A股重大調(diào)整即將實(shí)施。

A股交易新規(guī)將于2026年7月6日（下周一）起正式施行。新規(guī)優(yōu)化基金收盤交易機(jī)制、擴(kuò)展盤后固定價(jià)格交易方式適用品種、主板ST、*ST股漲跌幅限制由5%調(diào)整至10%。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，7月1日，A股市場(chǎng)風(fēng)格突變，大金融板塊全線爆發(fā)，算力芯片概念股集體調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)收跌。展望后市，有券商機(jī)構(gòu)指出，7月將迎來半年報(bào)業(yè)績(jī)催化窗口期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或?qū)⒕劢褂跇I(yè)績(jī)與景氣確定性。

A股迎交易新規(guī)

經(jīng)過兩個(gè)多月的市場(chǎng)技術(shù)與業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，A股交易新規(guī)將于7月6日起正式施行。

此前，滬深北交易所于4月24日同步發(fā)布修訂后的《上海證券交易所交易規(guī)則（2026年修訂）》《深圳證券交易所交易規(guī)則（2026年修訂）》《北京證券交易所交易規(guī)則》（以下統(tǒng)稱《交易規(guī)則》），標(biāo)志著A股交易制度迎來新一輪系統(tǒng)性優(yōu)化。

《交易規(guī)則》修訂內(nèi)容主要包括：一是盤后固定價(jià)格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板股票擴(kuò)展至全部A股和交易型開放式基金。二是基金收盤階段交易方式由連續(xù)競(jìng)價(jià)調(diào)整為收盤集合競(jìng)價(jià)，并通過集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生收盤價(jià)。三是將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%。

對(duì)于投資者而言，需要關(guān)注以下四大方面：

第一，盤后固定價(jià)格交易適用證券范圍由科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)展至全部A股及滬深市場(chǎng)ETF，交易時(shí)間為15:05至15:30，撮合原則、行情及數(shù)據(jù)披露等安排保持不變。

值得注意的是，滬市A股/ETF盤后固定價(jià)格交易申報(bào)的時(shí)間與深市A股/ETF、北證A股略有區(qū)別。前者為每個(gè)交易日9:30至11:30、13:00至15:30，后兩者均為每個(gè)交易日9:15至11:30、13:00至15:30。

第二，在風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制層面，滬深交易所明確將主板ST、*ST股漲跌幅限制由5%調(diào)整至10%，與主板普通股票實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。

第三，在差異化安排方面，深交所在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度，提升創(chuàng)業(yè)板股票投資者和交易策略多元化水平，并將創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認(rèn)時(shí)間由“盤后統(tǒng)一確認(rèn)”調(diào)整為“盤中實(shí)時(shí)確認(rèn)”，與科創(chuàng)板一致。

第四，根據(jù)規(guī)則變化與業(yè)務(wù)需要，三家交易所在《交易規(guī)則》中均進(jìn)行了適應(yīng)性修訂，包括優(yōu)化紀(jì)律處分等相關(guān)規(guī)定、完善部分規(guī)則表述等。

中國(guó)銀河證券新發(fā)展研究院院長(zhǎng)助理、資本市場(chǎng)研究員吳京表示，盤后固定價(jià)格交易延長(zhǎng)了實(shí)際交易時(shí)間，有助于滿足投資者多樣化交易需求，改善A股和滬深ETF的整體流動(dòng)性。大額交易訂單通過盤后執(zhí)行，可以避免對(duì)盤中連續(xù)競(jìng)價(jià)階段流動(dòng)性的沖擊，使得盤中交易更加平穩(wěn)。尤其對(duì)于中小盤股和部分ETF，大額交易轉(zhuǎn)移至盤后有助于降低對(duì)盤中價(jià)格的干擾，緩解尾盤價(jià)格異常波動(dòng)。

在定價(jià)效率層面，盤后固定價(jià)格交易以當(dāng)日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，不產(chǎn)生新的價(jià)格，有助于減少尾盤非理性交易對(duì)收盤價(jià)格的干擾，提升收盤價(jià)格的穩(wěn)定性。

后市如何演繹？

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，7月1日，A股市場(chǎng)風(fēng)格有所切換，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)震蕩調(diào)整，截至收盤，滬指漲0.44%，深成指跌0.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.89%。

盤面上，大金融板塊走強(qiáng)，證券、保險(xiǎn)方向領(lǐng)漲，華安證券、天風(fēng)證券、國(guó)盛證券漲停，新華保險(xiǎn)、長(zhǎng)江證券觸及漲停；養(yǎng)殖板塊集體爆發(fā)，醫(yī)藥板塊午后拉升，機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍；算力芯片概念回落，芯原股份、寒武紀(jì)紛紛下挫。全市場(chǎng)超4300只個(gè)股上漲，逾200只個(gè)股漲停。

展望后市，財(cái)信證券表示，7月份處于市場(chǎng)過渡階段，資金面邏輯將逐步讓位于產(chǎn)業(yè)邏輯，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)將逐步走向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。但前期科技方向巨大漲幅已經(jīng)包含了對(duì)業(yè)績(jī)的較高期待，能否如期兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€存在一定不確定性，7月份市場(chǎng)預(yù)計(jì)將處于較大波動(dòng)狀態(tài)，建議以均衡配置為主。

方正證券表示，風(fēng)格再平衡的必要性進(jìn)一步增強(qiáng)，當(dāng)前價(jià)值/成長(zhǎng)比價(jià)來到底部區(qū)域，意味著后續(xù)風(fēng)格繼續(xù)極致化演繹的概率已經(jīng)不大。從再平衡的潛在方向來看，仍是圍繞著半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較好的行業(yè)做再平衡，而不是無論什么行業(yè)都可以“高切低”。

華福證券發(fā)布觀點(diǎn)稱，7月將迎來半年報(bào)業(yè)績(jī)催化窗口期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或?qū)⒕奂跇I(yè)績(jī)與景氣確定性。建議繼續(xù)錨定主線，關(guān)注AI算力鏈中業(yè)績(jī)能夠驗(yàn)證的環(huán)節(jié)。

開源證券指出，市場(chǎng)不能靠估值和情緒單腿走路。中期看，配置重心不應(yīng)停留在簡(jiǎn)單的順周期修復(fù)，也不應(yīng)機(jī)械回到前期最擁擠的科技方向，而應(yīng)尋找“二次點(diǎn)火+敘事張力”的交集。

排版：楊喻程

校對(duì)：高源