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作者：子成

一個“機器人公司”的財富故事，才剛剛開始。

這幾天，科技圈和創(chuàng)投圈，都被一個消息點爆了：宇樹科技，正式遞交了科創(chuàng)板IPO申請。

宇樹科技，你可能對這個名字有點陌生。

但如果你看過2025年春晚，應(yīng)該記得那個讓十幾臺人形機器人一起打武術(shù)、跳秧歌的節(jié)目。那些機器人，就來自宇樹。

這家公司的創(chuàng)始人，是個90后，名叫王興興。現(xiàn)在，他正帶著自己創(chuàng)辦10年的公司，沖擊“A股人形機器人第一股”。

而一旦上市成功，一場巨大的財富盛宴，將在杭州濱江區(qū)悄然開席。

01

宇樹科技，一家能賺錢的機器人公司

在大多數(shù)人印象里，機器人公司，尤其是做前沿“人形機器人”的，應(yīng)該是個燒錢的無底洞。做做Demo（樣機）很酷，但離賺錢遙遙無期。

但宇樹， 卻有點“反常”。我們可以看看他們招股書里的幾個數(shù)據(jù)：

2025年營收17.08億，比前一年暴增335%；2025年扣非凈利潤超過6個億；毛利率60.27%……

這是什么概念？比很多高端消費電子、軟件公司的利潤都要高。

更關(guān)鍵的是，它已經(jīng)賺錢了，而且賺得不少。這在至今仍普遍虧損的機器人同行里，簡直是異類。

宇樹公司的產(chǎn)品，主要是兩類：四足機器人（機器狗）和人形機器人。

很多人是通過春晚認(rèn)識他們的人形機器人，但其實，宇樹最早是靠“機器狗”起家，并且在全球市場都賣得不錯，累計銷量超3萬臺，提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

真正的爆發(fā)，是人形機器人。2023年還只賣了5臺，收入可以忽略不計。但到了2025年，人形機器人賣了超過5500臺，收入占比超過一半，首次超過了機器狗，成為公司最大的增長引擎。

2025年前9個月， 宇樹 人形機器人營收已達(dá)到了5.95億

來源： 宇樹招股書截圖

在行業(yè)人士看來，宇樹能成為“A股人形機器人第一股”，也是天時、地利、人和的結(jié)果。

首先是天時。全球AI浪潮席卷，具身智能（讓AI擁有身體，即機器人）被認(rèn)為是AI的終極形態(tài)之一。國家將人形機器人定位為未來產(chǎn)業(yè)，政策東風(fēng)強勁。

其次是地利。扎根杭州，背靠長三角強大的電子制造和供應(yīng)鏈生態(tài)。浙江民營經(jīng)濟的活力與務(wù)實精神，也深深烙在宇樹身上——他們不只炫技，更看重把產(chǎn)品做出來、賣出去、賺到錢。

再就是人和。以王興興為代表的一批年輕、有極客精神的中國工程師，在硬件、算法、運動控制等領(lǐng)域積累了深厚功底。他們抓住了電機、減速器等核心部件成本下降的窗口期，做出了性價比殺手锏。

更重要的是，宇樹做對了一件事：用性價比，把科幻拉進(jìn)現(xiàn)實。

宇樹把人形機器人的平均售價，從2023年的近60萬元，打到了2025年前三季度的16.76萬元。這個價格，讓很多研究機構(gòu)、高校、甚至一些企業(yè)，開始覺得“可以買一臺來用用看了”。

用規(guī)模和價格換市場，用市場數(shù)據(jù)反哺技術(shù)迭代。這條路，宇樹在機器狗上跑通了，現(xiàn)在正在人形機器人上復(fù)制。

02

造富神話：從創(chuàng)始人到員工持股的財富浪潮

這一切的操盤手，是王興興，一個典型的理工科技術(shù)男出身。

浙江人，1990年出生，在浙江理工大學(xué)和上海大學(xué)讀書期間，就自己搗鼓機器人。2016年，他辭職創(chuàng)業(yè)，在杭州成立了宇樹科技。

