山東
IT之家 7 月 5 日消息，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤今晚在 X 平臺(tái)發(fā)文，稱折疊 iPhone 可能重演 iPhone X 劇本：同場(chǎng)發(fā)布、延后開(kāi)售，供應(yīng)吃緊延續(xù)至年底。
據(jù)其最新產(chǎn)業(yè)調(diào)查，折疊 iPhone 在 2H26（2026 年下半年）的組裝出貨量約 700?800 萬(wàn)部，其中 3Q26（2026 年第三季度）出貨量為 50?100 萬(wàn)部（占比約 10%）。
相較之下，iPhone 18 Pro / Pro Max 在 3Q26 的預(yù)估總出貨量約 2000?2200 萬(wàn)部，顯著高于折疊 iPhone 并已達(dá) 9 月正式發(fā)售的備貨要求。
郭明錤表示，從 3Q26 備貨量的角度，折疊 iPhone 很有可能會(huì)重演 2017 年 iPhone X 當(dāng)時(shí)的狀況：與其他機(jī)種一起發(fā)布，但開(kāi)放預(yù)購(gòu)與正式發(fā)售的時(shí)間均更晚。
IT之家附郭明錤核心觀點(diǎn)如下：
- 當(dāng)年 iPhone X 的技術(shù)創(chuàng)新與銷售賣點(diǎn)，在于它是首款采用 OLED 全面屏設(shè)計(jì)的 iPhone，并導(dǎo)入劉海設(shè)計(jì)與 Face ID / TrueDepth 相機(jī)系統(tǒng)。因 iPhone X 制造難度高，在 3Q17 出貨量估計(jì)低于 100 萬(wàn)部。以創(chuàng)新體驗(yàn)為賣點(diǎn)，同時(shí)因制造難度高導(dǎo)致初期生產(chǎn)量有限，這方面折疊 iPhone 與 iPhone X 高度類似。
- 雖然蘋(píng)果于 2017 年 9 月 12 日同時(shí)發(fā)布 iPhone X 與 iPhone 8 / 8 Plus，但 iPhone X 的開(kāi)放預(yù)購(gòu)與正式發(fā)售時(shí)間分別為 10 月 27 日與 11 月 3 日，晚于 iPhone 8 / 8 Plus 的 9 月 15 日與 9 月 22 日，原因在于 iPhone X 未達(dá) 9 月開(kāi)賣所需的備貨水準(zhǔn)。從這角度看，在 3Q26 出貨量有限的折疊 iPhone，也有可能在 4Q26 才會(huì)開(kāi)放預(yù)購(gòu)與正式發(fā)售。
- 在與電信運(yùn)營(yíng)商、銷售渠道、轉(zhuǎn)售 / 代購(gòu)業(yè)者（俗稱黃牛）交流后，結(jié)論是即便折疊 iPhone 售價(jià)高達(dá)約 2300?2500 美元，需求熱度應(yīng)至少能持續(xù)到 2026 年底，這意味著折疊 iPhone 在開(kāi)放預(yù)購(gòu)后可能會(huì)立刻售罄，且出貨等待時(shí)間將快速拉長(zhǎng)到 4?6 周（或更久）并持續(xù)到 12 月。折疊 iPhone 發(fā)售初期供應(yīng)稀少、外觀辨識(shí)度極高、具備創(chuàng)新用戶體驗(yàn)，這些特點(diǎn)均有利轉(zhuǎn)售 / 代購(gòu)業(yè)者在短期內(nèi)推升轉(zhuǎn)售價(jià)格；屆時(shí)若轉(zhuǎn)售價(jià)較官方售價(jià)高出 50?100%，也不是不可能。
- 當(dāng)年 iPhone X 供不應(yīng)求的狀況到 11 月下旬已顯著改善，最終 iPhone X 的 2H17 出貨量達(dá)約 3000 萬(wàn)部。相較之下，折疊 iPhone 在 2H26 的出貨量較少，僅約 700?800 萬(wàn)部，應(yīng)是同時(shí)受限于單價(jià)較高與制造難度更高所致。
- 觀察折疊 iPhone 真實(shí)需求的較佳時(shí)間點(diǎn)，預(yù)估會(huì)落在 2026 年底至 1Q27。屆時(shí)已過(guò)年末旺季，產(chǎn)品話題性也將逐步降溫，同時(shí)初期生產(chǎn)不順與供給受限的情況應(yīng)會(huì)顯著改善。在首發(fā)熱度與供給限制等非常態(tài)因素逐漸消退后，將更能反映折疊 iPhone 的需求是否具備延續(xù)性。
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