A股終于“喝”高了。

萬(wàn)得白酒指數(shù)單日暴拉9.86%，創(chuàng)下近16個(gè)月來的最大單日漲幅。

茅臺(tái)大漲超8%，一眾小弟排隊(duì)漲停。

這紅彤彤的盤面，讓不少堅(jiān)守在傳統(tǒng)賽道里的“老登”們熱淚盈眶。

大家都在問：是不是那個(gè)熟悉的帶頭大哥回來了？

這確實(shí)是一場(chǎng)酣暢淋漓的宣泄。

這四年來，手里攥著茅臺(tái)的老登們，光景是大不如前了，在群里也顯出幾分頹唐。

每當(dāng)他們想伸出兩個(gè)指頭，擺擺市盈率的譜，或者談?wù)?strong>凈利潤(rùn)的賬，便立刻有幾個(gè)炒AI的小登還要過來，臉上帶著那種令人氣短的不屑。

在后生們眼里，這些老皇歷太老土，毫無(wú)想象力。他們要的是星辰大海，是顛覆，是講不完的成長(zhǎng)故事。

老登們漲紅了臉，額上的青筋條條綻出，終于被懟得說不出話。但轉(zhuǎn)念一想，心里便又覺得平衡了，仿佛自己已經(jīng)贏了：

“我們先前——比你闊的多啦！你算是什么東西！”

“你們那芯片，過三年便是電子垃圾；我家這醬香科技，可是越放越值錢的傳家寶。況且，算力能算命么？只有喝醉了才能！……現(xiàn)在的世界真是不像樣，權(quán)當(dāng)是被兒子嘲笑了……”

但就在今天，市場(chǎng)用真金白銀投票，告訴大家：跌透了，就是最大的利好。

其實(shí)邏輯很清晰，就是四個(gè)字：高低切換。

一是估值回到合理水平。

這是最核心的邏輯。

最近白酒和地產(chǎn)的回暖，和李蓓的吹風(fēng)沒有關(guān)系，說白了本質(zhì)就是均值回歸。

別看今天漲幅大，核心資產(chǎn)的估值依然處于歷史低位。

看看茅臺(tái)，大漲8%之后，股息率還有3.6%，市盈率才20倍出頭。

五糧液更夸張。今天漲停后，股息率依然高達(dá)5.19%，市盈率只有16倍。

在現(xiàn)在的低利率環(huán)境下，對(duì)于追求絕對(duì)收益的資金來說，這種資產(chǎn)極具吸引力。

前幾年險(xiǎn)資買銀行的邏輯，和現(xiàn)在買茅臺(tái)的邏輯，似乎都說得通？

同樣是靜態(tài)的估值好，但行業(yè)成長(zhǎng)面臨較大的不確定性，銀行的城投地產(chǎn)的壞賬壓力和息差收窄 VS 茅臺(tái)的銷售單價(jià)下跌和銷量萎縮。

這才是長(zhǎng)線資金敢于在底部拿貨的底氣。

二是基本面有好轉(zhuǎn)

估值便宜只是跌不動(dòng)理由，漲得動(dòng)還得看基本面。

馬上過年了，飛天茅臺(tái)批價(jià)最近回暖，穩(wěn)穩(wěn)站上了1600元關(guān)口。

線上更是火爆。

這兩天打開“i茅臺(tái)”，1499元的飛天茅臺(tái)秒光，就連平時(shí)相對(duì)好買的精品茅臺(tái)、生肖酒都持續(xù)售罄。

這種“一瓶難求”的景象，說明真實(shí)的消費(fèi)需求還在。

只要價(jià)格穩(wěn)住了，經(jīng)銷商的信心就回來了，行業(yè)也就有了從“左側(cè)”熬到“右側(cè)”的底氣。

三是機(jī)構(gòu)倉(cāng)位降無(wú)可降。

這一點(diǎn)最關(guān)鍵，是資金博弈的核心。

根據(jù)最新的2025年基金四季報(bào)，公募基金對(duì)白酒的配置比例已經(jīng)降到了3.93%左右。

2020年高點(diǎn)的時(shí)候，這個(gè)數(shù)字是16%。

現(xiàn)在的配置擁擠度，已經(jīng)回到了2018年甚至更早的歷史極值區(qū)間。

與此同時(shí)，科創(chuàng)和AI賽道的擁擠度卻在歷史高位。

這就形成了一個(gè)巨大的“水位差”。

機(jī)構(gòu)手里全是科技股，白酒倉(cāng)位空空如也。

一旦風(fēng)向有變，哪怕只是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)稍微回補(bǔ)一點(diǎn)點(diǎn)白酒倉(cāng)位，對(duì)于現(xiàn)在的盤面來說，都是巨大的買盤。

所謂的“高低切換”，本質(zhì)上就是機(jī)構(gòu)在做“高位止盈、低位回補(bǔ)”的動(dòng)作。

那么問題來了，2026年，風(fēng)格真的要變了嗎？

我的判斷是：不會(huì)一蹴而就，但輪動(dòng)已經(jīng)開始。

如果你手里拿著白酒，先持有。

這種級(jí)別的放量大陽(yáng)線，技術(shù)面上通常會(huì)有慣性沖高。

但也提個(gè)醒：上方套牢盤很重。

四年的下跌，在上方積累了大量的密集成交區(qū)，主力很難一口氣突破。

所以，預(yù)期不要打太滿，把它看作一次超跌后的估值修復(fù)，后續(xù)還需要觀察節(jié)后批價(jià)和量能的持續(xù)性。

如果你手里全是芯片科創(chuàng)，適當(dāng)減倉(cāng)，落袋為安。

看看年初至今的漲幅，芯源微漲了近42%，瀾起科技漲了近38%，獲利盤太厚了。

保住利潤(rùn)，等調(diào)整充分了再說。

如果你還在觀望，別去追那些已經(jīng)漲停的龍頭。

看看低位的核心資產(chǎn)，或者依然強(qiáng)勢(shì)的有色資源（黃金、銅），或許更穩(wěn)妥。

2026年，市場(chǎng)大概率是輪動(dòng)的。

老登回歸，不代表科技熄火，更像是資金的高低切換。

這杯酒，咱們先干為敬，但別真的喝醉了。