作者：深潮 TechFlow

當市場注意力被美股、AI 和黃金輪番吸走的當下，Sui 近期卻官宣了一個新動作：

基于 Sui 的比特幣抵押原語 Hashi 即將推出，并斬獲一眾頂級機構支持。

比特幣金融，一個老生常談、卻至今還沒能談明白的話題：

作為市值超 1.4 萬億的鏈上資產最大金庫，目前比特幣用于 DeFi 的比例仍不到 0.22%。

談不明白的核心原因，不在于功能不夠，而在信任前提不對。在過去的諸多嘗試中，用戶常常被誤導，你以為你的比特幣在你手里，其實在別人的賬本上。Celsius、Voyager、Genesis 等項目的崩塌，也一次次敲響了「犧牲信任求效率」這套邏輯的警鐘。

尤其是合成比特幣，盡管吸引了相當數量的散戶，但這種結構未能將大量比特幣轉化為 DeFi 資金，且并不能吸引那些需要更強保障的機構和大型資產持有者。

而這，正式 Sui 推出的心開發者原語 Hashi 誕生的重要契機：

重構比特幣金融最關鍵的信任地基。

讓原生 BTC 抵押這件事，能夠在 Sui 的智能合約環境里被更透明地組織，不包裝，不合成，不把鑰匙交給任何中心化實體，且將這種能力直接變成可直接復用的接口。

Hashi 原生 BTC 可編程性：BTC 不離鏈，抵押權進入 Sui 網絡

Hashi 的設計思路可以用一句話概括：

資產在比特幣網絡，權利在 Sui 網絡，兩件事同時成立、互不干擾。

假如你有一枚比特幣，你想用它作為抵押借出一筆 USDC。

在過去大多數方案中：

你要么把 BTC 存進一個中心化平臺，換取借款額度，要么接受 Wrapped BTC。你的比特幣在某個環節，必須交到別人手里，本質上都是在用「對某個實體的信任」換取「可編程性」。

而在 Hashi 中：

• 存入：用戶把 BTC 存入一個專屬地址（Hashi 為其 Sui 地址生成的獨特比特幣存款地址），這個地址的私鑰不屬于任何一個人，而是由 Sui 網絡上的驗證者共同掌管，只有當足夠多的驗證者達成一致，這筆 BTC 才能被動用。這意味著沒有任何單一實體能卷走你的錢，除非他們能同時控制整個 Sui 驗證者網絡的三分之一以上。
• 憑證生成：驗證者們同時監視比特幣網絡。當他們確認你的 BTC 確實已經鎖進去了，就會在 Sui 鏈上生成一個對應的抵押憑證。這個憑證不是新發行的代幣，不是包裝資產，它就是一個鏈上證明，證明這里有一枚真實的 BTC 被鎖住了，它的主人是你。
• 作為抵押品：拿著這個憑證，你就可以在 Sui 的智能合約里借錢、參與 DeFi、設置收益策略。所有規則全部寫在代碼里，自動執行，沒有人能在中間動手腳。
• 還款與提取：還款之后，驗證者們通過 MPC 門檻簽名自動釋放比特幣主網上的原生 BTC，可提回任意比特幣地址，全程無需人工干預。
• Guardian Layer：為了防止極端情況（比如驗證者串謀）等情況發生，Hashi 額外引入了 Guardian Layer 作為二級檢查和后備保護，主要監控大額提取或異常閾值，防止潛在的系統性風險。

整個生命周期中：

BTC 始終停留在比特幣主網，而不是被搬進某個平臺內部賬戶；

沒有單一中心化實體獨占私鑰控制權；

Sui 上流轉的是有真實 BTC 背書的抵押權利，原生 BTC 的可編程性被重新打開；

且用戶需要信任的對象，僅為驗證者網絡與智能合約。

簡單來說， Hashi 致力于如何在盡量不把信任交給中心化實體的前提下，讓原生 BTC 的抵押關系被鏈上金融系統直接識別。

在市場平穩時，用戶對于這一差別可能感知較弱，但在平臺暴雷、流動性危機等極端情況下，它就是你的 BTC 還在不在的差別。

不是產品，而是「原語」：一塊可直接復用的「標準磚」

從設計上來說，Hashi 是一種更去中心化、信任更小化、更安全透明的比特幣金融解決方案。

但如果僅從單一的「解決方案」角度去理解 Hashi，或許會錯過其最具潛力的部分。

要知道，過去很長一段時間里，Sui 一直都在朝著從「一條鏈」到「一整套開發者基礎設施」的方向去努力，不管是推出 Walrus、Seal 還是 Nautilus，都旨在從執行、存儲、權限控制到鏈下計算實現全棧原生，為開發者提供便利，為生態繁榮構建必要基礎。

