本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

在全球疫苗銷售排行榜上，帶狀皰疹疫苗近年來始終穩(wěn)居前列，成為成人疫苗領域的熱門品類。

2025年度，葛蘭素史克（GSK）旗下重組帶狀皰疹疫苗欣安立適（Shingrix）全球銷售額突破35.58億英鎊（約合47.05億美元），創(chuàng)下上市以來銷售額新高，連續(xù)5年穩(wěn)居全球疫苗銷售額TOP3，堪稱不折不扣的國際爆款產(chǎn)品。自2017年在歐美市場率先上市以來，這款疫苗累計接種量已超1億劑，成為全球50歲以上人群接種率最高的成人疫苗之一。

然而，與國際市場的持續(xù)火熱形成強烈反差的是，這款明星疫苗在中國市場卻遭遇了明顯的“水土不服”。為了抗衡國產(chǎn)帶狀皰疹疫苗的沖擊，欣安立適自2025年二季度起率先開啟“買一送一”促銷活動，首劑支付全額疫苗費與接種費，第二劑僅需支付數(shù)十元接種服務費，相當于花1針的錢就能完成2針全程接種，將原本兩劑超3200元的費用直接腰斬。

一邊是全球市場的廣闊前景與千億規(guī)模的預期，另一邊是中國市場“叫好不叫座”的冰冷現(xiàn)實。作為被市場寄予厚望的“中老年人HPV疫苗”，這款在海外市場所向披靡的疫苗，為何在中國市場難以打開局面？

01

常年潛伏的疼痛炸彈

帶狀皰疹，民間俗稱“纏腰龍”或“蛇盤瘡”，是由水痘-帶狀皰疹病毒引起的一種感染性皮膚病。

從病毒的名字就可以看出，其擁有雙重身份：它與兒童期常見的水痘，實則是同一種病毒。兒童期感染該病毒后，首次發(fā)病會表現(xiàn)為水痘；當免疫系統(tǒng)對其發(fā)起攻擊時，病毒不會被徹底清除，而是潛伏在人體背根神經(jīng)節(jié)內(nèi)，進入長達數(shù)十年的潛伏狀態(tài)。

多項研究表明，90%以上的成年人體內(nèi)都潛伏著這種病毒。當年齡增長導致免疫功能衰退，或是因熬夜、過度勞累、慢性病導致免疫力低下時，這顆“定時炸彈”就可能被引爆：潛伏的病毒會重新激活，沿著神經(jīng)走向大量復制，侵襲皮膚表面形成特征性的成簇水皰，同時造成不可逆的神經(jīng)損傷，引發(fā)劇烈疼痛。

這種疼痛被醫(yī)學界列為最劇烈的疼痛等級。在臨床疼痛評分中，分娩痛約為7級，而帶狀皰疹引發(fā)的神經(jīng)痛可達7至10級。更令人擔憂的是，即便皮膚表面的皰疹愈合結痂，劇烈的神經(jīng)痛仍可能長期存在：約5%至30%的患者會發(fā)展為帶狀皰疹后神經(jīng)痛，疼痛可持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年。這種綿延不絕的痛苦，不僅會嚴重影響患者的生活質(zhì)量，更會成為引發(fā)焦慮、抑郁和睡眠障礙的重要誘因。

同時，帶狀皰疹的發(fā)病率隨年齡增長呈指數(shù)級上升。《中國帶狀皰疹診療專家共識（2023版）》數(shù)據(jù)顯示，我國50歲以上人群帶狀皰疹年發(fā)病率為3.94-5.8/1000人年，50歲后發(fā)病率每10年翻一番；60歲以上人群年發(fā)病率升至8-10/1000人年，80歲以上人群的終身發(fā)病風險接近50%。2025年發(fā)布的《中國帶狀皰疹疾病負擔與經(jīng)濟學評價研究》則顯示，我國2023年帶狀皰疹新發(fā)病例已超1500萬例，全人群終身發(fā)病風險超過30%。

