北京時間11月5日，在美國上市的理想汽車（LI.NASDAQ）收跌3.27%。

這個跌幅比4日在港股上市的理想汽車（02015.HK）跌幅略低。

但無論是港股還是美股，理想汽車的股價都在創下近期的新低。已經接近2025年4月的低點了，那個時候，下跌是因為特朗普的關稅政策。

去看理想汽車美股和港股的走勢，可以很明顯的看到發現，從7月到現在，理想在美股和港股的走勢，都經歷了兩個下跌趨勢。

從時間節點來看：

1、7月中旬開啟的第一波下跌趨勢的開始，和理想i8的發布和交付時間是非常接近的；

以美股為例，理想汽車的股價從7月中旬大約31美元跌到8月底的22美元。

隨后由于i6的9月26日的上市交付預期，股價出現了一波上漲，漲到了i6上市的27美元左右。

2、9月底開啟的第二波下跌趨勢的開始，和理想i6的發布和交付時間是非常接近的。

以美股為例，理想汽車的最新收盤價是19.81美元。

從二級市場的角度看，投資者是看空理想汽車在純電領域先后發布的兩款預期極高的純電車型：i8和i6。

尤其是被認為會走量的i6，但上市以來的交付量應該是不及預期的。

在理想汽車最新公布的2025年10月的銷量數據顯示，理想交付新車31767輛，同比去年10月的51443輛下降了38%、環比今年9月的33951輛下降了6.4%。

雖然理想沒有改變具體的車型銷量，但總量的減少，也可以側面佐證無論是同比新增車型i8和i6，還是環比來看新增車型i6，都無法做大理想汽車的市場蛋糕。

非但無法做大，甚至還縮小了。

這對于理想來說是非常難受的。

投入了大量資源的純電車型i8和i6，截至目前為止都沒有拿到預期的銷量，甚至，連基本盤的增程車型L系列的銷量都在不斷下滑。

目前，對于L系列的銷量下滑，理想官方尚未有回應。對于i6的交付，理想汽車則表示是產能原因。

讀者朋友是否還記得，i8上市一個星期后，理想緊急調整了i8的SKU，從三款車型壓縮到1款車型，并且增配降價。這被外界解讀為訂單不及預期。

但在i6上，理想就沒有再犯多車型的“錯誤”了，一個配置，僅按照兩驅和四驅定了兩個價格。

根據公開的信息顯示，i6的訂單是火爆的：包括5分鐘大定破萬創理想車型記錄、48小時鎖單3.5萬、鎖單率75-80%、截至10月底鎖單超7萬。

對于上述說辭，沒有落實到實實在在的交付上，投資人都不太相信了。

更讓投資人擔憂理想純電車型的事件在于，10月23日，一輛理想2024款的純電車型MEGA，在上海起火燃燒，現場視頻和10月24日上海市申匯律師事務所代表車主發布的《關于2025年10月23日理想MEGA（參數丨圖片）車輛自燃事件的嚴正聲明》火爆了全網。

不光是理想法務部會發律師函，理想車主也會發律師函。

根據騰訊元寶的匯集信息顯示，上述嚴正聲明中，主要包括以下兩點內容：

1、后排電動車門無法立即開啟，委托人（坐在二排）最終通過副駕駛車門成功逃生。這點和理想汽車官方“車門順利打開”表述形成直接矛盾；

2、聲明明確否認了網上關于“電池包磕碰過、改動過小電瓶、當天已出故障下了拖車單但車主沒有去修”等謠言。

在10月31日，理想汽車宣布召回2024年2月18日到2024年12日27日生產的11411輛2024款理想MEGA。

召回原因是：由于該批次冷卻液防腐性能不足，特定條件下會導致冷卻回路中動力電池和前電機控制器的冷卻鋁板腐蝕滲漏，導致車輛出現故障燈點亮、動力受限及無法上電的情形，極端情況下會造成動力電池熱失控，存在安全隱患。

召回后更換的零部件包括：更換冷卻液、更換動力電池、更換前電機控制器。

從起火到召回，僅僅用了一個星期，理想就走完了內部審批以及到國家市場監督管理總局的備案全過程。

好的方面說，就是理想做事速度真快。不好的猜測可能就是，到底存在了多大的隱患，要如此迅速的召回。

這樣的召回事件，對理想汽車的純電戰略，又是重大打擊。

當初，理想MEGA的造型引發了全網輿論，理想汽車和李想本人，都把這個輿論歸因于被人惡意攻擊導致失敗，但從來不反思為何這樣的造型內部是沒有反對意見還是有反對意見被罔顧了。

MEGA的輿論事件導致理想純電戰略整整推遲一年，這對理想純電戰略來說，可能也錯失了時間窗口。

不過，純電車型都拿出前備箱了，為何率先發布的i8沒有，一個月后發布的i6就有，這也是讓人迷惑的操作。到底是i6臨時改的還是設計時就認為i8的用戶不需要前備箱呢？

實際上，前備箱被認為是電動汽車集成化設計能力的一種體現了。

MEGA一度從造型輿論風波爬起來，但是這一次的召回風波還能爬起來嗎？i8和i6的銷量是否可以低開高走呢？

這，都事關理想的發展，可能還談不上存亡，但淪為市場普通品牌，也就沒法支撐李想的AI野心了。

就產品賣點而言，理想純電車型有讓人眼前一亮的賣點嗎？增程的賣點沙發冰箱大彩電并沒有門檻，現在友商做得更好。

這可能才是理想最大的問題所在。