文/紙不語

2026年4月2日，沃飛長空完成科創板上市輔導備案，有望成為A股“eVTOL第一股”。這家由吉利孵化、李書福實控的企業，若成功上市，將成為李書福掌控的第11家上市公司。此前，億航智能已登陸美股，峰飛航空完成全球首架噸級以上eVTOL交付并獲“三證”，零重力多款產品進入適航審定階段。一個萬億元級別的產業新賽道正在加速成型，各路資本與產業力量加速集結。

低空經濟以低空空域為依托，以eVTOL、無人機等為載體，涵蓋研發制造、運營服務、基礎設施建設等領域。2026年政府工作報告將其明確為“新興支柱產業”，與集成電路、航空航天等并列，標志著產業從培育期邁入高質量發展階段。據中國民航局預測，2035年國內低空經濟市場規模有望突破3.5萬億元，賽道競爭格局加速演變，技術路線選擇直接決定企業未來的產業地位。

eVTOL飛行器在城市上空飛行，展示未來城市空中交通場景。圖源：圖蟲創意

多旋翼、復合翼、傾轉旋翼，三條技術路線如何分野

電動垂直起降飛行器（eVTOL）作為低空經濟的核心載體，其技術構型選擇直接關系到飛行器的性能、安全性、經濟性和適航認證難易程度，是企業戰略決策的核心。目前全球主流eVTOL技術構型主要分為三類：多旋翼、復合翼、傾轉旋翼。三種技術路線各有優劣，正在根據自身特性尋找最適合的應用場景。

多旋翼構型如同放大的無人機，完全依靠多個旋翼提供垂直升力與平飛推力，結構簡單、控制邏輯成熟。多旋翼構型的優勢在于技術成熟度高、研發門檻相對較低，且多動力單元設計帶來較強的冗余性，單個電機失效后仍能保持穩定飛行。

但其致命短板在于平飛效率極低，旋翼專門為懸停優化，前飛時阻力大，能耗高，導致航程和巡航速度均受限，巡航速度通常在150km/h以內，航程小于100km。億航智能旗下EH216-S是多旋翼構型的典型代表，該機型已于2023年10月獲得全球首個eVTOL型號合格證，2025年實現“四證齊全”并交付超過200臺，在全球eVTOL商業化進程中保持領先地位。

億航智能EH216-S載人飛行器飛行場景，多旋翼構型設計。圖源：光明網

復合翼構型將升力系統與推力系統物理分離，垂直起降時由專用于懸停的旋翼提供升力，平飛時則像固定翼飛機由推進螺旋槳提供前進動力。這種構型兼顧垂直起降能力和較高巡航效率，同時系統分離設計帶來更高的可靠性。在飛行過程中遭遇風切變、紊流或系統故障時，可快速啟動備用升力單元，實現空中懸停或可控下降，極大提升了復雜城市環境中的運行韌性。

峰飛航空是復合翼路線的代表企業，其V2000CG“凱瑞鷗”于2024年3月獲得全球首個噸級以上eVTOL型號合格證，2025年7月完成全球首架“三證齊全”噸級以上eVTOL交付。2026年2月，峰飛航空發布全球首款5噸級eVTOL V5000“天際龍”，純電版最大航程250公里，混動版可達1500公里，客運版可搭載10人，將eVTOL的應用場景拓展至城際商務出行、重型支線物流運輸等領域。

傾轉旋翼構型通過機械傾轉機構實現動力單元由垂直向水平方向的過渡，所有動力組件全程參與飛行，避免了停轉槳葉帶來的阻力，可實現更高的飛行速度和更遠的航程，但機械復雜度和適航認證難度也最高。傾轉旋翼的傾轉機構、變槳系統等機械組件需采用多重冗余設計以符合適航安全標準，對材料和飛控技術要求較高。

沃飛長空AE200采用“八軸內四傾轉”構型，8個螺旋槳中有4個可實現90度傾轉，是傾轉旋翼構型中技術難度最高的方案。該機型已完成全尺寸全包線傾轉過渡飛行試驗，成為全球第二、國內首個達成該里程碑的eVTOL產品。

根據SMG Consulting發布的《全球eVTOL廠商先進空中交通現實指數》，截至2025年6月，在全球31家主流eVTOL整機廠商中，選擇復合翼構型的占比近42%，為所有構型中占比最高，傾轉旋翼以35%緊隨其后。這意味著行業尚未形成單一技術路線“通吃”的格局，不同技術路徑正在根據自身特性尋找最適合的應用場景。多旋翼適合低空物流、城市觀光等短途高頻場景，復合翼兼顧效率與安全性，傾轉旋翼則瞄準長距離高效通勤這一高價值場景。

沃飛長空領跑IPO，吉利系資本版圖再落一子

在眾多eVTOL企業中，沃飛長空率先沖刺科創板上市。

2026年4月2日，沃飛長空向四川證監局提交IPO輔導備案，擬登陸科創板，輔導機構為中信建投證券。就在此前一天，其完成股份制改造，注冊資本增至3.6億元，吉利科技集團CEO徐志豪接任董事長，標志著沃飛長空從“技術驅動創業公司”向“集團化產業平臺”戰略切換。科創板上市輔導周期通常為一年半左右，這意味著沃飛長空的IPO結果大概率落在2027年。

沃飛長空核心產品為AE200系列6座級純電動有人駕駛eVTOL，最高航程200公里、巡航速度230公里/小時。該機型2024年10月獲全國首個有人駕駛eVTOL設計保證系統（DAS）批準，2025年9月量產機下線、12月完成第一階段驗證試飛，進入量產前預生產階段。

