河南
7月5日起，國內航線燃油附加費再次下調：
800公里以下航線：從80元降至50元
800公里以上航線：從150元降至100元
相較5月年內最高點，分別下降40元和70元，降幅接近四成。
消息一出，朋友圈刷屏"省錢了""暑假出行更劃算"。但狠人看的不是一張機票省幾十塊，而是整條"出行鏈"上誰最賺錢。
一、機票已經便宜到離譜
現在的機票，可能比你以為的還便宜。
去哪兒數據：7月第一周國內機票預訂均價同比低近兩成。北京飛武漢含機建燃油僅450元，比高鐵還便宜80元；北京飛鞍山、南昌、太原，上海飛溫州、廈門、廣州，裸票低于300元比比皆是。
為什么這么便宜？兩個因素疊加：
燃油附加費連降：5月800公里以上稅費高達220元（170元燃油+50元機建），現已降至150元，直接少花70塊。
航司"以價換量"：今年暑運境內航司預計承運旅客1.42億人次，同比降3.6%。需求不及預期，航司降價搶客——機票價格成近年"洼地"。
飛常準數據：6月末國內航線平均票價806元，環比降9%、同比降9%；座公里收入0.448元，環比降10%、同比降11%。
機票便宜對乘客是利好， 對航司卻是雙刃劍。
二、成本降了，但收入也在降
燃油附加費下調背后是航油價格回落。國航、東航、南航燃油成本占總成本30%~40%，油價漲一點利潤就被削一層。現油價回落，成本端壓力緩解。
但問題來了——成本降，收入也降。
航司普遍采取"以價換量"應對高鐵競爭和運力寬松，國內航線平均票價、座公里收入雙雙同比下滑。即使燃油附加費有所上調，仍不足以覆蓋燃油成本上漲的壓力。
國際線恢復亦存變數——中日關系波動、中東局勢、中美經貿摩擦，國際航班雖同比增2.2%，但遠未達疫前水平。
結論：航空股投資邏輯≠簡單的"成本降了就能漲"。
三、狠人盯的是"出行鏈"的傳導
OTA平臺與旅行社
機票+燃油費降→出行需求釋放→攜程、同程、飛豬交易量&傭金雙升，旅行社、景區、租車公司直接受益。
酒店和餐飲
省下的交通費轉移至目的地消費——機票便宜，酒店、餐飲、門票受益，Q3旅游旺季業績大概率有支撐。
機場和免稅
"流量×變現"邏輯——旅客增多，免稅、廣告、商業租賃收入跟漲。6月末周執行航班10.1萬班次，環比增7%。
航空股的結構性機會
三大航（國航、東航、南航）面臨"成本降、收入也降"，短期業績承壓。低成本航空（如春秋航空）更受益——對價格敏感客群吸引力強，降價反而能搶份額。
四、潑盆冷水——風險提示
暑運不及預期：航班管家預測2026年暑運境內承運旅客同比降3.6%，航班班次同比降2.5%。
票價持續承壓：平均票價同比降9%，裸票降得更兇，進一步壓縮航司利潤。
油價反彈風險：若中東局勢再緊張，航油反彈→燃油附加費再上調，成本壓力卷土重來。
高鐵替代加劇：民航漲價丟客流、降價壓利潤，兩頭受氣。
五、寫在最后
燃油附加費下調，普通人看到"省了幾十塊"。
狠人看到的是信號：出行成本降→需求釋放→整條"出行鏈"利潤分配重新洗牌。
機票比高鐵還便宜的時代，航司在流血換流量，但OTA、酒店、景區、機場在默默數錢。
狠人搞錢，從不看省了多少錢，只看錢流向了哪里。
關注「狠人搞錢」，每天用最狠的視角，拆解最熱的錢。
免責聲明：本文觀點基于公開資料，不構成投資建議。市場有風險，狠人也會止損。但記住——不敢滿倉的狠人，不配賺錢。
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