估值達78億。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨王非

“光芯片第一股”，要來了。

4月12日，AI光電混合算力龍頭上海曦智科技股份有限公司（下稱：曦智科技）通過港交所聆訊，距離港股IPO僅一步之遙。市場消息指，曦智科技IPO計劃募資3-4億美元，最快4月啟動新股發(fā)行。

IPO進程顯示，3月30日，曦智科技獲赴港上市備案通知書，擬發(fā)行不超過158.64萬股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。同一天，該公司遞表港交所，將根據(jù)上市規(guī)則第18C章尋求在主板掛牌上市。

曦智科技成立于2017年，技術(shù)基礎(chǔ)來自于創(chuàng)始人沈亦晨在《自然光子學(xué)》發(fā)表的論文，該論文首次驗證利用光進行計算的可行性，為該領(lǐng)域后續(xù)的技術(shù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

技術(shù)大牛帶隊之下，曦智科技順利完成數(shù)輪融資，累計融資額超23億元，其最近一輪融資發(fā)生在2025年4月（C4輪），投后估值達78億元。曦智科技背后也攢齊了一套豪華的投資者陣容，包括騰訊、中國移動、中國國新、紅杉、中金資本、百度、深創(chuàng)投等明星機構(gòu)。

IPO前，沈亦晨直接持股7.57%，間接持股17.10%。此外，經(jīng)緯合計持股4.99%；騰訊持股4.19%；上海中移基金持股3.83%；中國國新持股3.08%；紅杉合計持股3.02%；中科創(chuàng)星合計持股2.83%；上海國孚持股2.56%；中金資本持股2.16%；祥峰投資持股2.07%；百度持股1.01%。

來源：曦智科技招股書

當前，生成式AI的快速發(fā)展及應(yīng)用正在重塑算力需求。傳統(tǒng)的電計算長期遵循摩爾定律，如今已面臨顯著的物理極限，限制著單芯片性能的提升。而光電混合算力通過更高效的單芯片計算及光互連直擊算力短缺問題，大幅降低客戶的計算成本，成為算力基礎(chǔ)設(shè)施演進的重要方向。

曦智科技專注于光電混合算力領(lǐng)域，已構(gòu)建以光互連及光計算為核心、以自研光電芯片技術(shù)為支撐的產(chǎn)品及解決方案組合。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，其是全球首個實現(xiàn)光電混合算力大規(guī)模部署的公司。

招股書顯示，曦智科技的光互連業(yè)務(wù)收入主要來自Scale-up及Scale-out產(chǎn)品的銷售。光計算業(yè)務(wù)收入主要來自銷售PACE系列、基于PACE 2（曦智天樞）的光計算集群、LTSimulator、Gazelle及OptiHummingbird，及向研究機構(gòu)及公司提供技術(shù)及開發(fā)服務(wù)。

據(jù)悉，在光互連領(lǐng)域，曦智科技2025年在中國獨立Scale-up光互連解決方案供應(yīng)商中收入排名第一，市場份額為88.3%市；在光計算領(lǐng)域，其芯片累計出貨量全球第一，相關(guān)產(chǎn)品已進入商業(yè)化階段。

2023-2025年（下稱：報告期），曦智科技光互聯(lián)業(yè)務(wù)營收分別為0、4701.9萬、8427.7萬元，其中Scale-up產(chǎn)品營收分別為0、4701.9萬、7558.2萬元，營收占比分別為0、78.1%、71.0%。同期光計算業(yè)務(wù)營收分別為3823.5萬、1317.2萬、2209.1萬元。

曦智科技的客戶主要包括科研機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司、GPU及服務(wù)器制造商、系統(tǒng)集成商以及算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運營商。截至2025年底，該公司累計服務(wù)44家客戶。其來自各年度五大客戶的總收入分別占其總收入約84.6%、87.0%、78.9%，來自各年度最大客戶的收入分別占總收入約31.1%、31.8%、40.6%。

來源：曦智科技招股書

報告期內(nèi)，曦智科技收入分別約3823.5萬、6019.1萬、1.06億元，復(fù)合年增長率為66.9%；毛利分別為2320.3萬、3221.3萬、4146.8萬元，毛利率分別為60.7%、53.5%、39.0%；年內(nèi)虧損分別約4.14億、7.35億、13.42億元；研發(fā)開支分別約2.80億、3.52億、4.79億元。

此次IPO，曦智科技擬將募資用于未來五年的研發(fā)和商業(yè)化工作等。

（首圖來源：壹圖網(wǎng)）

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