今年A股漲幅最猛的，不是AI芯片，不是算力租賃，而是一家織布的公司，叫做宏和科技。

去年4月，宏和科技的股價(jià)只有6塊多，現(xiàn)在已經(jīng)翻了20倍以上，“易中天”看到這個(gè)漲幅都得叫它一聲大哥。

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行情景氣，老板已經(jīng)“美美套現(xiàn)”

昨天，宏和科技一紙公告稱，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理毛嘉明及董事會(huì)秘書鄒新娥減持計(jì)劃已實(shí)施完畢。董事長(zhǎng)毛嘉明減持總金額約3563.85萬(wàn)元，董秘鄒新娥減持約1094.55萬(wàn)元。

宏和科技主要生產(chǎn)的是電子級(jí)玻璃纖維布，業(yè)內(nèi)簡(jiǎn)稱電子布。電子布，顧名思義就是一塊布，但這張布卻是電路板的“鋼筋骨架”。

蓋樓需要鋼筋，造電子設(shè)備就需要電子布。它用直徑不到9微米的超細(xì)玻纖紗織成，跟樹脂、銅箔壓在一起，變成覆銅板；覆銅板再經(jīng)過(guò)蝕刻、鉆孔，就做成了PCB電路板。

圖片來(lái)源：宏和科技官網(wǎng)

沒有PCB，手機(jī)、電腦、新能源車、AI服務(wù)器，全是一堆廢鐵，沒有電子布，再?gòu)?qiáng)的算力也等于零，芯片連電都通不上。

電子布這波行情有多離譜呢？

2024年還在產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格內(nèi)卷、廠家虧錢躺平；2025年下半年悄然反轉(zhuǎn)。到了2026年，直接失控，高端石英布漲價(jià)超150%，頂級(jí)AI專用布需求暴增16倍，全品類現(xiàn)貨全部斷供。

有機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，許多部分玻纖廠家的電子布庫(kù)存只剩1周，下游采購(gòu)不付全款、不駐廠蹲守，根本拿不到貨。

據(jù)說(shuō)，多家PCB電路板大廠的采購(gòu)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期駐扎電子布工廠，產(chǎn)品剛下生產(chǎn)線、還沒打包完畢，直接現(xiàn)場(chǎng)裝車?yán)撸?/strong>根本不走常規(guī)倉(cāng)儲(chǔ)流程，晚來(lái)一步直接沒貨。

能拿到貨，采購(gòu)經(jīng)理都得給工廠“磕一個(gè)”。

和內(nèi)存類似，AI服務(wù)器對(duì)PCB的要求極高，普通電子布扛不住高頻高速信號(hào)，必須用低介電特種電子布。而宏和科技恰恰是這個(gè)細(xì)分賽道的龍頭，產(chǎn)品全面進(jìn)入全球領(lǐng)先PCB廠商供應(yīng)鏈，客戶全是國(guó)際大廠。

而且電子布產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)非常慢，新建一條高端產(chǎn)線要兩年以上，但AI服務(wù)器的需求每季度都在翻倍，這個(gè)供需缺口2027年前根本緩解不了。

02

AI造富，賺錢的全是賣鏟子的？

從GPU到HBM，再到覆銅板、電子布，AI產(chǎn)業(yè)的造富浪潮一浪接一浪。

而日本一家知名味精廠——味之素，最近也意外站上了風(fēng)口。它的產(chǎn)品與宏和科技類似，是一層膜，卻是高端芯片封裝不可或缺的基石。

咱們吃的味精，在生產(chǎn)過(guò)程中有許多副產(chǎn)物，有一種副產(chǎn)物被味之素研發(fā)成了ABF膜（味之素積層膜），是芯片封裝基板里的絕緣膜。

在封裝基板中，每?jī)蓪与娐分g都必須夾一層ABF絕緣材料，防止信號(hào)串?dāng)_。沒有它，幾十層微米級(jí)銅線路堆疊時(shí)高頻信號(hào)互相干擾，芯片將形同廢鐵。

AI時(shí)代的到來(lái)，徹底打破了ABF原有的供需平衡。一顆高性能AI芯片所需的ABF是普通PC芯片的10倍以上。預(yù)計(jì)到2028年，全球ABF市場(chǎng)規(guī)模將突破150億美元，AI相關(guān)需求占比飆升至75%，取代PC成為第一大應(yīng)用場(chǎng)景。

然而，全球高端ABF產(chǎn)能幾乎被味之素壟斷。面對(duì)爆炸性需求，味之素僅僅計(jì)劃到2030年前投資250億日元將產(chǎn)能提升50%，年均增幅約10%，相比AI的飛速增長(zhǎng)可謂杯水車薪。

去年，味之素全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)1811億日元，同比增長(zhǎng)13%。其中，以ABF為核心的電子材料業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)546億日元，同比暴增35%，占公司整體利潤(rùn)的30%，而這項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷售額僅占總營(yíng)收的6%。

你是不是想問(wèn)，ABF膜咱們不能國(guó)產(chǎn)替代嗎？小新發(fā)現(xiàn)，不久前，蓮花味精旗下的蓮花科創(chuàng)，花了1.03億收購(gòu)紐菲斯（一家ABF膜研發(fā)企業(yè)）51%的股權(quán)，開始復(fù)刻這條調(diào)味品到AI的成功之路。

對(duì)于蓮花味精的AI事業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)是全球最大的PCB生產(chǎn)基地，在高端服務(wù)器PCB領(lǐng)域已形成完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，這種“近水樓臺(tái)”的產(chǎn)業(yè)鏈位置，為國(guó)產(chǎn)ABF膜提供了寶貴的驗(yàn)證窗口。

可見，AI產(chǎn)業(yè)越往上游，供需缺口越大，利潤(rùn)越豐厚——這才是真正的“隱形冠軍”發(fā)跡之道啊。

（本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，封面AI生成）

作者丨冰河

編輯丨墨墨

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