在銀行業(yè)普遍面臨息差收窄與資產(chǎn)荒的雙重壓力下，重慶銀行（601963.SH；01963.HK）反而在提速增長。

根據(jù)重慶銀行披露的2025年年報，該行依托區(qū)域紅利與內(nèi)部提效，呈現(xiàn)“規(guī)模、利潤、質(zhì)量”同向優(yōu)化的良性發(fā)展態(tài)勢。

財務(wù)表現(xiàn)：規(guī)模和利潤提速增長，質(zhì)量同步改善

從大眾的視角來看，銀行業(yè)是順周期行業(yè)，但好的銀行應(yīng)該具備逆周期調(diào)節(jié)能力，衡量銀行經(jīng)營好壞的不應(yīng)是個別指標(biāo)，而是經(jīng)過完整經(jīng)濟周期檢驗后的生存質(zhì)量。

從規(guī)模來看，2025年末，重慶銀行資產(chǎn)總額為1.03萬億元，同比增長20.67%；貸款總額5312.85億元，同比增長20.58%；存款總額5657.04億元，同比增長19.32%。行業(yè)對比來看，已披露2025年年報的22家A股上市銀行總資產(chǎn)的平均增長率為8.37%，貸款總額的平均增長率為7.16%，存款總額的平均增長率為8.24%，而重慶銀行三個規(guī)模指標(biāo)的增速同步達到20%左右，這在A股上市銀行當(dāng)中非常罕見。

從利潤來看，2025年，重慶銀行實現(xiàn)營業(yè)收入151.13億元，同比增長10.48%；歸母凈利潤56.54億元，同比增長10.49%。當(dāng)前，銀行業(yè)整體進入存量競爭階段，部分銀行遭遇增長瓶頸，營收增長乏力，利潤甚至負增長，但重慶銀行卻能夠在六年來首次實現(xiàn)營收利潤同比“雙十”增長，其增速穩(wěn)居國內(nèi)城商行第一陣營。

從質(zhì)量來看，2025年末，重慶銀行的不良貸款率為1.14%，較上年末下降0.11個百分點；關(guān)注類貸款率為1.94%，較上年末下降0.70個百分點；逾期貸款率為1.36%，較上年末下降0.37個百分點；撥備覆蓋率為245.58%，較上年末提升0.50個百分點，主要風(fēng)控指標(biāo)延續(xù)“三降一升”的態(tài)勢，表明資產(chǎn)質(zhì)量邊際改善趨勢明確，風(fēng)險抵補能力充足。

業(yè)務(wù)表現(xiàn)：對公引領(lǐng)，多點開花，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

重慶銀行業(yè)績高增長，源于各業(yè)務(wù)條線的協(xié)同發(fā)力，多項業(yè)務(wù)出現(xiàn)30%以上的增速。

對公業(yè)務(wù)方面，截至2025年末，重慶銀行公司貸款本金總額達4098.67億元，同比增長30.95%，規(guī)模、增量、增速均創(chuàng)歷史新高。這得益于該行緊扣服務(wù)實體主線，持續(xù)推動信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，將金融資源精準配置于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)升級、綠色金融及普惠小微等關(guān)鍵領(lǐng)域。具體來看，科技型企業(yè)貸款余額、綠色信貸規(guī)模分別增長60%和40%，制造業(yè)貸款增量和增幅均創(chuàng)近五年新高。服務(wù)地方經(jīng)濟是城商行的天然使命。該行作為扎根重慶的法人銀行，其生存與發(fā)展本就與重慶經(jīng)濟血肉相連，城商行的定位正是“服務(wù)地方經(jīng)濟、服務(wù)中小企業(yè)、服務(wù)城鄉(xiāng)居民”。

票據(jù)業(yè)務(wù)方面，2025年末，重慶銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額為225.51億元，同比下降18.51%，這是在釋放信貸額度，把有限的信貸額度讓渡給公司貸款，是該行追求“量價平衡”、提升盈利質(zhì)量的主動行為，反映出該行對經(jīng)濟前景的信心不斷增強。

零售業(yè)務(wù)方面，2025年末，重慶銀行零售貸款本金總額為967.02億元，微降0.94%。個人存款余額較上年末增長571.46億元至3067.04億元，增幅22.90%，市場占有率持續(xù)提升。當(dāng)前，零售銀行業(yè)正經(jīng)歷周期性的挑戰(zhàn)，已披露2025年年報的22家A股上市銀行當(dāng)中，有近半數(shù)（9家）零售業(yè)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)同比下降，除重慶銀行外，其他8家分別下降2.08%-5.53%不等。