早期的創(chuàng)業(yè)，并不順利。據(jù)說他曾拿著商業(yè)計劃書（BP）去找投資，被不少VC拒絕，理由很直接：太早期，看不懂，風(fēng)險太大。

他的第一筆錢，來自一位北京的個人投資者。而真正被主流創(chuàng)投圈看到，是2020年，紅杉中國種子基金和德迅投資給了他一筆錢。

自此，王興興和宇樹駛?cè)肓丝燔嚨馈?strong>順為資本（雷軍旗下）、經(jīng)緯創(chuàng)投、美團、深創(chuàng)投、源碼資本……頂尖投資機構(gòu)紛紛入局。

根據(jù)公開信息，王興興個人持有公司超過23%的股份，是控股股東。按照此次IPO募資42億、發(fā)行10%股份簡單估算，公司估值將達(dá)到420億。那么，王興興的身家，將輕松超過100億。

一個35歲左右的90后，白手起家，十年時間，即將憑借硬科技登陸科創(chuàng)板，躋身百億富豪俱樂部。這本身就是這個時代，關(guān)于技術(shù)、夢想和財富最激動人心的故事腳本。

當(dāng)然，宇樹的這場財富盛宴，絕不只屬于王興興一個人，杭州的這場“造富運動”，也不止一個百億富豪。

翻開宇樹的股東名單，簡直就是“半個中國硬科技投資圈”的合影。

美團是第二大股東，持股近10%。

紅杉中國持股超7%，經(jīng)緯創(chuàng)投持股超5%，順為資本（雷軍）持股超4%。

還有騰訊、阿里、螞蟻、比亞迪、吉利、金石投資（中信證券）、深創(chuàng)投等一串如雷貫耳的名字。

這些早期和后期入局的機構(gòu)，都將獲得豐厚的回報。這將成為中國硬科技投資史上又一個經(jīng)典的成功案例。

更值得關(guān)注的，是宇樹內(nèi)部的員工們。

招股書顯示，公司還有一個員工持股平臺——上海宇翼，持有公司10.94%的股份。一旦上市，這筆財富將由核心員工分享。

宇樹目前有480名員工，平均年齡很輕，核心技術(shù)人員多是90后。

可以想象，隨著公司上市，在杭州濱江區(qū)（宇樹總部所在地），將會一夜之間誕生一批千萬富翁。

他們不是靠炒房，不是靠互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng)新，而是靠一行行代碼、一個個硬件設(shè)計、一次次算法調(diào)優(yōu)，用實實在在的“硬科技”，換來了財務(wù)自由。

這比任何口號都更有力地證明：在中國，踏踏實實做前沿科技，是可以獲得巨大回報的。

03

尾聲

宇樹的IPO，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止是一家公司的上市。

它是一個信號，標(biāo)志著中國在人形機器人這個全球頂尖科技賽道上，已經(jīng)擁有了從技術(shù)、產(chǎn)品到商業(yè)化能力的完整閉環(huán)，并且跑在了前面。

它也是一個關(guān)于“知識創(chuàng)造財富”的新時代寓言。在杭州這片土地上，繼阿里巴巴的電商奇跡之后，正在上演由工程師和科學(xué)家主導(dǎo)的、更硬核的財富創(chuàng)造故事。

雷軍在前不久的發(fā)布會上當(dāng)面感謝王興興“給了投資機會”。這句話的深意是：感謝你們，讓所有人看到了堅持技術(shù)、相信未來的價值。

如今，對于那些投資了宇樹的人來說，他們只需要等著上市，然后分錢就行了。

宇樹本次的IPO申請，也意味著，屬于機器人的時代，真的要來了。而這一次，我們中國沒有缺席，并且正在努力領(lǐng)跑。

杭州濱江的燈火，又將為一批年輕的千萬富翁們，徹夜點亮。

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介紹

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