北京
周二盤前，一場范圍明確的拋售迅速席卷了科技板塊：英偉達、美光科技和Alphabet率先走低，把前一個交易日大科技股積聚的疲軟態勢，直接拉進了更深的回調區間。這不是一家公司的壞消息，而是整個AI交易鏈條的同步降溫。
盤面數據冷得很快。英偉達股價下滑2%，繼續從高位回撤；Alphabet同步下探，延續了前一交易日的弱勢。最刺眼的是美光科技——這家周三就要公布財報的存儲芯片巨頭，直接跌超8%，從紀錄高點迅速滑落。它帶著AMD、博通和英特爾一起往下走，構成了當天科技板塊跌勢的核心隊列。整個科技板塊指數領跌全市場，納斯達克綜合指數被拖累，連續第二個交易日擴大跌幅。
背后的邏輯并不復雜：投資者開啟了避險模式，正在賣出今年以來的市場贏家。觸發這種集體轉向的引信，是美聯儲上周的表態——鷹派信號很明確，通脹依然太高。當利率預期重新抬頭，支撐高估值科技股的部分資金便選擇了離場。
這只是明面上的賬。水面之下，還有更棘手的問題在堆積。市場正在消化三重壓力的疊加：美聯儲可能不得不進一步加息的預期；SpaceX規模龐大的一級市場發行計劃帶來的資金抽水效應；以及AI開發商Anthropic和OpenAI被普遍預期的公開上市。三者合力，把焦點對準了同一個問題——當前市場還能不能撐得住AI公司那些高昂的估值？
馬斯克的SpaceX已經先行感受到了這股審視的力量。周二，這家航天公司的股權在私募市場連續第四個交易日承壓，而在前一天，它的估值已經下挫了16%。當最炙手可熱的私營公司都開始承受估值考驗，那些尚未上市的AI明星面臨的定價壓力只會更大。
到目前為止，科技板塊依舊是今年表現最強勢的領域。過去幾周，AI熱潮盤踞舞臺中央，把主要股指一路推至歷史高點。但也正因如此，當獲利了結的沖動與利率預期的寒意同時抵達，最先被重新定價的，恰恰是那個漲得最猛的板塊。周二的市場表現，更像是一次關于“此刻該為AI支付什么價格”的集體重新計算。
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