（圖源：人民日報客戶端報道/侵刪）

文/地產金融視界

備受社會各界高度關注的恒大集團及許家印相關案件，終于迎來一審公開審理的關鍵節點。

據央廣網等媒體報道，2026年4月13日至14日，廣東省深圳市中級人民法院對深圳市人民檢察院提起公訴的被告單位恒大集團有限公司非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發放貸款、欺詐發行證券、違規披露重要信息、單位行賄，被告單位恒大地產集團有限公司欺詐發行證券，被告人許家印非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發放貸款、違法運用資金、欺詐發行證券、違規披露重要信息、職務侵占、單位行賄一案進行了公開開庭審理。

庭審中，法庭主持控辯雙方圍繞指控的事實進行了法庭調查及法庭辯論，被告單位、許家印進行了最后陳述。許家印當庭表示認罪悔罪。法庭將擇期宣判。

這一時刻，標志著曾叱咤中國地產界的“恒大帝國”締造者，徹底走完從巔峰墜落至法網的全程，其三十余年商業人生與違法犯罪軌跡，也隨之全面呈現在公眾面前。

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從鋼鐵工人到地產拓荒者

據了解，許家印，1958年10月9日生于河南省周口市太康縣高賢鄉農村，幼年喪母，家境貧寒。1978年恢復高考后考入武漢鋼鐵學院（現武漢科技大學）冶金系，1982年畢業分配至河南舞陽鋼鐵廠，從基層技術員做起，歷任車間主任、廠長等職，積累了10年工業管理經驗。

1992年，34歲的許家印辭去國企鐵飯碗“下海”，南下深圳進入中達集團，從業務員起步，后升任辦公室主任。1994年，他受命赴廣州開拓房地產市場，操盤首個項目“珠島花園”，以“小面積、低價格、快周轉”策略創下當年立項、開工、銷售的“6個當年”紀錄，單項目為公司盈利超2億元，而其月薪僅3000余元。此次成功讓他洞悉地產行業邏輯，也萌生獨立創業的念頭。

上世紀末，許家印在廣州創立恒大地產，開啟第三次創業。憑借1998年房改紅利，首個項目“金碧花園”以低價入市、快速去化，首期銷售額達8000多萬元，解決企業生存根基。1999年，恒大躋身廣州房企綜合實力30強第7名，確立區域地位。

（圖源：58同城）

但造化弄人，2008年金融危機，恒大上市計劃一度擱淺，許家印赴港游說鄭裕彤等香港富豪，引入6億美元戰略投資渡過難關。2009年11月5日，恒大地產在香港聯交所上市（03333.HK），當日市值705億港元，成為當時在港上市最大內地民營房企；許家印以422億元身價首次成為中國內地首富。

上市后，恒大推行“高負債、高杠桿、高周轉、低成本”戰略，全國大規模拿地，重點布局三四線城市，土地儲備與銷售規模連年暴漲。2016年，恒大銷售額達3734億元，問鼎行業第一，總資產突破1萬億元，躋身《財富》世界500強；同年公司更名為“中國恒大集團”，許家印的商業版圖全面擴張。

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狂飆突進的商業帝國

在地產主業持續擴張的同時，許家印開始推動恒大向多個領域瘋狂跨界，試圖打造一個覆蓋全產業鏈的商業帝國。

2010年，他出手收購廣州足球隊，將其更名為廣州恒大淘寶，憑借巨額資金投入引援補強，這支球隊不僅創下中超八連冠的壯舉，更兩度斬獲亞冠冠軍，一度成為中國足球職業化進程中的標桿性球隊。

2014年6月5日，許家印與馬云率領各自企業高管團隊，在廣州恒大御景半島酒店舉行戰略合作簽約儀式，阿里巴巴以12億元人民幣入股廣州恒大足球俱樂部，雙方各持有增資擴股后俱樂部50%的股權，這也是恒大足球俱樂部首次引入戰略投資者，此次合作被外界稱為“商業巨頭的閃婚”，據雙方透露，這一重要合作僅用15分鐘便談定，許家印表示此舉是為恒大足球的職業化、市場化發展奠定基礎，馬云則稱投資足球是踐行阿里巴巴“健康與快樂”的發展戰略，兩人還曾提及未來可能在更多領域開展合作。

