四川
近日，美光科技2026財年第三財季財報大超預期，這份財報徹底掃清了市場對“AI需求放緩”和“盈利接近峰值”的疑慮，存儲芯片景氣度仍在向上擴散。
存儲龍頭的擴產規劃正從前道資本開支加速傳導至設備采購端。SK海力士已收到多家設備商漲價申請，擬上調供貨價格3%-4%，半導體設備正式邁入賣方市場。疊加長鑫IPO落地、長江存儲啟動上市輔導，設備端訂單確定性持續驗證。
半導體設備ETF國泰（159516）大漲4%，近10日吸金超65億元，當前規模超350億元。覆蓋刻蝕、薄膜沉積、清洗、測試等核心環節，是布局本輪設備景氣周期的核心工具。
【存儲龍頭資本開支全面上修，設備采購進入放量階段】
美光Q3財報中最關鍵的信息是對未來資本開支的明確指引。Q4資本開支約100億美元，2026財年全年約270億美元，2027財年各季度資本開支均將高于2026Q4。管理層特別強調，公司HBM產能已基本售罄，已簽署16項長期協議鎖定未來三至五年銷售，獲得220億美元財務承諾。這意味著存儲廠的擴產并非短期行為，而是一輪跨越數年的長周期投入。
SK海力士的擴產力度同樣驚人。SK集團會長崔泰源明確表示，為應對AI運算至關重要的存儲需求暴增，海力士將在2034年前將晶圓產能擴至三倍。韓國龍仁4座晶圓廠第一階段預計2027年初完工，日本AI工廠計劃2028-2029年啟用。
東吳證券指出，當前半導體設備供需關系已從“買方市場”轉向“賣方市場”。設備商主動提出漲價、下游積極核驗，設備商擁有定價權是行業景氣最確定的信號。全球半導體設備市場規模持續創新高，2026-2027年全球晶圓廠設備支出約8827/9471億元，設備采購需求正處在加速釋放期。
【長鑫IPO落地，國內存儲擴產進度有望提速】
國內存儲雙雄的資本化進程全面提速。6月12日，長鑫科技IPO獲證監會批復同意，擬募資295億元，為科創板史上第二大IPO。2026年Q1長鑫營業收入已達508億元，同比增長719%，凈利潤330億元，市場份額翻倍至8%，穩居全球第四。長江存儲同步啟動上市輔導，估值達1600億元，為半導體行業估值最高的獨角獸企業。
廣發證券分析認為，在自主技術與資金雙重加持下，有望帶動上游設備材料需求釋放。3D NAND向更高層數演進，推動高深寬比刻蝕設備和薄膜沉積設備價值躍升；DRAM制程微縮拉動多重曝光及配套設備需求提升。設備端將直接受益于結構性增量。
【國產替代進入業績兌現期，設備龍頭訂單放量可期】
自主可控邏輯不斷強化。涂膠顯影、清洗、量檢測、光刻等環節國產化率仍低于25%，替代空間廣闊。國內晶圓廠在自主可控導向下加快國產設備導入，半導體設備整體國產化率已由2017年的13%提升至2024年的20%，預計2025年達22%，仍有大幅提升空間。
廣發證券指出，國內存儲廠商產品性能全面躍升，在筑牢國產存儲核心競爭力的同時，也為上游半導體設備打開了更大的市場空間。3D NAND層數提升后溝道孔和狹縫刻蝕難度增加，推動高端ICP/CCP刻蝕設備價值量提升；沉積層數增加拉動PECVD、ALD等設備需求。
綜合來看，美光財報以財報數據，徹底掃清了市場對存儲景氣見頂的疑慮；管理層關于供應緊張將持續至2027年以后的判斷，意味著存儲擴產周期遠未結束；SK海力士設備商集體漲價、SEMI上修全年設備增速預期，共同指向半導體設備端正處于量價齊升的景氣上行通道。
半導體設備ETF國泰（159516）近10日吸金超65億元，跟蹤中證半導體材料設備指數，成分股覆蓋刻蝕、薄膜沉積、清洗、測試等核心環節，全面涵蓋從晶圓制造到先進封裝的關鍵設備及零部件標的。相較于個股投資可能面臨的單一技術路線風險和客戶驗證風險，ETF通過分散化布局能夠更好地捕捉板塊整體景氣上行的貝塔收益。在存儲擴產加速、全球設備市場上修、國產替代持續推進的三重催化下，該ETF是投資者把握半導體設備產業趨勢的核心工具。
注：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
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