慢性病患者、免疫功能低下者是帶狀皰疹的高危人群。臨床數(shù)據(jù)顯示，高血壓、糖尿病、慢性阻塞性肺病、心臟病患者的帶狀皰疹發(fā)病風險，分別是健康人群的1.88倍、2.12倍、2.67倍、2.76倍；血液腫瘤患者、HIV感染者的發(fā)病率更是健康人群的10倍以上。這是因為這類患者本身免疫機制紊亂，加之治療過程中可能使用激素或免疫抑制劑，使得潛伏的病毒更易被激活。

此外，隨著近年來生活方式的改變和壓力的增加，帶狀皰疹也呈現(xiàn)出明顯的年輕化趨勢。因長期熬夜、過度勞累、精神壓力大等因素導致免疫力下降，20-39歲人群的發(fā)病占比大幅上升，目前已超過25%。

02

疫苗是主要防控手段

面對帶狀皰疹這一潛伏在體內(nèi)的“疼痛炸彈”，臨床層面至今仍無根治手段，發(fā)病后僅能采取抗病毒、止痛、抗炎等對癥治療，以此縮短病程、緩解痛感、降低并發(fā)癥風險。臨床常用的阿昔洛韋、伐昔洛韋等抗病毒藥物，雖能有效抑制病毒復制，卻對已形成的神經(jīng)損傷修復作用有限，更無法阻止病毒潛伏于體內(nèi)及再次激活。

更令人擔憂的是，得過帶狀皰疹也并非一勞永逸。由于病毒仍潛伏在人體神經(jīng)節(jié)內(nèi)，一旦免疫力再次下降，疾病完全可能復發(fā)。根據(jù)《中國帶狀皰疹診療專家共識》，帶狀皰疹的復發(fā)率在1%-6%之間，而高齡人群或免疫功能嚴重受損者，復發(fā)風險會顯著升高。

基于在這樣的臨床背景，疫苗接種成為全球醫(yī)學界公認的、預防帶狀皰疹及其后遺神經(jīng)痛最有效、最經(jīng)濟的手段。疫苗的作用機理并非清除體內(nèi)已潛伏的病毒，而是通過外源性抗原刺激，提升特異性T細胞介導的免疫應答水平，從而阻止病毒再次激活，達到降低帶狀皰疹發(fā)病風險的效果。

目前，全球范圍內(nèi)最成功的帶狀皰疹疫苗，當屬GSK研發(fā)的重組帶狀皰疹疫苗“欣安立適”。這款疫苗采用先進的基因重組技術，搭配AS01B新型佐劑系統(tǒng)，可高效激活機體體液免疫與細胞免疫雙重應答。臨床數(shù)據(jù)顯示，其對50歲及以上人群的保護效力高達97%以上，對70歲以上人群的保護效力仍達91.3%，且在四年隨訪期內(nèi)保護效果持續(xù)穩(wěn)定。也正是憑借這一卓越的保護數(shù)據(jù)，欣安立適自2017年在歐美上市后，迅速成為爆款。

圖：全球上市的三款帶狀皰疹疫苗，來源：招商證券

在中國市場，GSK的欣安立適于2020年6月正式獲批上市，適用人群為50歲及以上成人，全程需接種2劑，兩劑間隔2個月，目前由智飛生物獨家代理。價格方面，其初始定價偏高，每劑約1598元，全程接種費用約3260元。不過自2025年起，該疫苗在國內(nèi)多地開展“打一贈一”等促銷活動，全程接種費用隨之降至約1652元，大幅降低了接種門檻。

2023年1月，長春百克生物研發(fā)的國產(chǎn)帶狀皰疹減毒活疫苗“感維”獲批上市，成功打破了進口產(chǎn)品在國內(nèi)的獨家壟斷格局。該疫苗采用減毒活疫苗技術路線，最大優(yōu)勢的是只需接種一劑次，且將適用人群年齡下限拓寬至40歲及以上。接種體驗上，由于其不含佐劑，引發(fā)的局部及全身不良反應相對溫和。

上市初期，感維單劑定價約1369元，與進口疫苗處于相近水平；后續(xù)隨著市場調(diào)整，部分地區(qū)的接種價格已降至約700元。需要注意的是，減毒活疫苗的保護效力通常低于重組蛋白疫苗，且因含有活病毒，免疫缺陷、免疫抑制人群嚴禁接種。

