北京
文/任暉
6月19日，萬家基金一連發(fā)布多則基金經(jīng)理變更公告，基金經(jīng)理葉勇清倉式卸任在管的六只基金，并因個(gè)人原因離職。這位被市場譽(yù)為“周期旗手”的資深投資老將，就此告別他奮戰(zhàn)十年的老東家。
葉勇長期業(yè)績出色。Wind數(shù)據(jù)顯示，葉勇自2018年8月24日掌舵萬家雙引擎靈活配置混合A，截至6月19日離職，任職期回報(bào)達(dá)203.81%，年化回報(bào)15.26%。
葉勇的離職對于萬家基金而言，無疑是重大的損失。
而更令人擔(dān)憂的是，一向以人事穩(wěn)定著稱的萬家基金，近年卻出現(xiàn)松動(dòng)痕跡，核心管理層與投研骨干接連流失。其中，董事長方一天去了華安基金做總經(jīng)理，李文賓和歐子辰先后去了 在此框架下，葉勇多次逆勢提前預(yù)判投資機(jī)會(huì)，并在年報(bào)中自喻為“孤勇者”。 2019年和2020年，葉勇投資方向較為凌亂，疊加高換手率，萬家雙引擎A業(yè)績表現(xiàn)平淡，連續(xù)兩年跑輸滬深300指數(shù)。 2021年是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，葉勇判斷全球進(jìn)入大通脹周期，資源股或?qū)⒊蔀槲磥硎甑闹髁黠L(fēng)格，在市場還抱團(tuán)消費(fèi)股的時(shí)候提前重倉煤炭。2022年煤炭板塊爆發(fā)，葉勇的預(yù)判得以兌現(xiàn)。 2023年，他逆勢加倉有色金屬，認(rèn)為長期供給偏緊是必然趨勢，這一判斷在2023年和2024年迅速得到市場驗(yàn)證； 2024年，葉勇全面轉(zhuǎn)向有色金屬+能源+油運(yùn)，這一判斷讓萬家雙引擎A在2025年實(shí)現(xiàn)收益率63.16%，也讓其成為市場炙手可熱的基金經(jīng)理之一。 二、葉勇離職，誰來接班？ 葉勇離任后，其管理的六只基金分別交由不同基金經(jīng)理接管。其中，萬家戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)混合由黃海和錢海共同接管；萬家趨勢領(lǐng)先混合由劉文杰接任；萬家國企動(dòng)力混合由劉洋接任；萬家周期驅(qū)動(dòng)由錢海接任；萬家雙引擎靈活配置混合由李楊接任；萬家北交所慧選兩年定開由張希晨接任。 從接任陣容來看，既有黃海（管理經(jīng)驗(yàn)5年又272天）、劉洋（7年又278天）等經(jīng)歷過完整牛熊周期歷練的中生代，也有張希晨（3年又83天）這樣已積累一定經(jīng)驗(yàn)的新生代，還包括錢海（僅2天）、李楊（1年又290天）和劉文杰（351天）等初出茅廬的年輕面孔。 選擇主動(dòng)權(quán)益基金，本質(zhì)上是選擇基金經(jīng)理背后的投資策略。葉勇憑借獨(dú)特的“三周期”框架和對宏觀拐點(diǎn)的敏銳把握，在周期輪動(dòng)上形成了鮮明的個(gè)人辨識(shí)度，這套打法很難被接任者完全復(fù)制。 從業(yè)績表現(xiàn)來看，上述幾位接任者與葉勇之間也客觀存在差距。 黃海曾在2022年包攬主動(dòng)權(quán)益基金冠亞軍，一時(shí)風(fēng)光無兩，但其管理5年又272天的萬家宏觀擇時(shí)多策略混合A，任期收益率為74.81%。近兩年因投資風(fēng)格與市場主線不匹配，區(qū)間收益率僅為個(gè)位數(shù)。 劉洋與葉勇管理公募的時(shí)間相近，其管理7年又278天的萬家瑞隆混合A任期收益率為151.75%，表現(xiàn)不俗，但相較葉勇同期203%的回報(bào)仍有差距。至于幾位新生代基金經(jīng)理，雖有潛力，尚需市場進(jìn)一步驗(yàn)證。 三、人才流失的口子如何堵住？ 萬家基金在業(yè)內(nèi)素以人員架構(gòu)穩(wěn)定、核心團(tuán)隊(duì)流失率低著稱，長期依靠扎實(shí)的投研團(tuán)隊(duì)，業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。然而，這一固有印象正在被打破。 今年4月17日，萬家基金原董事長方一天官宣因個(gè)人原因離職，隨后奔赴華安基金出任總經(jīng)理一職。方一天深耕萬家基金十余年，自2014年10月入職，歷任總經(jīng)理、黨委書記、董事長等核心管理崗位。在其掌舵期間，萬家基金公募管理規(guī)模從百億級(jí)別一路攀升至五千億級(jí)別，完成了從中小型公募到中型公募的關(guān)鍵跨越，是公司發(fā)展歷程中的核心人物之一。 投研團(tuán)隊(duì)方面，李文賓是萬家基金近年來流失的最具影響力的基金經(jīng)理之一。資料顯示，李文賓在萬家基金管理規(guī)模峰值超過120億元，代表作萬家成長優(yōu)選混合A，6年任期累計(jì)收益率106.69%，同類排名36/1403。 2024年2月，李文賓因個(gè)人原因從萬家基金離職，同年9月加盟永贏基金。李文賓在永贏基金延續(xù)出色表現(xiàn)，永贏科技驅(qū)動(dòng)A僅管理1年又287天便創(chuàng)下了283%的收益率，同類排名198/4235。 同樣在2024年轉(zhuǎn)投永贏基金的還有歐子辰。這位年輕的基金經(jīng)理在永贏基金同樣表現(xiàn)出不俗的實(shí)力，管理的永贏成長領(lǐng)航混合A任期收益率來到114.99%，同類排名835/3957。 公募行業(yè)的競爭，歸根結(jié)底是對核心投研人才的爭奪。從掌舵人方一天轉(zhuǎn)投華安，到李文賓、歐子辰先后奔赴永贏，再到‘周期旗手’葉勇清倉離任，萬家基金正面臨著核心管理層與投研主心骨的雙重失血。 如何堵住人才流失的缺口、穩(wěn)住團(tuán)隊(duì)軍心，已是這家五千億公募刻不容緩的生存考題。
本文來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
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鐘齊鳴_NF5619
談古論今歷史有道
