最近有個瓜，馬云旗下云峰金融發公告稱，買入1萬枚ETH（以太幣），斥資超3億人民幣，資金來自于集團現金儲備，

當時我剛好寫了一篇關于以太坊ETH的科普文章，但眼瞅著直接從七月初的2500美元開始，一路漲到最高4700美元，漲幅超80%，心碎，

那時發吧，總感覺有點把大家往火盆里去推的意思，于是就擱置到現在，

現在這不又跌回3500美元，大家又催的緊，來科普一波好了~

什么是以太坊？

大家都應該聽說過安卓系統吧，

如果把以太坊壓縮成一句話比喻，就是：

“以太坊好比【去谷歌化】的安卓系統——一個運行在全球計算機上的去中心化操作系統。”

具體有啥不同呢~

安卓是手機的底層系統，而以太坊就是區塊鏈應用的底層系統

安卓上跑各種App，以太坊上跑各種去中心化應用（DApp）

安卓靠Google維護，以太坊靠全球網絡用戶一起維護

以太坊不是一家公司的產品，而是一套能讓任何人在區塊鏈上編程、運行、結算的開放系統。

你可以在上面造銀行、券商、交易所、保險公司，甚至造一個生態系統...

重點是這些打工仔（智能合約）都完全按規則辦事，從不黑箱操作，行事光明磊落。

你想象一下，這是一個完全靠用戶投票定規則，莫的感情的究極民主體制，它就是了~~

ps：最開始我寫以太坊的時候，本來想把它比作是一個“去網易化的夢幻西游”，但想想玩的人太少了，寫了很多人也不知道，遂作罷。

以太坊最常見的功能

那剛說了，區塊鏈最核心的特點就是“去中心化”，也就是沒有任何一家公司、機構或個人能單獨控制它；

所有的操作都由網絡里的眾多用戶一起監督和確認，這就很難被篡改或操控。

上面運行的各種各樣的小程序，代替了銀行、券商、交易所，這些小程序則被稱為“智能合約”；

這些應用不受任何公司控制，規則由底層代碼決定，所有交易和智能合約的執行結果都記錄在區塊鏈上，公開透明。

我們都知道，金融產品最怕的就是黑箱操作，因此以太坊在金融領域的實踐也是最廣泛的。

目前以太坊最常見、最“看得見”的用途之一，就是“給別人作為發行各種代幣的底層平臺”。

比如以太坊的ERC-20標準智能合約，就是提供發幣生態最常見的代幣設計標準合約。

它規定所有平臺在以太坊發行的代幣，都必須有transfer（轉賬）、approve（授權）、transferFrom（從授權地址轉賬）這些統一的編排代碼，

這樣一接上以太坊網絡后，系統就能認清里面余額有多少代幣，多少可以轉賬等等，這就讓不同的代幣，可以在以太坊生態中進行交互和流通。

ps：好比“移動硬盤”統一使用的 USB 接口標準說明書，便于所有玩家能把內容從A盤，復制拷貝到B盤，

還有以Uniswap為代表的一系列去中心化交易所合約（DEX），它好比是一個無人化的銀行，

允許用戶無需中介，就可以直接交換各種代幣（如ETH、USDT等），并基于自動做市商（AMM）算法計算買賣價格，收取交易手續費等等。

穩定幣—RWA的實戰化之路

那么說完用以太坊智能合約發幣，那么幣其實也分兩種，

一種是空氣幣，比如川普、梅拉尼婭等人發行的幣，這種背后是沒有任何抵押品的，純粹基于共識和信任，

一種則是目前最火的，實物代幣，也就是RWA，背后是對應有實物資產抵押的，

比如現實世界的資產：美元、美債、貨幣基金、房地產、私人債權、黃金等，這些做成鏈上的代幣發行，也叫實物資產代幣化。

我想大家都聽過，最知名的應該就是穩定幣USDT了。

它就是泰達公司，把美元這種貨幣，變成一種代幣的形式，讓其在區塊鏈上流通，用于交易、抵押等等，

泰達公司每次在區塊鏈上新發行1個USDT，就需要在對應的托管銀行里面存入1美元，

托管銀行需要全程監督，以防你光發幣卻不存資產，搞龐氏騙局...

