北京
文/《清華金融評論》王茅
導致金價大跌、美國科技股大幅震蕩的一個關鍵因素在于市場對美聯儲將于7月加息的概率升溫，美元指數也因此創下13個月以來的新高。
周三（6月24日），國際金價大幅下挫，紐約商品交易所6月交割的COMEX黃金期貨大跌超3%，跌破4000美元關口，短期內可能面臨進一步調整壓力。
近期美國科技股也是大幅震蕩，當地時間6月23日，美國科技七巨頭指數下跌1.42%，特斯拉跌超5%、谷歌下挫超 1%，美光科技暴跌 13.18%。當地時間6月24日，美納指連續第三個交易日下跌；不過美股盤后，美光科技亮眼財報帶動芯片股盤后全線上漲。
美聯儲官員對是否應該加息看法大相徑庭
截至2026年6月下旬，市場押注美聯儲在7月會議上加息的概率已顯著上升。根據芝加哥商品交易所（CME）Fedwatch工具數據，在當地時間6月17日美聯儲議息會議后，市場預計7月美聯儲加息25個基點的概率已躍升至約61.5%。
在6月議息會議上，一共有18位美聯儲官員提交了點陣圖，9位認為2026年內應當加息（其中3人預計加息1次，5人預計加息2次，一人預計加息3次；8位認為利率應維持不變，僅有1人認為應該降息）。沃什本人沒有提供點陣圖。
美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員共由12人組成，7名為美聯儲理事會常任理事（永久票委）、1名為紐約聯邦儲備銀行主席（永久票委）、4名由其他11家地區聯邦儲備銀行主席輪流擔任的票委（任期一年）。
美聯儲內部對7月是否應該加息看法不同，導致市場也是“草木皆兵”。加息與否，主要看通貨膨脹情況。
部分美聯儲官員希望采取預防式加息
美國勞工部數據顯示，美國5月CPI同比上漲4.2%，環比上漲0.5%；核心CPI（不包括能源和食品價格）同比漲幅2.9%，環比漲幅0.2%。
美國4月CPI同比上漲3.8%，環比上漲0.6%；核心CPI同比上漲2.8%，環比上漲0.4%。3月CPI同比上漲3.3%，環比上漲0.9%；核心CPI同比上漲2.6%，環比上漲0.2%。
盡管美國與伊朗正就霍爾木茲海峽等事項進行談判，使得物價上漲的預期有所降溫，但持續攀升的通脹數據還是讓一些美聯儲官員感到擔憂，他們希望可以采取預防式加息，給上漲的物價“剎車”。
上一次加息周期始于2022年3月，當時由于美聯儲沒能盡早行動，導致通貨膨脹持續攀升，甚至導致物價于2022年6月CPI同比增幅飆升至9.1%，創下自?1981年11月?以來的新高。??
為抑制狂飆的通脹，美聯儲開始暴力加息，共計加息?11次?，累計上調?525個基點?，將聯邦基金利率目標區間從0%-0.25%提升至?5.25%-5.50%?，創2001年以來新高。這給美國經濟造成了較大的負面沖擊。
與此同時，希望7月維持基準利率不變的官員則認為，油價下跌后通貨膨脹也會隨之下滑。對于美國而言，科技是核心競爭力、經濟驅動力，市場也擔心，加息無疑會沖擊美國的科技行業、科技股。
沃什希望7月加息嗎？
從沃什的言論來看，他是希望7月維持利率不變的。
沃什曾明確說過，AI革命正在產生“結構性去通脹力量”，認為生產效率提升將壓低商品和服務成本，從而為美聯儲在不引發通脹的前提下為?降息?提供理論依據。他還重申，需通過?縮減資產負債表?（縮表）來消除過量流動性對資產價格的扭曲，兩者結合可為利率下調騰出政策空間 。
沃什在2026年6月美聯儲議息會議上表示，AI代表美國未來的競爭力與創造力，但當前階段其宏觀影響主要表現為需求側沖擊，供給側的生產率紅利尚未兌現，因此美聯儲不會僅憑AI的長期預期而提前放松貨幣政策。
當前形勢不允許降息，沃什需要更多的時間來觀察AI對生產率的影響，而且，沃什是由特朗普提名的，也沒有立場一上任就要求加息。但沃什本人也只有一票，加息與否，要看美聯儲大多數官員的立場，也需要觀察沃什的影響力。
當前市場處在一個宏觀經濟的關鍵節點。
編輯 | 王茅
審核丨秦婷
責編 | 蘭銀帆
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