這次面對比特幣金融也不例外。

根據官方定義：

Hashi 是由 Mysten Labs 開發的首個去中心化比特幣抵押原語，開發者可以在 Sui 原生智能合約語言中，主動處理比特幣網絡的 UTXO。

關鍵詞是「原語」。

在區塊鏈和 DeFi 語境中，原語往往指的是基礎構建模塊或底層基礎設施組件，它就像樂高積木中的一塊「標準磚」：

它不是給普通用戶直接使用的終端產品，而是給開發者搭建產品用的基礎模塊。

就像 TCP/IP 不是一個 App，但所有 App 都跑在它上面；Hashi 不是一個產品，但借貸平臺、收益策略、結構化產品，都可以建在它上面。

換句話說，Hashi 提供的不是一個封閉的金融服務，而是一種底層能力，讓原生 BTC 成為 Sui 智能合約可以直接調用的抵押品。

至于這個抵押品被用來做什么、怎么用、在什么規則下用，Hashi 不管，交給合約，交給開發者，交給市場。

在 Hashi 之前，開發者如果想構建一個以 BTC 為抵押品的協議，面對重重難題：要么接受中心化托管帶來的信任風險，要么自己從零實現原生 BTC 抵押的全套復雜邏輯。

而 Hashi 作為原語，把這道難題變成了一個可以直接復用的接口。

現在，開發者在構建具體產品時，可以直接調用 Hashi 提供的機制，讓自己構建的協議天然具備原生 BTC 抵押能力，而不需要重新解決底層問題，開發門檻和時間成本都大幅壓縮。

而用戶，不管是機構級用戶還是普通用戶，將通過建立在 Hashi 之上的產品，第一次真正獲得用比特幣賺取收益的能力，同時不需要放棄對它的控制權。在上線初期，借貸將是 Hashi 首要用例，使 BTC 能夠被出借，或作為抵押借入穩定幣，而未來，Hashi 場景將逐步拓展至金庫、保險、結構化產品、信用衍生品以及 RWA 收益策略等豐富場景。

比特幣是全球共識最廣、流動性最深的資產，但在過去，這筆財富對于鏈上金融世界來說幾乎是隱形的：它龐大，卻不可編程；它值錢，卻無法被智能合約直接感知和調用。

因此，當 Hashi 將原生 BTC 抵押能力變成一個任何開發者都可以直接調用的接口，它能撬動的上層應用空間，遠不止某一個具體的產品或協議。

而這個判斷對錯，通過在 Hashi 所斬獲的大量機構支持，就已經給出了答案。

機構 Day One 支持：圍繞 Hashi 構建完整生態圖譜

目前，Hashi 已在 Sui Devnet 上線，主要供開發者測試和審計，尚未進入生產環境，但已獲得多家行業領先機構的明確支持承諾。

在托管與基礎設施方面：包括 BitGo、Blockdaemon、Cobo、Ledger 等主要機構，直接打通機構 BTC 從冷存儲進入鏈上抵押場景的通道。

在交易與流動性方面：包括 FalconX、Bullish、CF Benchmarks 等主要機構，為 Hashi 帶來可靠的價格、流動性出口和機構級交易對手方支撐。

再看在安全與合規方面：包括安全審計機構 OtterSec、智能合約形式化驗證安全公司 Certora 以及密碼學和零知識證明的研究與工程團隊 Asymptotic 等在內的多個團隊選擇支持 Hashi，將在 Hashi 主網上線之前進行智能合約審計、形式驗證、密碼學和零知識證明研究。

與此同時，包括 Suilend、Scallop、NAVI Protocol、Matrixdock、Bluefin 等項目已宣布將集成 Hashi，釋放鏈上金融潛力，讓零售和機構用戶快速獲得 BTC 抵押借貸體驗。

除此之外，專注于機構級保險的解決方案提供商 Soter Insure 還宣布將與 Hashi 合作，帶來內置的機構級保險機制作為風險防護層。

這些機構代表著數千億美元的比特幣名義價值和成熟的合規基礎設施，而他們選擇在 Hashi Devnet 階段就做出集成承諾，意味著一旦 Hashi 正式上線，將有大規模的機構比特幣資產具備進入鏈上場景的現實條件。

與此同時，把這 20 余家機構放在一起看，會發現一件有意思的事，這幾乎覆蓋了一個完整比特幣金融生態所需的每一個環節：

從比特幣的安全托管、鏈上抵押、價格定價、流動性支撐、借貸協議、收益策略、RWA 集成，到安全審計和用戶入口，端到端的鏈路已經初具雛形。

換句話說，這張支持者列表背后，一個圍繞 Hashi 原語的比特幣金融完整生態圖譜，將從 Hashi 主網上線第一天就已準備就緒。

結語

當然，Hashi 目前仍處于 Devnet 階段，它還沒有經歷主網環境、真實資產規模和極端市場波動的長期檢驗，生產級表現仍需要時間驗證。比特幣金融這條路，也從來不會因為一個新原語出現，就立刻變得平坦。

但從 Day One 就獲得托管、流動性、安全、協議層等 20 余家頭部機構的集成承諾來看，市場對這條路徑的認可已經足夠清晰。

比特幣金融的故事講了很多年，但真正的破局點，從來不在于「能做什么」，而在于「憑什么信」。

過去的解決方案，無論是中心化托管還是包裝資產，本質上都在要求用戶做同一道選擇題：要么放棄控制權換取收益，要么守住鑰匙卻被隔絕在鏈上金融之外。

Hashi 試圖改寫這道題目本身：讓原生 BTC 的抵押能力成為開發者可以直接調用的底層接口，讓比特幣這座沉睡的萬億金庫，第一次以非托管、可驗證、可組合的方式，被智能合約世界真正「看見」。

信任的重構，往往比功能的堆疊更難。

如果比特幣金融的終局是讓比特幣真正成為鏈上金融的原生抵押品，那么 Hashi 正在做的，或許就是為這座橋打下第一根樁。