01

美國4月通脹升至三年來高峰

美國副總統萬斯罕見承認，4月份的消費者通脹“并不理想”。

受美國總統特朗普對伊朗發動戰爭導致能源價格上漲的影響，美國4月份的同比消費者通脹率達到3.8%，創三年新高。

美國政府星期三（5月13日）公布的批發價格通脹率為6%，為2022年12月以來的最高水平。分析人士警告稱，高油價已開始對其他產品產生連鎖反應。

萬斯星期三在白宮告訴記者：“是的，上個月的通脹數據并不理想。我們知道，為了實現美國人民應得的繁榮，我們還有很多工作要做。”

萬斯說，特朗普“非常清楚”這個問題。就在一天前，特朗普還堅稱高通脹只是“短期現象”。

特朗普星期二宣稱，經濟壓力不會影響他對伊朗問題的決策。他說：“我不會考慮美國人的經濟狀況。我不會考慮任何人。我只想著一件事：我們不能讓伊朗擁有核武器。”

但萬斯星期三否認總統說過這些話，并堅稱記者的問題“歪曲”了特朗普的原話。

隨著11月中期選舉的競選活動如火如荼地進行，民主黨領導人抓住特朗普的這番言論，指責這位共和黨總統對不斷飆升的生活費漠不關心。

02

東南亞電商規模達1576億美元 市場邁入三強壟斷格局

東南亞電商市場過去一年繼續加速增長，平臺商品交易總額（Gross Merchandise Volume，簡稱GMV）達到1576億美元，同比增長22.8%。市場競爭格局則繼續集中，蝦皮（Shopee）、Lazada與TikTok幾乎全面壟斷市場。

咨詢機構墨騰創投（Momentum Works）近期發布2026年東南亞電商報告，顯示本區域電商去年的平臺商品交易總額，是五年前規模的近三倍。

報告也指出，過去一年電商平臺重新轉向增長優先的戰略，推動基礎設施、物流效率與用戶體驗提升，并帶動整體市場擴張。

從各國市場來看，印度尼西亞仍是最大電商市場，占整體交易總額約37%，但增速跌至2.2%；泰國與馬來西亞則以51.8%和47.6%的同比增速領跑，成為增長最快的兩個市場。菲律賓則超越越南，成為區域第三大電商市場。

國際數據公司（IDC）和支付公司2C2P近期進行的研究則顯示，若以平臺總交易額（Gross Transaction Value，GTV）計算，東南亞電商市場規模預計到2029年可達到2898億美元，年復合增長率為13.2%，增速在全球主要市場中僅次于印度。

墨騰創投的報告顯示，東南亞電商競爭格局已明顯集中。其中，Shopee、Lazada與TikTok Shop三大平臺合計占據超過98.8%的市場份額，形成“三強格局”。

其中，Shopee仍以超過50%的市占率在各主要市場保持領先；TikTok Shop增長迅速，2025年交易額翻倍，并逐步逼近Shopee；Lazada通過品牌與高客單價策略，在新加坡、泰國及菲律賓取得進展。

報告指出，由于大型平臺競爭加劇，中小型平臺加速退出市場，區域物流企業也出現撤出情況。

IDC的研究則表明，2024年中小企業占東南亞電子商務交易的57%，預計到2029年將上升至58%。

不過，平臺費用正為賣家帶來不斷上升的成本壓力。墨騰創投數據顯示，單Shopee平臺的抽傭率已升至約13.5%，而賣家實際承擔的廣告、物流與補貼總成本往往超過30%。

報告認為，平臺賣家雖對成本上升不滿，但由于他們仍依賴流量，形成無法離開的結構性矛盾。

除了電商平臺本身外，物流市場正快速集中。與Shopee同屬冬海集團（Sea Limited）的SPX Express、極兔速遞（J&T Express）及Lazada物流三者，合計占據超過67%的包裹量，并憑借規模與平臺優勢，擠壓中小物流企業生存空間。

墨騰創投數據顯示，東南亞快遞包裹量在2025年達到223億件，同比增長39%，但單件收入持續下降，僅為約0.59美元。報告認為，這反映平臺主導下的價格壓力正在向物流環節傳導。

墨騰創投也認為，人工智能（AI）正成為貫穿電商生態的關鍵變量。它不僅加速內容生產，也導致流量更加分散，同時進一步強化平臺對用戶需求與交易路徑的掌控。

針對伊朗戰爭對電商平臺的影響，墨騰創投首席執行官李江玕指出，消費者可能不得不勒緊褲腰帶，但不同國家受到的影響各不相同，難以預測。

“但可以肯定的是，電子商務有能力以非常經濟高效的方式，完成商品交付。例如在2022年，印尼的物流成本飆升，但當時企業尚能應對，并在事件中提高效率。”