進口與國產(chǎn)兩款疫苗的相繼落地，填補了國內(nèi)帶狀皰疹預防領域的空白，讓國內(nèi)人群擁有了與國際同步的帶狀皰疹防控手段。然而令人遺憾的是，即便有安全、有效且可及的疫苗產(chǎn)品，國內(nèi)帶狀皰疹疫苗接種率依舊處于極低水平，這款在國際市場大放異彩的爆款疫苗，在國內(nèi)卻陷入了普及困境。

03

國際爆款為何“賣不動”

一邊是兩款安全有效的疫苗同臺競技，一邊是每年數(shù)百萬新發(fā)病例帶來的切實痛苦，按理說，這本該是一個供需兩旺的藍海市場。

然而，現(xiàn)實卻徹底戳破了這層美好想象。2025年，國產(chǎn)帶狀皰疹疫苗生產(chǎn)商百克生物披露了一份罕見的“負銷量”財報：前三季度，其帶狀皰疹減毒活疫苗確認銷售量為-6.54萬人份，對應銷售收入為-1.44億元。公司對此解釋稱，除市場價格調(diào)整帶來的影響外，部分前期已確認收入的疫苗因臨近效期未能完成終端接種而被退回，相關金額直接沖減了當期收入。

從2023年上市首年斬獲8.83億元營收，到2024年營收縮水至2.5億元，再到2025年陷入銷量為負的困境，這款曾被寄予厚望的國產(chǎn)首款帶狀皰疹疫苗，只用了不到三年時間，就經(jīng)歷了一場從巔峰跌落谷底的過山車式下滑。

另一邊，智飛生物代理的進口疫苗欣安立適，銷售狀況同樣不容樂觀。2025年上半年，其重組帶狀皰疹疫苗批簽發(fā)量僅為57.5萬支，同比大幅減少64.2%。受市場價格戰(zhàn)及低迷接種率的雙重影響，這款在全球市場大放異彩的明星產(chǎn)品，也不得不放下身段，推出“買一送一”的促銷活動，以此撬動市場需求。

為何國際爆款在中國市場賣不動？

首要癥結，在于中老年人群，對帶狀皰疹疾病的認知存在巨大盲區(qū)與誤區(qū)。相關調(diào)研顯示，盡管帶狀皰疹在中老年人群中高發(fā)，但85.7%的中老年人并不認為自己會患上這種病，超六成中老年人覺得自己離帶狀皰疹很遠；更有超過20%的人錯誤認為，得過一次帶狀皰疹就不會再復發(fā)，超過17%的人則誤以為得過水痘就不會再得帶狀皰疹。

這些普遍存在的認知誤區(qū)，直接消解了人們接種疫苗的緊迫性。事實上，大部分親歷過帶狀皰疹病痛的中老年人都表示，若能重新選擇，一定會提前接種疫苗做好預防。

其次，是價格鴻溝帶來的接種門檻。進口重組疫苗上市初期，全程接種費用超過3200元，即便在推出促銷活動后，全程費用仍需一千余元；國產(chǎn)疫苗雖將價格拉低至數(shù)百元級別，但其一貫低于重組疫苗的保護效果，又成為消費者心中的顧慮。更何況，對許多收入有限的中老年人而言，這筆費用仍是一筆需要仔細掂量的“非必要”開支。相關研究表明，疫苗費用是影響公眾接種意愿的最主要因素，若帶狀皰疹疫苗能納入醫(yī)保支付范圍，人們的接種意愿將得到大幅提升。

更深層次的問題，則在于醫(yī)療支付體系的“悖論”。目前，帶狀皰疹急性期的抗病毒、止痛等治療費用，通常可以通過基本醫(yī)療保險報銷；然而，能夠從根本上降低發(fā)病風險、避免后遺神經(jīng)痛困擾的疫苗，卻需要個人全額自付。

這種“重治療、輕預防”的支付機制，早已在大眾心中固化了固有思維，從根源上扭曲了“預防優(yōu)先”的健康理念，也讓這款具有高公共衛(wèi)生價值的疫苗，難以被大眾真正認可與接受。

