輕松健康IPO：用戶生命周期價值驅動的數字健康新范式

數據背后，一場從保險服務到專業健康服務的深度轉型，正在重新定義增長。

在數字健康產業逐步走向成熟的過程中，平臺型企業的價值評估邏輯正在發生變化。相較于單一時期的收入增速或交易規模，市場開始更多關注企業是否具備持續服務用戶的能力，以及能否在用戶生命周期中不斷釋放長期價值。

從這一視角審視，輕松健康集團所呈現的數據結構，提供了一個值得討論的樣本：平臺累計注冊用戶達1.684億，其中60.4%為核心健康消費人群，而投保用戶第13個月留存率高達92.2%。這些指標并非單純反映規模擴張，而更指向一個以用戶價值沉淀為核心的增長模式。

數字賦能，打造健康增長新引擎

國家衛健委數據顯示，截至2024年，我國診療人次已達68.76億人次，較2020年已上漲約 20.73 億人次，這一數字不僅意味著醫護人員問診次數的增加，也意味著居民對于疾病預防、早期篩查、長期隨訪和健康干預等多元化的、全周期的醫療服務的依賴度在不斷加深。

輕松健康集團作為其中的佼佼者就通過另辟蹊徑，深耕“數字健康+保險服務”的雙輪驅動，以及持續的技術創新與服務迭代，構建起了獨特的競爭壁壘。而本次輕松健康在香港IPO的成功過會就是對其差異化探索的一次高度認可。

從此次輕松健康的招股說明書來看，首先，在數字健康服務端，輕松健康打造了涵蓋科普營銷、疾病篩查、綜合套餐、醫學研究的全鏈條服務體系，形成了強大的多元增長引擎。

據招股說明書，輕松健康的數字營銷收入從2023年推出時的2280萬元，快速增長至2025年上半年的4.44億元，占比由2024年的49.6%迅速提升至2025年上半年的67.7%，2022年至2025年上半年，健康服務在輕松健康收入中的占比分別為15.2%、31.7%、65.3%、76.7%。毋庸置疑，健康服務已成為輕松健康的核心競爭力。

為了不斷的鞏固和增強這項核心競爭力，輕松健康在研發投入與業務拓展方面持續發力。在研發投入方面，從2022年到2024年，輕松健康的研發開支持續增長，2022年到2024年，其研發投入分別為5282萬元、6139萬元、7204萬元，同比增速分別為16.22%、17.35%。

大量的研發投入也為輕松健康帶來了豐碩的研究成果。2022年到2024年，輕松健康相繼開發了AIcare技術棧，推出了智能風控系統，注冊了58項專利，完成了6個算法備案。此外，輕松健康努力持續深化AI在醫學研究中的應用，并升級了自身的健康服務算法模型，目前其在AI驅動的個性化推薦系統方面取得突出進展。

在業務方面，輕松健康2023年創新型推出數字營銷和醫學研究兩條業務線，其中，數字營銷在推出首年就獲得收入2280萬元，并在此后保持客觀增速，2024年，輕松健康的數字營銷收入為4.68億元，同比增長19.53%；2025年上半年，數字營銷收入已快趕超2024年全年，達到4.44億元，在總體收入中的占比更是從2024年49.6%迅速提升至67.7%。

保險+科技雙引擎，閉環生態顯優勢

除了數字健康服務，輕松健康在保險服務端也形成了“經紀+技術”的雙引擎格局，據招股說明書，當前輕松健康的保險經紀業務匯聚了58家合作保險公司的294款產品，形成了豐富的產品矩陣，僅在2025上半年就為輕松健康創收5070萬元。

同時，輕松健康通過線上平臺實現了保險服務的精準觸達與銷售，滿足了不同用戶的保險保障需求，特別是在保險技術服務方面，輕松健康憑借其核心技術優勢，為合作的保險公司提供了智能核保、理賠處理系統等解決方案，相關技術服務在2025上半年獲得收入9940萬元，并促進輕松健康的保險產品較2024年末增加28款，合作的保險公司數量增加17家。

技術輸出能力的持續提升也進一步推動了輕松健康的健康服務與原有保險業務的雙向賦能，有力的強化了其競爭優勢。在這種良性循環中，其健康服務為保險服務提供精準的用戶畫像與風險數據，而保險服務則為健康服務的落地提供資金保障與場景延伸，這種生態模式讓輕松健康的服務粘性持續提升。

據最新數據顯示，輕松健康的用戶黏性保持行業領先，投保人第13個月的留存率高達92.2%，約46%的投保用戶擁有多項保障，每位投保人平均持有2份保單。2024年及2025年上半年，旗下輕松保從活躍用戶轉化的投保人數分別為0.3百萬與0.2百萬，對應購買轉化率分別為5.0‰與6.7‰。

輕松健康這種腳踏實地的持續付出及其在數字醫學研究、早期疾病篩查等細分領域展現出的超乎行業的耐心，讓輕松健康在競爭分散的市場中，得以避開同質化競爭，精準錨定高潛力細分賽道。而“不急于求成、不盲目擴張”的發展策略，也成為市場看好輕松健康長期發展的錨點。

2024年，輕松健康成功躋身中國數字綜合健康及保險服務市場第十位，彰顯出強大的發展潛力。

未來，輕松健康在數字健康領域精耕細作的戰略定力，也將會成為其決勝市場的突出優勢。據預測，數字健康服務市場的規模將在2024年達到2365億元，并可能在2029年增至7485億元。對于如此可觀的市場前景，輕松健康84.7%的超高收入增速展現自己的逐鹿中原的信心。

截至2025年6月30日，輕松健康的平臺累計注冊用戶已達1.684億，其中60.4%為20–45歲核心健康消費群體。其2022年至2025年上半年的收入分別為3.94億元、4.90億元、9.45億元、6.56億元，同比增速分別達到驚人的24.4%、92.9%、84.7%。

這些成就的取得離不開輕松健康對用戶需求的精準把握。在當前老齡化加劇、慢性病高發的背景下，輕松健康看到了大眾對健康管理的多元需求，通過科普內容傳遞健康知識的方式，同時聯動體檢、線上問診等服務，形成了“預防-篩查-診療”的良性閉環。這種跟市場的良性互動讓輕松健康即便在數字健康與保險服務市場持續擴容的背景下，也保持積極的增長潛力。

根據行業預測，2024年至2029年，中國數字健康服務市場CAGR將達25.9%，數字保險市場CAGR達22.7%，行業發展的黃金期已然到來。而根據輕松健康的招股說明書，其在港股募得的資金中60%將用于品牌推廣、用戶參與及技術升級，20%投入醫學研究與真實世界研究，10%拓展區域市場，10%作為運營資金，這一系列布局無疑將進一步強化輕松健康在細分領域的優勢。

隨著跨境醫療、高端健康管理等新服務品類的拓展，以及AI技術在服務全鏈條的深度應用，輕松健康對未來產業的投入有望助力其在之后的市場競爭中進一步提升市占率，實現從細分龍頭到行業標桿的跨越。