6月29日，東方港灣董事長但斌在格隆匯“2026--All in硅基新紀元”中期策略峰會上發表了主題演講——《不要錯失一個偉大的時代》。

對于市場關心的Ai泡沫問題，但斌從產業周期視角指出：“錯失一個時代的風險，可能比擔心短期泡沫的風險更大?！?/p>

在他看來，人類正站在人工智能時代的起點——這個時代比電子時代、互聯網時代、移動互聯網時代或將更具顛覆性。

他判斷AI浪潮不太可能三四年就結束，產業層面或可參照互聯網時代的十年節奏，以2022年底ChatGPT發布為起點，真正的風險參考點約在2033年前后。

他指出，推動資本市場長期增長的“主因”是技術進步，貿易戰、加息、戰爭等只是次要因素。他還從人類文明角度談到硅基生命替代碳基生命的長期邏輯，強調投資要抓主因、尊重企業創新與市場常識。

最后，他強調千萬不要辜負這個偉大時代。

“潮水從不回頭，時代的巨輪正無聲向前碾過。生逢其時，已是莫大幸運，別讓猶豫困住腳步，別讓短視辜負流年——千萬別錯過這波瀾壯闊屬于我們的偉大時代。”

以下是格隆匯整理的但斌演講精華，分享給大家。

01、從產業周期看，錯失AI時代的風險，比擔心短期泡沫的風險更大

最近老有人問：AI是不是有泡沫？短期怎么看？

但斌的回答是：站在產業長期發展角度，對市場參與者而言，錯失一個時代的風險，可能會比你擔心短期泡沫的風險更大。當然，面對短期波動與不確定性，投資者也需結合自身投資周期與風險承受能力獨立判斷。

回顧納斯達克從1971年成立至今55年的歷史，真正推動資本市場長期增長的核心動力，是技術進步，而非利率、宏觀政策這些短期因素。

有人擔心高利率環境會導致市場崩潰。

我們來看歷史：70年代美國基準利率曾高達22%，但電子硬件時代16年漲了6.5倍；互聯網時代經歷了完整的降息-加息周期，整整大漲了10年；移動互聯網時代同樣如此。利率從來不是主因，技術進步才是主因。

02、AI時代比前三個時代更具顛覆性，產業層面或可參照互聯網時代的十年節奏

他進一步指出，去年開年會時他曾預測2026年可能類似1994年——畫十字星之后迎來大漲。23、24、25年已經大漲三年，今年依然展現出較強的產業驅動力。

"為什么？因為AI時代比前三個時代——電子時代、互聯網時代、移動互聯網時代——都更顛覆性。"

但斌給出的基本判斷是：人工智能時代會像互聯網時代一樣，具備較長的產業周期——ChatGPT是2022年底公布的，如果參照互聯網“十年”的歷史節奏，那個點（約2033年前后）大概率才是一個需要審視風險的參考窗口，在此之前，AI的產業演繹不太可能三四年就結束。不過，短期市場波動和局部泡沫客觀存在，投資者仍須根據自身情況理性評估。

03、硅基生命的長期遠景：一種文明視角的思想實驗

但斌展示了兩段視頻，將視野從資本市場拉升至人類文明的維度。

他的觀點極具想象力：硅基生命替代碳基生命，這是一個極大概率的方向。如果地球文明要延續，硅基生命很可能會取代碳基生命，或成為主導生產力。

他給出了一組跨度極大的時間坐標：

41億年后，太陽可能膨脹成紅巨星吞噬地球，也可能坍縮成白矮星。

旅行者號已飛行77年，距離飛出太陽系還差約7萬光年。

100億年后，仙女座星系可能撞擊銀河系——屆時人類必須飛出銀河系。

"碳基生命飛不出銀河系。而硅基生命——它比我們聰明100萬倍，每天24小時不間斷思考和工作，其產生的革命性變化，可能以超越我們認知的方式，將文明帶向更遠處。"

但斌表示，這并非短期投資判斷，而是提供一個思考框架：硅基智能帶來的經濟增長范式可能具有無限的可能性和更長的產業鏈條，理解這一點有助于跳出眼前紛擾，審視長期趨勢。

04、科技改寫戰爭規則，中美AI競爭誰都不能輸

但斌展示了一段俄烏戰場的最新案例：一個俄羅斯的士兵被烏克蘭的無人機和機器人俘虜了。

“AI的武器化是指數級的變化，這是必然過程?！?/p>

他認為，中美兩國都不可能輸掉這場AI競賽。美國在底層技術、頂尖人才上先發，中國在應用場景、數據規模、產業鏈完整性上形成差異化競爭力。雙方均持續加碼 AI 長期布局。

05、巴菲特的“遺憾”與東方港灣的認知迭代

但斌對比了中美“老登”們的持倉變化。

巴菲特去年三季度買入谷歌，今年繼續加倉，谷歌已進入伯克希爾前五大重倉。

“芒格臨走前接受采訪，說自己的時代應該賺1000億甚至1萬億。他跟比爾·蓋茨關系那么好，卻只象征性地買了100股微軟。微軟漲了7000倍?！?/p>

“如果從可口可樂拿出1個億買微軟，那就是7000億，比他賺的所有錢都多。”

但斌坦言，這些歷史片段不能推導未來，但提醒我們投資需不斷打破認知邊界。東方港灣也在迭代和進化：我們公司研究團隊持續在AI基礎算力、存儲等環節做深入跟蹤。

06、靜下心守住格局，理性握住時代賦予的籌碼

但斌以自己寫的一首詩收尾：

“潮水從不回頭，時代的巨輪正無聲向前碾過。

有人困在眼前的細碎喧囂，有人站在周期之上仰望星河。

不必糾結一時的起落，不必盲從瞬間的冷熱。

山河在變局中重生，機遇在漫長堅守里開花。

生逢其時，已是莫大幸運，別讓猶豫困住腳步，別讓短視辜負流年。

好好活著，認真前行，千萬別錯過這波瀾壯闊屬于我們的偉大時代?！?/p>