四川
雀巢
雀巢公司（Nestlé）總部位于瑞士沃韋，是全球最大的食品飲料企業之一，業務覆蓋咖啡、寵物護理、營養品、乳制品等多個領域。2025年，雀巢全年總營收達894.9億瑞士法郎（約合人民幣7280億元），其中寵物護理業務以184.06億瑞士法郎（約合人民幣1638億元）的營收規模，躍升為集團第二大業務板塊，僅次于咖啡。該業務由旗下核心品牌普瑞納（Purina）擔綱，涵蓋從大眾寵物食品到高端處方糧的全產品線。
如果你只看雀巢集團2025年的財報標題，可能會為這家巨頭捏一把汗：總銷售額下滑2%，凈利潤暴跌17%。這無疑是全球消費市場寒意的真實寫照。
然而，當你撥開數據的迷霧，會發現一個耐人尋味的細節。
當咖啡、奶粉、飲用水業務都在為增長焦頭爛額時，那幫不會說話、只會拆家的“毛孩子”，卻默默為主人公貢獻了184.06億瑞郎（約合1638億元人民幣）的營收，且營業利潤率高達21.7%，把集團平均水平遠遠甩在身后。
雀巢業績報告
這不禁讓人想問：當人類捂緊錢包減少消費時，為什么給寵物花錢卻變得如此理所應當？
01
從漲價到情感溢價
過去兩年，全球食品巨頭們的增長很大程度上是靠“漲價”這張牌打出來的。原材料通脹給了提價理由，消費者被動接受。但這種模式在2025年走到了盡頭。當通脹趨緩，消費者對價格變得敏感，提價策略開始失靈。
令人意外的是，雀巢普瑞納在這一年完成了增長動力的驚險一躍。
財報中一個關鍵數據值得注意：寵物業務的定價貢獻為-0.4%，這意味著它非但沒有漲價，甚至可能降價讓利，但實際內部銷量卻增長了2.6%。
這說明，寵物主人們不僅沒跑，反而買了更多、或者買了更貴的科學糧、處方糧。
這種“量增價穩”的背后，是情感經濟對通貨膨脹的全面勝利。
當單身經濟和銀發經濟成為社會主流，年輕人不愿生娃但愿意養貓，老年人需要陪伴，寵物提供的情緒價值，已經演變為一種剛性支出。
哪怕主人吃外賣，毛孩子也得吃有機糧；哪怕主人降薪，貓主子的罐頭也不能斷供。
這種消費心理，讓寵物業務成了消費疲軟周期中最堅固的避風港。
02
雀巢加碼天津工廠
然而，并非所有市場都沐浴在暖陽中。
雀巢大中華區的業績就透著寒意，2025年有機增長為-6.4%。這其中，寵物業務也受到了渠道去庫存的短期擾動。
雀巢業績報告
但有意思的是，雀巢對中國寵物市場的態度，簡直是“任你虐我千百遍，我待你如初戀”。就在業績承壓的背景下，雀巢依然在加碼天津工廠的產能，將其作為亞洲寵物處方糧的核心基地。
這背后是一場深刻的戰略賭注：中國不僅擁有全球最大的寵物消費潛力，而且正在經歷從“吃飽”到“吃好”再到“吃出健康”的消費升級三級跳。
特別是在“貓經濟”持續繁榮的當下，高端濕糧、精準營養的處方糧成為新的增長極。
雖然本土品牌乖寶、中寵等來勢洶洶，凈利潤率達到10%已屬國內頂尖，但雀巢普瑞納憑借20%+的利潤率，證明了“品牌+科研”構筑的護城河依然深不可測。
這是一場馬拉松，而不是百米沖刺。
03
誰是核心資產？
2025年不僅是雀巢業績的轉折點，更是戰略方向的斷舍離。
新任CEO費耐睿正以近乎冷酷的方式，為這艘巨輪重新劃定航向。在最新的戰略中，雀巢明確將資源聚焦于咖啡、寵物護理、營養品三大全球增長引擎。
雀巢集團首席執行官 費耐睿
這意味著什么？
意味著那些利潤率低、增長乏力的業務：比如曾經的“現金牛”飲用水（利潤率僅9.1%）、冰淇淋等，正被加速剝離或出售。
這是一個清晰的信號：在充滿不確定性的宏觀周期中，巨頭正在把那些不太賺錢的棄子丟掉，全力喂養寵物護理這只最肥的寵兒。
普瑞納的崛起史本身就是一部并購與整合的教科書。
從2001年收購普瑞納至今，雀巢用20多年時間將寵物業務從7.5%的占比拉升到如今的20.6%，證明了長期主義的價值。
如今，這一業務的戰略地位被提到了前所未有的高度——它不僅是利潤壓艙石，更是未來增長的發動機。
回看這份財報，表面是數字的漲跌，實則是一部商業世界的進化簡史。當人類世界的欲望退潮，唯有陪伴的渴望依舊堅挺。
對于雀巢而言，如果說咖啡是用來喚醒世界的清晨，那么寵物業務則是用來撫慰孤獨的深夜。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
