才發債”的固有認知。后續隨著全球AI資本開支持續擴張，科技企業在全球多幣種債市的融資動作，仍將持續成為市場觀測產業投入節奏的重要窗口。

來源：SEC、路透社、彭博社