上海
韓國股票市場的杠桿化程度正以前所未有的速度走向極端，杠桿ETF規模的快速膨脹正在重塑市場資金結構，并將系統性風險推升至歷史高位。
據The Kobeissi Letter最新數據，韓國杠桿ETF資產管理規模（AUM）已升至約450億美元的歷史高點，2026年初至今增長約800%。與此同時，杠桿敞口占韓國自由流通市值的比例已達到2.9%的紀錄水平，較年初翻了三倍以上，顯示杠桿資金對市場流動性的滲透顯著加深。
在監管放松與資金追逐收益的共同作用下，韓國市場展現出全球罕見的高杠桿偏好。散戶資金持續涌入，自5月以來累計凈買入達62萬億韓元，進一步放大了杠桿ETF的規模擴張與市場波動敏感度。
SK海力士杠桿ETF規模居全球之首，高杠桿放大市場敏感度
半導體板塊成為資金集中押注的核心。在單一股票杠桿ETF中，SK海力士相關產品規模一度達到約150億美元，成為全球最大的同類產品。相比之下，美股主要科技股相關的2倍做多ETF規模通常不超過100億美元，韓國市場的集中度與杠桿化程度顯著更高。
這一現象與韓國金融監管機構批準單一股票杠桿ETF的政策變化密切相關。盡管設定了2倍杠桿上限及單機構產品數量限制，但首批以三星電子與SK海力士為標的的ETF仍迅速吸引大量資金流入，形成明顯的資金虹吸效應。
在AI行情與外資流入推動下，韓國KOSPI指數年內漲幅已超過60%，并多次刷新盤中歷史高點。但與此同時，市場對政策與情緒變化的敏感度明顯上升。例如此前關于AI企業征稅的討論曾引發ETF（EWY）單日下跌超過7%，并波及全球芯片板塊，凸顯高杠桿環境下的放大效應。
韓國金融監管機構已就杠桿ETF風險召開專項會議，并警示在高風險產品擴張背景下，市場在壓力情景下可能出現更劇烈波動。在450億美元杠桿資金持續累積的背景下，市場流動性結構性風險正在逐步上升。
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