北京
周末閑聊。
我的客戶經理很有意思，繼上次推銷私募FOF失敗后，又打電話給我推銷私募1000指增，我說其他平臺客戶經理更建議我買私募500指增，說現在小盤交易擁擠度高，你怎么看？
他半天沒說話，給我發來幾段話術，一看就是AI寫的廢話，什么互動引導，方向建議。
直接給我復制粘貼過來了。
這我要是再回復，就是傻子了。
想起他還經常給我打電話說額度不多趕快買，我說既然額度如此稀缺，那你就把額度留給更需要的客戶，不用管我。
但是很奇怪，他天天都有額度，真是一個有辦法的客戶經理啊！
我當然不反對有條件的朋友買私募，我們正在面臨一個阿爾法越來越貴的年代。
如果看美國，你會對公募業務悲觀得多，因為美國市場的阿爾法基本上全在私募，共同基金只提供低費率的廉價貝塔，但由于貝塔質地不錯，對普通人而言也是友好的，定投標普500就夠了。
在國內，大部分公募都養不起阿爾法。但我們的演化路徑不一定完全靠攏美股，因為大A的特點是年化波動率長期大于年化收益率，未來如果能探索出一些高卡瑪、高夏普的策略集群，就是很好的解決方案。
私募現在發展的如火如荼，但畢竟不是普惠金融，大部分老百姓買不起，我們還是要探索出一些對普通投資者友好的策略，找準公募的生態位。
有錢的吃新榮記，沒錢的吃喜家德吃沙縣吃預制菜拼好飯，都能管飽。
那么話說回來，怎么在牛市逃頂？
市場的指標很多，有很多指標可以佐證現在的市場還能更高，也有很多指標說明市場貴了。
答案是沒有辦法逃頂，只能分批賣出。
預測本身就是一個不靠譜的事情，市場在極端情緒下，理性的估值模型往往會失效。物理學上有慣性，金融市場也有。當資金瘋狂涌入時，上漲本身就成了上漲的理由；在趨勢沒有被根本性破壞前，任何對頂部的預判都可能被后續的漲幅無情打臉。
當牛市到中期以后，估值修復完成，基本面指標往往失效，而資金面和情緒面開始主導行情，這時候我們能參考的只有技術面了，所以越是到牛市中后期，技術面和資金的邊際變化越重要。
當然還有一個可選方案，就是擯棄擇時思維，不斷做資產的再平衡，定期檢查股票資產在總財富中的占比，如果因為漲幅太大導致比例失衡，強制調減股票倉位，轉入債券或現金類資產，反之亦然。
投資的終點不是預測神跡，而是承認平庸——承認我們無法在潮水退去前精準上岸，但可以選擇在浪頭尚高時，拉住自己的情緒。
預測是天才的幻覺，而紀律才是凡人的盔甲。
祝大家肘摸魚塊！
（不作為投資依據）
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