四川
吃面和守城，原來都在蹲著。
6月15日清晨，武漢大成路。雷軍蹲在麗華早點門口的紅塑料凳上，面前擺著熱干面、面窩和綠豆湯——地道的武漢“過早三件套”。三臺專業攝影設備加補光燈，外加幾十部手機圍成半圓。
一個背著紫色書包的小學生路過，看了一眼這陣仗，脫口而出：“吃早飯還要這么多人拍照。”雷軍先是一怔，隨即笑著招呼：“你要不要一起來吃？”小女孩頭也不回，徑直走遠了。
這段視頻迅速登上了熱搜。評論區幾乎無人指責小女孩“不懂事”，反倒有人說她是《皇帝的新裝》里那個喊出“他什么都沒穿”的孩子。
雷軍也匪夷所思
六天后，北京圖書博覽會。雷軍與作家劉震云對談時回應：“這么簡單的一件事，居然上了好幾天熱搜，我也匪夷所思。”
他話鋒一轉，道出一句耐人尋味的觀察：“在今天這個流量的時代，可能夸你有流量、罵你也有流量、嘲諷你更有流量，這可能是今天這個時代，我們都需要承受的代價。”在他看來，攻擊自己的人未必真有立場，“他們只是為了流量而已，甚至還有很多是水軍公司，也是賺流量的錢。所以大家看到這些報道，笑一笑就好。”
小米集團董事長特別助理徐潔云當晚也在社交平臺回應：“工作之余吃吃喝喝拍Vlog已經兩年了，你說拍Vlog帶著相機也合理吧？但如果有人非要往某些方面帶，再怎么合理，似乎也都會變成不合理。”他引用劉震云的話作結：“沒有真相，只有情緒和角度。”
市值蒸發了1萬億
這場“過早”風波的喧囂之下，一個更值得關注的信號被許多人遺漏了。
截至6月23日收盤，小米股價報收22.62港元，下跌4.64%，成交量2.45億股，成交額55.82億港元。盤中一度觸及22.5港元，再創年內新低。最新市值約5845億港元——這也是小米連續第5個交易日收跌，區間累計跌幅達13.86%。
把時間拉回到2025年6月27日，小米股價盤中攀至61.45港元的歷史峰值。不到一年，股價已跌去六成以上。據澎湃新聞報道，小米市值相比巔峰已蒸發9770億港元——接近1萬億港元憑空消失。
業績層面的壓力更為直觀。今年第一季度，小米集團實現營業收入991.42億元，同比下滑10.9%，環比下滑15.2%；歸母凈利潤47.35億元，同比下滑56.5%，環比下滑27.6%；經調整凈利潤60.72億元，同比下滑43.1%，環比下滑4.4%。營收與凈利雙雙下滑，這是小米自2022年第三季度以來首次出現的情況。
分業務來看，手機×AIoT分部一季度實現收入793億元，同比減少14.5%。其中，智能手機出貨量從去年同期的4180萬臺降至3380萬臺，降幅19.2%。一季度智能手機收入443億元，同比下降12.5%。不過，手機平均售價同比上漲8.2%至1310元，創下歷史新高。智能手機毛利率則由去年一季度的12.4%下滑至10.1%。IoT與生活消費產品收入247億元，同比減少23.7%。
互聯網服務是為數不多的增長亮點，收入達95億元，同比增長4.3%，毛利率高達76.1%。截至2026年3月，小米全球月活躍用戶達7.46億，同比增長3.8%。
智能電動汽車及AI等創新業務一季度錄得收入199億元，同比增長6.9%，占集團總營收的20%。但這項業務尚處投入期，經營虧損達31億元。
小米在財報中坦言，地緣不確定性擾動全球經濟，核心器件包括存儲及大宗商品價格大幅上漲、行業競爭加劇等因素持續帶來逆風。小米集團總裁盧偉冰在業績說明會上將其概括為“成本周期、需求周期、競爭周期”三重周期疊加的挑戰。
小孩不撒謊
小女孩那句“吃早飯還要這么多人拍照”，戳破的是一層所有流量時代的企業家心知肚明卻不愿捅破的窗戶紙。
雷軍是湖北人，在武漢大學念過書，回武漢吃一碗熱干面，本是他與這座城市最樸素的情感聯結。可當三臺攝像機進入畫面，“吃面”這個動作就不再是吃面了——它被包裝成了一個內容產品。小女孩一眼就看穿了這種錯位——因為在她的認知里，吃飯就是吃飯，和這么多人拍照本就不該混為一談。
當企業家的日常被景觀化，當每一個舉動都可能被解讀、被放大、被消費，如何分辨哪些曝光服務于品牌建設、哪些純粹在消耗公眾注意力——這道題，恐怕不是“笑一笑就好”能解得了的。
一碗熱干面，讓雷軍再度站上流量之巔，5845億市值，讓小米蹲在資本關口。吃面和守城，原來都在蹲著。區別只在于，面可以站起來再吃一碗，而市值跌下去，要花多少碗面的熱搜才能填得回來。
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