浙江
6月18日，求是網發表評論員文章《以更大力度提振消費》，明確了房地產與消費的深層聯系。
這篇文章是6月18日發表在求是網上的，因《求是》雜志為每月1日和16日發行的半月刊，可見發稿的急切。
6月16日，國家統計局發布了5月經濟數據。5月，社會消費品零售總額同比下降0.6%（這是自2022年底以來，社零首次出現負增長，此前2020年受特殊因素影響也曾有多個月份出現負增長），1-5月的累計增速回落至1.4%，引發社會各界廣泛關注。
圖源：國家統計局
面對當前消費數據下滑的嚴峻形勢，文章中區分了商品消費和服務消費，分析了商品零售增速減緩的結構性原因。
文章直言，近年來房地產市場深度調整，不少居民感嘆“家底變薄了”，財富效應減弱，使居民消費開支趨于謹慎。
當前和今后一個時期，要以更大力度提振消費。文章明確將“加快修復居民資產負債表”與居民增收、穩就業、完善社會保障等舉措并列，實屬少見。
表示要加快修復居民資產負債表，著力穩定房地產市場，促進資本市場健康穩定發展，防止資產價格下跌對消費信心的負向螺旋，增強廣大城鄉居民的消費預期和底氣。
面對低迷的消費，官方媒體在作出診斷的同時，開始深入尋找病因，關鍵在于：
“中國居民家庭最大的消費是購房消費，修復居民資產負債表的核心是穩房價。”
01
房產是中國居民家庭財富的絕對核心
多個調查報告顯示，中國城鎮家庭總資產中房產占比約七成，這一比例顯著高于美國、英國、日本等國家，房子成了中國絕大多數有房家庭財富的主體。
央行發布的?《2025年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查報告》顯示，截至2025年一季度，?56.3%?的城鎮家庭背負各類債務，而在有負債的家庭中，?住房按揭貸款?占總負債的比例高達?75.9%-82.1%?
負債結構單一，房價波動勢必會傳導影響家庭資產。房價漲，則家庭資產增加；房價跌，則家庭資產縮水。
2021年以來，房地產市場深度調整。對于很多家庭而言，資產負債表上的“資產”一欄的數字快速蒸發，直接面臨財富縮水。
但包括房貸月供在內的“負債”并沒有減少，人們對未來預期轉弱，不得不預防性儲蓄以應對未來更多不確定性。
在求是網的文章中明確了這一點，指出“疊加高水平的社會保障和公共服務供給相對不足，預防性儲蓄動機增強，消費意愿受到抑制”。
人們還在主動縮表、降杠桿。央行數據顯示，住戶部門杠桿率已經從2024年末的高峰69.8%，降至2026年一季度的59.0%。
財富縮水、增加儲蓄、主動縮表等，這一系列動作都與房價下跌有著緊密聯系，并直接傳導至消費，促使人們不想消費、不敢消費
02
為何穩房價可以穩消費？
穩房價，對于修復居民資產負債表具有不可替代的地位。
中國城鎮家庭總資產中房產占比約七成，穩定房價關乎眾多家庭的財富安全。
一旦房價下跌，導致資產縮水，消費信心就會下降、消費動力就不足，就業和收入預期減弱，進而導致房價繼續下跌，陷入惡性循環。
只有把房價穩住，才可以打破資產價格下跌對消費信心的負向螺旋，為提振消費打下基礎。
比起居民增收、穩就業、完善社會保障等需要漫長時間執行的舉措，穩房價起效更快、傳導更迅速，能在短時間內改變人們的預期和信心。
當人們看到自己的“家底不再變薄”，才有信心消費，才敢消費。
未來提振消費將從短期刺激轉向長效機制，重點在于增收入、穩資產、優供給。
修復居民資產負債表被提升到戰略高度，強調著力穩定房地產市場。
穩定房地產市場，核心就是穩房價。只有穩住房價，才能穩住財富、穩住消費、穩住預期。
修復居民資產負債表將成為下半年經濟工作的主要任務之一，或意味著出臺更大力度的房地產刺激政策
6月或7月底的政治局會議，將是重要觀察窗口。
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