文|翠鳥資本

馬年首個交易日，匯添富弘瑞回報基金公告，自2月24日起，陳思行不再擔任該基金之基金經理，離職原因為“公司內部調整”，該基金將由原共同管理的袁鋒、張朋繼續執掌。同日，陳思行也同步卸任了匯添富弘悅回報的基金經理。

從公告內容看，這似乎屬于匯添富基金公司內部一次正常的人事變動。公告發布后，相關基金產品并未發布暫停申購、贖回的公告，也無任何違規預警或清盤提示。而投資者關心的是，繼任者能否扛得住大旗。

跨界的固收老將

資料顯示，陳思行擁有復旦大學金融學碩士學位，2022年7月加入匯添富基金。此前，陳思行先后在方正證券、光大證券、銀華基金、平安養老、國壽養老等知名機構擔任投資經理，從業接近15年。加入匯添富基金后，陳思行先后擔任匯添富雙利債券型、匯添富鑫福債券型、匯添富添添樂雙盈債券型、匯添富穩健盈和一年持有期混合型、匯添富弘達回報混合等產品的基金經理。

2024年下半年至2025年上半年，匯添富基金密集推出一批 “弘” 系列發起式基金，包括弘瑞回報、弘達回報、弘盛回報、弘悅回報等。該系列產品采用“固收基金經理+權益基金經理”的共管模式，旨在通過股債搭配平衡風險與收益。陳思行正是在這一背景下，參與到相關產品的管理中。

匯添富弘瑞回報成立于2025年1月24日，截至2025年末，基金規模為0.33億元。自成立之日起，便由袁鋒、陳思行共同管理。2025年11月5日，增聘張朋為基金經理，形成三人共管的格局。由此可以推斷，陳思行在 “弘” 系列中的定位，更偏向固收底倉把控、風險預算管理與組合穩健性的護航者，而非主攻選股與行業配置的核心權益角色。

截至目前統計顯示，陳思行管理的基金產品有23只，總規模約390億元。其中，債券型混合產品占比超過6成。

陳思行最新管理的基金產品一覽 數據來源：天天基金網

業績可圈可點

從弘瑞回報的業績表現看，在1年零31天的任期內，陳思行帶領該基金獲得49.03%的任期回報。其中，2025年2-4季度漲幅分別為-1.02%、22.12%、10.42%，在2025年第四季度表現搶眼。

截至2025年四季度末，弘瑞回報的前十大重倉股分別為中國黃金國際、洛陽鉬業、藏歌礦業、紫金礦業、五礦資源、中國有色礦業、江西銅業股份、金誠信、西部礦業、天山鋁業，合計持倉占比為63.61%；債券持倉中，前五大持倉分別為23國債21、22國債26、24中證G3、中證G3、鄂交YK03，合計持倉占比為18.48%。可以看出，該基金的股票持倉明顯集中在有色金屬行業，風格相對激進，與陳思行的固收背景并不相符，側面驗證了陳思行在該產品中擔任的角色是守，而非進攻。

弘瑞回報基金持股明細 數據來源：天天基金網

結合陳思遠管理的其他產品業績來看，多數產品在其任期內都取得了絕對正收益，僅匯添富添添樂雙盈債券E由于剛剛成立，處于小幅浮虧中。其中，弘瑞回報A/C兩個產品的收益為所有產品中最高。可以看出，高收益的產品主要集中在偏股型基金，且規模均在1000萬元至幾千萬元之間，規模相對均不大。

“內部調整” ？

在公募基金行業，一般而言，離任原因通常分為三類：業績不達標、個人離職、內部調整。

結合陳思行的背景，匯添富基金此次調整的原因顯然不是因為業績不達標，更多考慮的可能是分工。陳思行的核心優勢在固定收益領域，跨界管理偏股混合型基金，或許只是公司在 “弘” 系列產品初期的一次策略嘗試。隨著產品進入穩定運作期，匯添富大概率決定推進專業化分工：讓固收基金經理回歸純固收賽道，權益類產品則交由純權益基金經理全權主導。

同時，考慮到目前A股市場整體表現強勢，權益類產品更容易獲得較高的收益。而弘瑞回報等幾只權益類產品的規模相對較小，在牛市里集中于權益類投資，更容易通過實現高收益而擴大規模。

接任者能否扛旗？

基民最關心的問題莫過于換人之后，基金業績會不會 “變臉”。袁鋒、張朋兩位作為新的掌舵人，能否保持業績的穩定性？過于集中的持倉是否會帶來較大的波動？

資料顯示，袁鋒擁有澳大利亞悉尼大學商科碩士學位，自2023年3月加入匯添富基金。自弘瑞回報成立以來，他便擔任基金經理，與陳思行共管超過一年。目前，袁鋒在匯添富同時掌管弘瑞回報A/C、中盤潛力增長一年持有混合A/C等4只產品，管理總規模1.68億元。

張朋擁有約14年證券從業經驗，早年任職于東方證券，2025年11月5日加入弘瑞回報管理團隊，先后管理過匯添富穩元回報債券發起式A/C、匯添富積極優選三年定開混合、匯添富品牌價值一年持有混合A/C等14只產品，管理總規模11.97億元。其中，任期最長的是匯添富精選核心優勢一年持有混合基金，從2021年9月7日掌管至今。

從兩位基金經理過往的任期業績來看，袁鋒因為任期較短，4只產品均趕上A股整體走勢強勢的階段，過往的高收益有待時間和市場的進一步考驗。張朋雖然在匯添富任期較長，但過往產品的業績表現差異較大，最高的匯添富積極優選三年定開混合任期回報高達56.08%，最差的匯添富移動互聯股票A任期回報為-32.65%。

不難看出，在完全接手弘瑞回報以后，等待兩位接任者的將是市場的考驗。

后續，我們將持續跟蹤匯添富弘瑞回報的業績、規模變化與持倉調整，第一時間為你解讀策略動向與投資價值。

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