但是這里還是得說下，以太坊一直有個缺點，就是交易費率昂貴，主網一筆交易費用高峰期甚至高達數美元，

那我們剛剛說過，以太坊是“去谷歌的安卓化系統”，

有沒有“去蘋果的IOS系統”，“去華為的鴻蒙系統”來發起競爭呢？

當然是有的，比如主流區塊鏈中，除了以太坊，還有Tron（波場，TRX）、BNB Chain（幣安鏈）、Solana（SOL）等等，

其中Tron是孫宇晨做的，就是那個3000萬拍下和老巴吃飯，幾千萬拍香蕉的家伙，

而BNB則出自于昔日的華人首富趙長鵬，全球最大交易所之一幣安的創始人，

Solana（SOL），川普和梅拉尼婭的幣則主要在這個平臺上發行，

這些鏈的費用成本極低，比如孫宇晨的波場，費率只有以太坊的1/500！

所以，幣圈競爭也很激烈啊兄弟們，

但是哈，現在很多代幣依舊是直接選在以太坊上發行！

研究和數據網站普遍統計：以太坊承載了一半以上的RWA代幣價值，在“美債類RWA”這種細分領域占比甚至在60–70%這種量級；

比如黑石的BUIDL（美元貨幣基金 / 國債類）、Ondo的美債代幣、各家 tokenized T-bills、房地產 / 私募信貸產品，最早或最主要的發行網絡基本都是以太坊，

為什么很多人還是選擇在以太坊發行呢？

因為在“同樣技術路線、同樣安全要求”的前提下，如果想把鏈做得又快又便宜，通常要提高硬件門檻，

這導致 →節點趨向于集中在少數機構手里 → 集權風險變高，

發代幣的人心想，這背后可都是真金白銀啊，不能出一點岔子，寧肯犧牲一些效率，也要保證鏈條的安全、穩定性。

以太幣是什么？

說到這，你估計還是云里霧里的，既然以太坊類似“去谷歌安卓系統”，那所謂的以太坊漲到了XXX美金，又是啥？

很多人以為以太坊就是一種貨幣，嚴謹來說，以太坊不是，以太幣（ETH）才是，

以太幣，可以看做是維持以太坊這個系統運行的基礎，就像APP運行需要消耗電量，以太坊的運行也需要“燃料”，這些燃料就是以太幣。

用戶在以太坊上進行操作（比如運行智能合約、轉賬）時，都需要支付一定的以太幣作為手續費。

因此，我們過去總說比特幣是電子黃金，而以太幣則更像是電子石油，

與比特幣不同的是，ETH的發行量并沒有上限，

它是怎么發行的呢？由于區塊鏈的特性，每一筆交易都需要有人記賬，所以幫忙記賬的那個人，就會獲得一定ETH的“工資”，

但這個工資并不會大幅影響ETH的數量，目前每年以0.3%-0.6%左右速度增發，絕大多數情況保持在每年1%以內，

當然了，就和鈔票流通一樣，錢除了印鈔增發，它也會有損耗，

ETH有個銷毀機制，也就是會把所有交易費用中的基礎手續費自動銷毀，

由于交易費用本身是ETH支付的，所以你可以理解為每一次ETH交易，都會損耗掉一部分的ETH，使得ETH越來越少，

這就和黃金在市場上流通，每次都會損失掉一丟丟一樣，交易越活躍，損失得越多。

一旦更多人涌入以太坊網絡，導致鏈上貨幣流通的特別快時，

由于印鈔速度是基本固定的，這就會導致印鈔＜損耗，銷毀的ETH有可能比新生成的還多，于是出現通縮的現象，以太幣總量減少！

這也和信用貨幣非常像，如果經濟增長超過了發幣的速度，這時反而會產生通縮。

對于中心化的政府來說，永遠天然傾向于貨幣超發，因此經濟增長時會增加印鈔速度，因此它們很難通縮，但以太坊卻會，

這就是以太坊長期投資邏輯的核心，它的數量雖然也很穩定，但和比特幣永遠固定在2100萬枚的邏輯不同。

既在對抗現實政府中貨幣系統的超發，又依賴于社會對區塊鏈金融共識的增加。

那么以太幣ETH的定價邏輯是怎么樣的？如何分析未來價格走勢？

限于文字篇幅，今天上半篇就先分享到這，下半篇之后跟上，覺得有干貨點贊~