上海
金價“跌跌不休”。
6月23日，國際黃金市場大幅回調，現貨與期貨金價同步跳水，國內黃金市場跟隨下行，內外行情共振走弱。
截至記者發稿，倫敦金現報4098.451美元/盎司，日內大跌1.97%，盤中最低下探至4090.5美元/盎司，跌破4100美元/盎司關口，再創6月11日以來新低。
拉長時間維度來看，倫敦金現年內漲幅全部回吐，相較年初近5600美元/盎司的歷史高點，累計跌幅已超25%。
國際期貨市場與現貨走勢聯動，同步下行。截至記者發稿，COMEX黃金期貨日內下跌2.19%，報價4110.7美元/盎司，盤中最低觸及4108.2美元/盎司，整體波動節奏與現貨市場保持一致。
國內黃金市場也大幅回調，內外行情形成共振。截至6月23日下午收盤，上海黃金交易所黃金T+D大跌1.65%，報898.41元/克；上海期貨交易所黃金期貨主力合約跌幅達2.04%，報897.9元/克，國內期現金價雙雙跌破900元/克整數關口。
“此輪金價持續走弱由多重核心因素共同驅動。”排排網財富研究員張鵬遠分析指出，美債實際利率與美元同步走強，大幅抬升黃金持有機會成本；全球地緣沖突階段性緩和，市場避險配置需求顯著降溫；疊加前期金價大漲后大量多頭集中離場，形成拋壓踩踏，進一步加速金價下行。
對于后市走勢，張鵬遠判斷，當前高利率環境尚未出現根本性轉變，美元和美債收益率將持續壓制金價上行空間，短期行情大概率維持低位震蕩筑底格局。若后續美國通脹數據再度超預期，美聯儲緊縮力度加碼，金價仍存在下探更深區間的可能，但大幅深跌空間有限，全球各國央行持續購金將形成強力底部承接。
在張鵬遠看來，9月美聯儲議息會議是一個重要的觀察窗口。一旦政策路徑重新向寬松定價，黃金才有望開啟持續性上漲行情；否則，金價只能在區間內反復震蕩。從中長期來看，美元信用弱化、全球去美元化趨勢、各國央行持續囤金的核心邏輯并未發生改變，黃金長期配置價值仍在。
“近期金價明顯從高位回落，更多是前期漲幅過大后的調整，并非黃金長期邏輯突然消失。”尚藝基金總經理王崢表示，年初金價一度沖得很高，市場把降息預期、避險需求、央行購金等利好因素交易得比較充分。進入6月后，美聯儲釋放偏鷹信號，美元和利率預期走強，黃金持有成本抬升，疊加地緣風險階段性緩和，短期避險買盤退潮，金價進入重新尋找合理估值的調整階段。
王崢進一步指出，短期金價仍以震蕩運行為主，后續行情核心取決于三大變量：美聯儲貨幣政策預期、美元指數強弱、全球地緣風險是否再度升溫。若美聯儲加息預期繼續強化，金價仍將承壓；但如果美國經濟數據走弱、美元回落，或者避險情緒重新升溫，黃金也有望出現修復。中長期來看，央行購金、全球資產配置分散化邏輯不變，黃金仍具備投資機會，只是價格波動幅度會明顯放大。
投資策略方面，王崢表示，黃金依舊具備資產配置價值，但不適宜短線追漲博弈。對普通投資者來說，黃金更適合作為組合里的防守資產，用來對沖貨幣貶值、通脹和地緣風險，而不是重倉押方向。具體操作上：持倉投資者可保留底倉長期持有，倉位過重者可借反彈機會減倉，降低賬戶波動；尚未布局黃金的投資者，不建議一次性滿倉入場，宜逢回調分批建倉。若以投資保值為目標，不建議入手溢價偏高的黃金首飾，黃金ETF是更適配普通投資者的標準化配置工具。
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