沃飛長空AE200 eVTOL飛行器停在停機坪上，進行試飛驗證。圖源：紅星新聞

據其首席市場官費嵐透露，AE200預計2026年完成適航審定和TC取證，進入商業應用與批量制造階段，成都全球總部基地投產后年產能可達40至50架。目前，沃飛長空已率先進入型號合格證取證第四階段，適航進度居國內同類產品前列。

資本的強力支持為沃飛長空提供了發展底氣。2025年11月至2026年2月的3個月內，沃飛長空接連完成C輪、D輪融資，其中D輪近10億元創下2026年開年低空經濟最大單筆融資紀錄，由中信建投領投，聯新資本等機構跟投，老股東持續加注。其股東名單中，吉利系持股45.682%，另有成都策源資本、杭州杭實集團等國資機構，以及松禾資本等市場化機構，形成多元股東體系。

技術路徑上，沃飛長空選擇傾轉旋翼路線，該路線在續航、速度等方面優勢顯著，但適航認證周期較長。其創始人兼CEO郭亮出身南航飛行器設計專業，曾參與國家重點無人機型號研制，2020年并入吉利體系后主導技術落地。

沃飛長空采取“分步走”商業化策略：先以成熟直升機打通低空航線，再匹配eVTOL試運營，最終實現規?；\營。目前，沃飛長空已累計獲得千余架意向訂單，2026年1月與中航租賃、蘇銀金租達成戰略合作，獲300架AE200采購訂單。

當前eVTOL行業競爭格局加速演變，億航智能登陸美股且“四證齊全”，峰飛航空在貨運領域率先完成“三證”交付，零重力多款產品推進適航申請。業內認為，2027年將成為適航取證集中落地的“決戰之年”，誰先取證誰就能搶占商業化紅利。沃飛長空也加快布局，2026年3月在供應鏈大會上發布自研航空電動發動機“峨眉山”和航空動力電池“大渡河”，通過核心零部件自主可控強化競爭優勢，全力沖刺賽道領先地位。

商業化前夜，誰能率先搶占萬億市場

低空經濟已連續3年寫入政府工作報告，2026年更從“新增長引擎”升級為“新興支柱產業”。萬億元新賽道正在從技術驗證加速邁向多場景商業化落地，行業內不同技術路線的企業，也正圍繞差異化生態位展開探索與競爭。

從場景適配角度看，多旋翼構型適合低空物流、城市觀光等短途高頻場景，其技術成熟度和控制簡單性使其成為無人機配送、農業植保等領域的主力方案。復合翼構型兼顧效率與安全性，適航認證難度相對較低，已成為當前商業化落地的折中方案。傾轉旋翼構型則瞄準長距離高效通勤這一高價值場景，時的科技、華羽先翔等企業已驗證其200至300公里航程能力。

飛行汽車在城市建筑屋頂停機坪起飛，展示城市立體交通概念。圖源：圖蟲創意

區域產業集群的差異化布局也在加速形成。長三角地區聚焦傾轉旋翼技術攻堅，目標打造“世界eVTOL之都”；成渝經濟圈以復合翼量產落地優先，配套低空航線規劃與起降基礎設施建設；大灣區則探索多旋翼物流網絡與傾轉載人試點并行模式。上海已規劃50個標準化垂直起降機場網絡支撐城際航線。這種“技術-場景-政策”動態匹配模式，形成多路線協同發展的格局。

政策紅利正在為行業注入強勁動力。2025年6月，中國證監會明確將低空經濟納入科創板第五套上市標準適用范圍，允許尚未盈利但具備核心技術優勢的企業上市。科創板第五套標準被業內視為為eVTOL企業“量身定制”的資本通道。

不過，商業化道路仍面臨多重挑戰。適航認證不確定性較大，型號合格證（TC）、生產許可證（PC）、適航證（AC）“三證”齊全才能真正投入商業運營，其中TC通常耗時3至5年。商業模式尚待驗證，空域開放也滯后于技術發展，全國通用機場僅400余個，低空通信覆蓋率不足60%。

業內普遍認為，隨著二級市場預期逐步打開，一級市場資金將更加聚焦具備核心技術能力與取證進展的頭部企業。根據《低空經濟發展報告（2025-2026）》，我國低空經濟已基本完成頂層框架搭建，預計將在2026年前后進入“實質運營”階段。在這場天空賽道競逐中，誰能率先打通技術、資本、供應鏈與監管資源的全鏈條，誰就能搶占商業化運營的第一波紅利。

[引用]

①　沃飛長空啟動科創板IPO輔導 系eVTOL制造商 成都、杭州等地國資押注.科創板日報.2026-04-03.

②　李書福的第11家上市公司要來了？沃飛長空闖關科創板需跨三道坎.新京報.2026-04-08.

③　低空經濟第一股來了.新浪財經.2026-04-11.

④　峰飛航空發布5噸級eVTOL"天際龍"并完成轉換飛行.中國民航網.2026-02-06.

⑤　全球首架"三證齊全"噸級以上eVTOL交付 中國制造開啟低空經濟新時代.中國日報.2025-07-22.

⑥　逐空而上！低空經濟加速啟航萬億新賽道.新華網.2025-12-22.

⑦　傾轉旋翼VS多旋翼，中國eVTOL技術路線選擇如何影響低空經濟戰略布局.新浪財經.2026-04-03.

⑧　三年三級跳成新興支柱，低空經濟1.5萬億產值后面臨安全與空域大考.騰訊新聞.2026-03-17.