有關越秀資本將退出部分地區戶用市場的傳聞，一度傳得甚囂塵上，雖未經官方證實，但其戶用光伏裝機增長明顯放緩已成事實。

最新數據顯示，截至2025年底，越秀資本管理戶用分布式光伏電站裝機容量15.52吉瓦，控股裝機容量12.99吉瓦，累計安裝電站55萬座。

對比2024年的裝機量數據可得出，2025年越秀資本新增控股裝機容量1.44GW，新增控股裝機容量1.27GW。這較2023年的4.25GW新增裝機，2024年新增裝機7.47GW，呈“瀑布式”下降之勢。

作為戶用市場的頭號玩家，越秀資本于2023年宣布計劃未來3年內在戶用光伏市場投資200億元。此后，越秀資本不斷擴大朋友圈，與正泰電器、天合光能、晶科能源、晶澳科技、愛旭股份、東方日升、創維光伏、固德威和廈門建發新興能源等行業龍頭建立了合作關系。

自打那時起，越秀資本戶用裝機量也一路狂飆突進。其2022年報未見披露戶用光伏裝機量，到2024年3月披露2023年報時，其戶用光伏裝機容量已達到4.25GW。

到2025年4月披露2024年報時，越秀資本管理的戶用光伏裝機容量已達14.08GW，控股戶用光伏裝機容量達11.72GW。這意味著2024年一年，控股裝機量較上年增加了7.47GW。

憑借這兩年裝機量迅猛增長，初入戶用市場的越秀資本很快躋身市場領頭羊地位。

目前，持有戶用光伏電站容量最多的是正泰安能，其新增戶用光伏裝機超13GW，截至2024年底持有戶用光伏電站裝機容量突破19GW。

同樣裝機規模處于行業前列的戶用玩家，還有創維光伏和天合富家。據第三方統計數據，創維光伏的戶用光伏裝機規模在10GW左右。

截至2024年12月底，天合光能在戶用電站運維方面領域已累積形成超15GW的業務規模。但據公開信息，其自持的分布式光伏電站模約在4GW-6GW。

以控股裝機量來看，越秀資本12.99GW的控股裝機量已穩居行業前五位置。

但經過將腳踩進油箱里的高速“飆車”后，市場政策的變化已引發越秀資本重新審視自身的瘋狂擴張政策，通過2025年報肉眼可見，公司已開始收縮戶用市場，側重了對風電領域的投放。

越秀資本擁有廣州期貨、越秀產投、廣州資產和越秀租賃四大子公司，其中越秀租賃及其子公司越秀新能源是進軍包括戶用光伏在內的新能源產業的主要平臺。越秀租賃既開新能源投資業務，也開展融資租賃業務。

2025年，越秀租賃實現營業總收入67.86億元，同比增長13.31%；凈利潤17.79億元，同比增長8.98%?？毓勺庸驹叫阈履茉磳崿F營業總收入42.31億元，同比增長54.75%；凈利潤9.52億元，同比增長56.60%。截至2025年末，越秀租賃總資產979.95億元，凈資產189.53億元；其中越秀新能源總資產415.40億元，凈資產117.25億元。

2025年，越秀租賃全年完成投放289.06億元，圍繞光伏、風電、儲能等新能源方向，合計投放126.89億元，風電業務投放增長320%。普惠租賃業務新增投放80.46億元，同比增長36%。

新能源運營業務持續發力完成投放47.70億元，截至2025年末戶用分布式光伏電站裝機規模11.87GW，累計安裝電站40萬座，裝機區域遍布全國24個省、自治區及直轄市。2025年光伏、風電等新能源發電總量136.65億度。

分析認為，越秀資本在戶用市場轉向收縮，歸因于兩個方面，一是新能源上網電價136號文件出臺后，戶用光伏電站投資收益率下降，回報周期在拉長，促使其放慢了發展戶用光伏的節奏；其二，投資戶用光伏電站需要有資金回籠期，2023-2024年這輪高速擴張，沉沒了大量的現金流，存在需要修正的客觀需求。

越秀資本的放慢投資開發節奏，是光伏電價政策調整的一個縮影。2025年2月，新能源上網電價“136號文件”頒發，標志著新能源電站告別“保量保價”時代，全面迎來“市場化定價”時代。新政的出臺給投資收益帶來不確定性，疊加電網承載力有限、消納受制等因素，市場對光伏電站投資熱情大幅下降。

據不完全統計，南網能源、新天綠能、豫能控股和太陽能等企業已先后表態不再新增光伏項目，或終止投建部分分布式光伏項目。

2025年10月，豫能控股總投資額達11.97億元的17個分布式光伏項目宣告終止；2025年12月，南網能源表示，2026年不再新增持有光伏項目；2025年12月，中節能太陽能總投資7.6億元的河北聯通150兆瓦分布式光伏項目終止；2026年3月，新天綠能表示，2026年不再新增持有光伏項目，并計劃陸續轉讓手中的光伏電站資產。

受政策調整影響，2025年光伏裝機市場亦呈現先揚后抑格局。當年光伏新增裝機達到31657.4萬千瓦，繼2024年新增27757萬千瓦后再創歷史新高。但新增量主要來自“4.30”、“5.31”兩個搶裝潮刺激，2025年1-6月光伏新增裝機212.21GW，5月單月新增裝機92.89GW，占了全年的近三分之一。

“5.31”搶裝窗口期結束后，6月新增裝機就驟降至14.36GW。從H1新增212.21GW計算，H2新增裝機為104.36GW，平均月新增裝機還不到20GW。

2025年，戶用光伏裝機再創歷史新高，達到45.947GW，較2024年新增29.55多出16.397GW。但考慮到H1裝機的“井噴式”增長，其增量亦大多來自“4.30”、“5.31”搶裝潮的帶動。

自2019年戶用光伏指標單列以來，在企業、個人的共同參與下，戶用光伏市場呈現幾何級爆炸式增長。短短7年間，戶用光伏累計裝機量已從2019年底的1010萬千瓦，猛增至20583.2萬千瓦。不但戶用市場潛力得到充分挖掘釋放，且裝機爆發式增長對電網承載力帶來嚴峻挑戰，部分地區已達到電網承載的極限，不得不采取紅、綠區警示的方式來核定并網、接入指標。

在新能源電力上網電價政策發生變化，電網承載力仍有限、消納受制的背景下，戶用光伏“霸主”越秀資本新增裝機放緩，預示著火熱的戶用光伏市場已大幅降溫，駛入溫和增長時期。

與市場降溫相伴的是，省、市、縣、鄉級的戶用品牌代理熱情也在退溫。探聽到一個消息，已有戶用品牌的代理商已開始醞釀到上海SNEC展上追索保證金，具體是哪家品牌尚不詳。