03

美航空燃油出口創新高 填補中東供應缺口

由于霍爾木茲海峽關閉，全球航空公司舉步維艱，美國煉油商正以前所未有的速度向海外出口航空燃油。

美國能源信息署星期三（5月13日）發布的一份報告顯示，上周美國航空燃油出口量飆升至每日45.5萬桶的歷史新高，超過了4月初創下的最高紀錄。

由于航空公司和煉油商嚴重依賴波斯灣穩定的石油和其他能源供應，歐洲和亞洲的航空燃油價格正在飆升。

彭博社匯編的數據顯示，自美伊沖突爆發以來，新加坡和歐盟的航空燃料價格分別上漲了61%和59%。

美國能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）周二發布報告指，隨著美國填補中東地區天然氣供應減少帶來的缺口，歐洲今年對美國天然氣的依賴預計將升至歷史新高。

報告說，歐洲今年約三分之二的液化天然氣可能來自美國，比例將創紀錄。若按天然氣總供應量計算，美國甚至可能超越挪威，成為歐洲最大天然氣供應國。

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歐盟對美國天然氣依賴升至歷史新高

美國能源經濟與金融分析研究所指出，隨著美國填補中東地區天然氣供應減少帶來的缺口，歐洲今年對美國天然氣的依賴預計將升至歷史新高。

報告說，歐洲今年約三分之二的液化天然氣可能來自美國，比例將創紀錄。若按天然氣總供應量計算，美國甚至可能超越挪威，成為歐洲最大天然氣供應國。

數據顯示，去年美國占歐盟、英國與土耳其液化天然氣進口量約58%，今年第一季度已升至63%。IEEFA預計，到2028年，歐盟從美國進口的液化天然氣占比可能高達80%。

自俄羅斯2022年入侵烏克蘭后，歐盟持續推動能源來源多元化，美國液化天然氣已成為替代俄羅斯管道天然氣的重要來源。不過，一些歐洲官員擔心，歐洲只是把對俄羅斯的依賴轉向美國。

與此同時，歐盟仍未完全擺脫對俄羅斯能源依賴。今年第一季度，歐盟共進口69億立方米俄羅斯天然氣，同比增加16%，創下俄烏戰爭爆發以來同期新高；4月進口量同比再增17%。

目前，俄羅斯仍是歐盟第二大液化天然氣供應方，占總進口量約14%。

盡管俄羅斯通過管道向歐盟輸送天然氣已基本停止，但各國仍在通過油輪購買其液化天然氣，其中以法國、西班牙和比利時為首。

IEEFA指出，歐洲越來越依賴波動較大的全球液化天然氣市場，也更容易受到地緣政治沖突影響。當前伊朗戰爭已加劇市場震蕩，并推高天然氣價格風險。

05

eBay拒絕GameStop的560億美元收購獻議

美國電商平臺易趣網（eBay）拒絕游戲零售商GameStop首席執行官科恩（Ryan Cohen）提出的560億美元收購獻議，稱這項未經邀請的獻議“既不可信，也不具吸引力”。

據彭博社報道，eBay董事會在致科恩的信中說，董事會是在考慮融資計劃的不確定性、相關營運風險和GameStop的公司治理后，決定拒絕獻議。eBay董事長普雷斯勒（Paul Pressler）也提到GameStop的高管激勵機制，以及收購可能對eBay長期增長造成的影響。

GameStop暫未回應彭博社的置評請求。GameStop股價星期二（5月12日）盤前一度下跌約4％，eBay股價則下跌約1％。

科恩此前說，如果eBay董事會拒絕他的獻議，他準備直接向股東提出方案。

科恩上周向eBay股東提出每股125美元的收購價，一半以現金支付，一半以GameStop股票支付，較eBay前一個星期五的收盤價溢價20％。

不過，投資者對科恩的計劃持懷疑態度。GameStop市值約100億美元，不到eBay市值的四分之一。GameStop稱，計劃借入200億美元為收購融資。科恩承諾在交易完成后12個月內節省20億美元成本，并稱eBay首席執行官伊安農（Jamie Iannone）的營銷開支存在浪費。

eBay的網絡市場擁有1億3600萬名用戶，每年在平臺消費約800億美元。公司2025年營收為116億美元，主要來自傭金，也通過廣告銷售和支付處理賺錢。

GameStop在美國、法國和澳大利亞經營約2200家零售店，去年關閉227家門店。截至1月31日的12個月內，公司營收為36億美元，主要來自游戲硬件和收藏品銷售。

科恩在收購獻議中說，GameStop在美國的1600家門店可用于鑒定在eBay出售的收藏品，也可作為電商平臺商品的配送中心。

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