中收業(yè)務(wù)方面，從行業(yè)來看，受理財市場波動加劇影響，全行業(yè)手續(xù)費收入普遍承壓。已披露2025年年報的22家A股上市銀行當(dāng)中，有12家非利息凈收入同比下降，占比54.5%；其中降幅超過15%的有7家，占比31.8%。由此可見，當(dāng)前局面主要源于市場環(huán)境，而非銀行“忽視中間業(yè)務(wù)”。反觀重慶銀行盡管中收總體數(shù)據(jù)下降，但其在科技金融、綠色金融等新興中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域已有布局，并初見成效。同時，該行持續(xù)發(fā)力財富管理，“投行+商行”聯(lián)動發(fā)展，拓寬服務(wù)客群，代理銷售手續(xù)費收入和投行業(yè)務(wù)手續(xù)費收入增長。支付結(jié)算及代理業(yè)務(wù)收入2.65億元，較上年增加0.34億元，增幅14.71%。預(yù)計該行中收業(yè)務(wù)在接下來一段時間內(nèi)會得到提振。

增長引擎：三大驅(qū)動力共振，支撐長期成長

2025年，重慶銀行的提速增長，動能來源于三個驅(qū)動力。

第一個驅(qū)動力，客群精細化運營。重慶銀行實施“線上+線下”一體化經(jīng)營，搭建了產(chǎn)業(yè)園區(qū)、協(xié)會商會獲客平臺，強化對客戶關(guān)系系統(tǒng)和線上開戶等智能化工具的運用，客戶數(shù)量和客戶質(zhì)量顯著提升——截至2025年末，該行公司客戶重點及潛力客戶存貸增幅達到27%；手機銀行升級7.0版，新簽約客戶46.88萬戶；運營平臺承接線上線下活動上千場，同比增長57%；移動展業(yè)平臺外拓辦理業(yè)務(wù)超200萬筆，服務(wù)客戶超330萬人次；可以說該行打通了客群拓展、維護、價值深挖的鏈條，實現(xiàn)了從“客戶擴量”到“提質(zhì)增效”的關(guān)鍵一躍。

第二個驅(qū)動力，科技賦能。重慶銀行圍繞“456”數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略藍圖，縱深推進數(shù)字化應(yīng)用建設(shè)與科技賦能能力提升。2025年，該行科技投入總額達6.48億元。一方面，深化AI技術(shù)創(chuàng)新，成功打造“重銀曉AI”品牌應(yīng)用，成為全國首批實現(xiàn)大模型“私有化+金融場景適配”的城商行之一。另一方面，科技創(chuàng)新中心建設(shè)穩(wěn)步推進，擴容機房成功啟用，高性能計算資源部署持續(xù)優(yōu)化，為全行AI應(yīng)用提供算力支撐。

第三個驅(qū)動力，區(qū)域紅利。重慶銀行布局“一市三省”，覆蓋重慶、四川、陜西、貴州，參與并見證西部經(jīng)濟的崛起。近年來，西部經(jīng)濟增速持續(xù)領(lǐng)跑，尤其是重慶正在走上一條以科技創(chuàng)新、先進制造和內(nèi)陸開放為特征的高質(zhì)量發(fā)展道路，這讓該行受益匪淺。據(jù)悉，該行主動對接成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈、西部陸海新通道、西部金融中心建設(shè)等重大戰(zhàn)略，聚焦智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、新一代電子信息制造業(yè)、先進材料三大萬億級主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，全力做好金融“五篇大文章”，出臺專項方案、組織專班推進，高質(zhì)量服務(wù)各類產(chǎn)業(yè)客戶。

前景展望：凈利差逆勢提升，低估值有待修復(fù)

展望未來，重慶銀行作為西部頭部城商行，有望迎來基本面與估值層面的雙重提升。

重慶銀行2025年凈利差逆勢增長至1.35%，較上年上升13個基點，顯示出該行具有出色的資產(chǎn)端定價能力和負債端成本管控能力。同時，該行2025年計提資產(chǎn)減值損失38.58億元，較上年增加6.66億元，增幅20.88%。這些都為后續(xù)盈利釋放奠定了堅實基礎(chǔ)。

重慶銀行A股和H股估值均處于歷史底部區(qū)間——A股的PB為0.67倍、PE為6.96倍，對應(yīng)股息率高達4.24%；H股的PB為0.43倍，PE為5.12倍，對應(yīng)的股息率高達5.90%，該行有穩(wěn)健的盈利能力和慷慨的分紅意愿，尤其是連續(xù)多年分紅比例維持在30%，是一個安全墊非常厚的投資標(biāo)的。更重要的是，重慶“西部金融中心”的核心定位，為該行提供了持續(xù)且稀缺的信貸投放場景，使其具備較高的長期配置價值。在重慶銀行2025年年報發(fā)出后已有多家券商給出增持、買入或推薦等積極評級。