04

被低估的社會經(jīng)濟賬

國際爆款帶狀皰疹疫苗在國內(nèi)的遇冷，本質(zhì)上是大眾對疫苗價值的認知偏差——多數(shù)人將其簡單等同于“自費的健康消費”，卻忽視了它作為公共衛(wèi)生干預手段的核心意義，未能認識到其背后兼具的個體健康保障與社會公共衛(wèi)生價值。

疫苗從來都不只是針對特定病原體的特異性免疫預防，更是一項兼具個體收益與社會價值的長期經(jīng)濟投資。其價值遠超單純的疾病預防，更能從根源上減少疾病發(fā)病規(guī)模，降低全社會醫(yī)療支出，緩解公共衛(wèi)生防控壓力，這也是全球公共衛(wèi)生領域的共識。

相關研究數(shù)據(jù)清晰揭示了帶狀皰疹的沉重負擔：2023年我國帶狀皰疹新發(fā)病例已超過1500萬例，全人群終身發(fā)病風險超過30%，全人群總經(jīng)濟負擔已增長至每年869億元。這一龐大的經(jīng)濟負擔中，絕大部分源于發(fā)病后的治療費用、康復費用，以及患者因劇烈疼痛無法正常工作、需要家人照護所產(chǎn)生的隱性成本，而這些成本本可通過提前接種疫苗得到有效規(guī)避。

世界衛(wèi)生組織早已明確，疫苗是最具成本效益的公共衛(wèi)生干預手段之一。美國CDC測算顯示，在兒童免疫接種上每投入1美元，可節(jié)省約11美元的后續(xù)醫(yī)療支出，這一結論在帶狀皰疹防控領域同樣適用。

2025年發(fā)表于《Pharmacoeconomics》的一項針對中國50歲及以上人群的成本效果分析顯示，與不接種相比，重組帶狀皰疹疫苗在整個模擬人群中可避免超過200萬例帶狀皰疹病例，以及超過33萬例帶狀皰疹后神經(jīng)痛病例，其公共衛(wèi)生價值與經(jīng)濟價值不言而喻。

對個人而言，接種疫苗雖需一筆前期投入，卻能有效規(guī)避急性期數(shù)千元的治療開支——即便醫(yī)保能報銷一部分，個人仍需承擔不低的自付比例；更重要的是，它能避免長期神經(jīng)痛帶來的生活質(zhì)量下降與心理創(chuàng)傷，這些無形的損失遠非金錢所能衡量。一次性的疫苗接種支出，可有效減少后續(xù)各類健康與經(jīng)濟成本，既是個體層面高性價比的健康投資，也能在社會層面減輕醫(yī)保基金負擔、節(jié)約醫(yī)療資源，實現(xiàn)個人與社會的雙贏。

國際爆款疫苗的“中國之困”，不僅是一款產(chǎn)品的推廣困境，更折射出我國醫(yī)療體系從以治療為中心向以健康為中心轉(zhuǎn)型的艱難。破解這一困局，不僅需要企業(yè)持續(xù)開展市場教育、優(yōu)化疫苗價格，更需要從根本上扭轉(zhuǎn)“重治療、輕預防”的社會觀念與制度導向。

2024年發(fā)布的《關于推動疾病預防控制事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》中明確提出，要創(chuàng)新醫(yī)防協(xié)同、醫(yī)防融合機制，強化預防為主的衛(wèi)生健康理念，推動疾控體系高質(zhì)量發(fā)展以助力健康中國戰(zhàn)略實現(xiàn)。當預防的價值被個人、醫(yī)保與公共政策共同認可，疫苗才能真正成為守護全民健康、減輕社會負擔的基石。這不僅是讓一款好產(chǎn)品物盡其用，更是我國邁向“健康中國2030”目標的必由之路。

· 靶點格局 ·

| |

| |

| |

| |

· MNC觀察 ·

| | |

| | |

| | |

| | |

| | Illumina

· 產(chǎn)業(yè)地圖 ·

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |