每經記者：袁園 每經編輯：許紹航

近日，“630”即“6月30日”成為保險銷售圈的熱門詞匯，朋友圈中“因為錯過這一天，收益可能就會明顯縮水”的宣傳字眼在時刻挑逗著消費者的神經，與以往不同的是，這次“炒停售”的核心不是預定利率，而是“分紅險演示利率”（銷售分紅險產品中進行未來利益演示時所采用的利率水平）。

演示利率的調整是否真的會影響到客戶后期的保單收益？面對保險代理人的“炒停售”行為，消費者該如何保持理智？“嚴格意義上來說，‘紅利演示利率’對消費者沒有實際影響，畢竟紅利演示利率只是一種精算假設。”中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝對記者表示，“紅利演示利率”下調，會對壽險公司資產配置策略產生影響，壽險公司資產配置會更加穩健。

至于產品挑選，對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍認為，分紅實現率才是關鍵，消費者不必盲目跟風，根據自身需求購買相應的保險產品即可。

630“炒停售”潮再起

“距離630還剩最后幾天……”“630倒計時，現在買VS7月買，差距居然這么大……”“630大事件：分紅演示利率調整為3.5%……”近期，“630”成為保險銷售圈的熱詞，因為過了這一天，演示利率高于3.5%的分紅險將不再銷售，部分銷售人員借此加大分紅險銷售力度，并模擬多種投保情景計算不同演示利率下的長期回報差。

《每日經濟新聞》記者注意到，分紅險演示利率下調的消息最早始于3月份，彼時有媒體報道，人身險行業就調降分紅險演示利率達成共識——分紅險演示利率上限由3.9%下調至3.5%，各公司高于3.5%演示利率的產品須在6月30日前完成變更備案或停售。

“下調演示利率的監管考量是10年期國債收益率1.8%，險企投資收益率3.0%~3.2%，3.9%的演示利率難以為繼，同時以演示利率為手段的銷售誤導頻發，80%的分紅險投訴源于收益預期不符，部分險企用高演示利率惡性競爭，脫離實際投資能力。”王國軍對《每日經濟新聞》記者表示，此舉核心目的是保護消費者、防范行業風險、促使險企從“拼數字”轉向“拼投資能力”。

然而，隨著時間的臨近，演示利率的下調傳導到消費端則是再一次的“炒停售”。近幾年，隨著保險產品預定利率的下調，“炒停售”這樣的字眼的宣傳和行為基本每年都會在保險圈上演。不同的是，此前保險代理人和保險經紀人的宣傳點是“預定利率”，而630的宣傳點是“演示利率”，這兩個宣傳點從字面上看雖然僅差兩個字，但實質上，兩者隔著一條“保證”與“非保證”的天塹。

預定利率寫進合同，是保險公司承諾的長期復利上限，無論市場如何波動，這筆賬都剛性兌付；而演示利率只是基于當前投資假設的“精算愿景”，分紅險的中檔演示、萬能險的結算利率，統統標注著“不保證”，未來可能調低，甚至歸零。“‘炒停售’行為都是利用限時刺激投保，制造‘末班車’焦慮，都存在銷售誤導風險，但這次僅調整演示利率，實際收益不受直接影響，演示利率僅影響預期展示，不具有合同約束力。”王國軍表示。

業內：未來紅利實現率將呈現巨大波動

也正是因為演示利率不存在合同約束力，專家建議消費者理性看待本輪的“炒停售”行為。王國軍建議，消費者選分紅險優先選近3年平均≥100%的產品；看預定利率；看公司實力，償付能力≥150%、投資收益率穩定的保險公司，別信“高演示利率”，實際收益看每年分紅公告。

某保險機構業務總監表示，目前主流分紅類保險主要分分紅年金險、分紅增額終身壽險、分紅兩全險三類，都是按公司可分配盈余派發浮動紅利，核心差別體現在功能、領取方式和使用場景上。如果消費者想定期拿錢可以關注分紅年金；想長期增值、靈活支配可以關注分紅增額壽；想定期滿期一次性獲得給付+基礎保障就關注分紅兩全。

雖然對消費者來說影響不大，但對于壽險公司的經營來說，本次下調釋放了防風險、穩健經營的信號。“僅從‘紅利演示利率下調’表象來看，紅利實現率提升是必然的。但綜合壽險公司資產配置策略的相應調整及資本市場的變化來看，預計未來紅利實現率將呈現巨大的波動。”陳輝對《每日經濟新聞》記者表示。

據悉，紅利實現率，指的是實際派發的紅利金額與利益演示的紅利金額之比，紅利實現率為100%就說明實際派發的紅利金額與利益演示完全一致，越高說明實際派發的紅利超出利益演示越多。有業內人士表示，隨著分紅險演示利率下調，在保險公司實際派發紅利金額維持不變的前提下，對應紅利實現率將會被動抬升。更關鍵的是，演示擠出水分后，險企不必硬撐分紅，平滑空間更大，可持續性更強。

中信建投非銀金融與前瞻研究趙然團隊認為，分紅險演示利率上限由3.9%下調至3.5%，有助于對保險消費者形成合理預期引導，減少銷售誤導，同時也有助于將分紅險的利差空間保持在合理水平，避免“內卷式”競爭，夯實保險公司盈利基礎。