（圖源：新華網）

三年后的2013年，恒大跨界進入快消領域，推出恒大冰泉品牌，累計投入超60億元用于營銷推廣，試圖憑借強大的資金實力顛覆國內飲用水市場格局。

與此同時，許家印也將目光投向文旅與健康產業，傾力打造恒大童世界、恒大養生谷等項目，布局文旅康養賽道；2016年，恒大金融集團正式成立，業務范圍涵蓋銀行、保險、互聯網理財等多個金融領域，進一步完善多元布局。

2018年，許家印宣布斥資數百億進軍新能源汽車行業，成立恒大汽車。曾幾何時，許家印喊出“3—5年成為世界最大新能源汽車集團”的口號。彼時，恒大汽車在全球范圍內瘋狂收購，先后拿下國能汽車、荷蘭e-Traction、英國Protean、泰特機電等7家企業，在國內布局十大生產基地，規劃年產能高達500萬輛。憑借資本市場的熱度，恒大汽車一度躋身全球市值最高車企之列。

至此，恒大的跨界版圖已覆蓋體育、快消、文旅、金融、新能源汽車等多個核心領域。截至2017年，恒大總資產達17618億元，核心凈利405億元，許家印以2900億元身價再度登頂中國首富，個人與企業聲望達至巔峰。

這些“買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的粗暴策略背后，是恒大系最核心的流動性儲備，也是集團現金流安全墊。

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帝國崩塌：債務暴雷、違法敗露

然而，瘋狂擴張的背后早已隱患暗藏。2020年“三道紅線”政策出臺，房企高杠桿模式受限，恒大2.4萬億巨額債務風險加速暴露。

2021年9月，恒大財富理財產品違約，流動性危機全面爆發，商票拒付、項目停工、業主維權、債權人追債等問題集中涌現。

與此同時，恒大長期掩蓋的財務造假與違法犯罪行為逐步浮出水面。證監會查明，2019—2020年，恒大地產通過提前確認收入等方式，兩年累計虛增收入5640億元、利潤1143億元，欺詐發行公司債券，披露虛假年報。此外，許家印主導的恒大還存在違規披露問題，未按期披露定期報告、重大訴訟、到期債務違約等關鍵信息，嚴重誤導投資者；通過恒大財富等平臺，恒大非法吸收公眾存款、實施集資詐騙，涉及數十萬投資者；此外，許家印還存在違規運用資金、侵占公司資產、轉移巨額財富等違法行徑。

2023年9月28日，中國恒大發布公告顯示，許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強制措施，徹底宣告其商業生涯終結。

2024年5月31日，中國證監會作出行政處罰：對恒大地產罰款41.75億元，對許家印罰款4700萬元，并采取終身證券市場禁入措施。證監會明確認定，許家印決策并組織實施財務造假，手段特別惡劣，情節特別嚴重。

2025年3月，最高檢工作報告披露，已對“恒大系”42名涉案人員審查起訴。

業績上，上市公司中國恒大發布的最后一則完整的財報是2023年中期報告：截至2023年6月30日，中國恒大負債總額23882.0億元，剔除合約負債6039.8億元后為17842.2億元，其中借款6247.7億元、應付貿易賬款及其他應付款項10565.7億元（含應付工程材料款5961.7億元）、其他負債1028.8億元。資產負債率高達136.94%。

重壓之下，中國恒大未能在2025年7月28日前恢復股份交易，也未滿足港交所提出的復牌指引中的任何要求，因此港交所上市委員會于2025年8月8日決定取消其上市地位。2025年8月12日，中國恒大發布公告確認了這一決定，并明確表示無意就上市委員會的決定申請復核。中國恒大退市前，其股價已跌至0.163港元/股，總市值由歷史高峰期的逾3700億港元降至停牌時的21.5億港元，市值蒸發超過99%。

隨著2025年8月25日，中國恒大的上市地位被予以取消，“03333.HK”的股份代號也隨之終止使用。

除此之外，企查查APP顯示，許家印目前實控企業超2200家，其中245家企業被注銷、吊銷或責令關閉，涉足房地產業、金融業、教育、制造業等多個領域。此外，風險信息顯示，恒大關聯的多家公司均存在被執行人、失信被執行人（老賴）、限制高消費等信息，其中，中國恒大集團及許家印已多次被限制高消費。

許家印的人生，可以說是一部充滿傳奇與爭議的史詩。從寒門子弟崛起為商業巨擘，憑借著高杠桿和瘋狂擴張締造了恒大帝國，卻又因貪婪和違法將恒大拖入萬劫不復的深淵。如今，當庭認罪是許家印對自身罪行的法律承認，也是其商業帝國崩塌的終局注腳。

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