四川
5月13日，創(chuàng)業(yè)板指收報4038.33點(diǎn)，盤中最高觸及4041.99點(diǎn)，正式突破2015年6月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，創(chuàng)下指數(shù)成立以來全新紀(jì)錄。
距離此前分析創(chuàng)業(yè)板機(jī)會不足一月，市場再度聚焦兩大核心問題：本輪上漲行情能否持續(xù)，當(dāng)下投資者該如何操作？
創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高，標(biāo)志著2015年牛市泡沫帶來的市場創(chuàng)傷已完全修復(fù)，2014-2015年大牛市期間，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超7倍。
隨后暴跌超70%，此后十年持續(xù)調(diào)整消化估值，不少投資者擔(dān)憂新高后再度形成泡沫，但數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前風(fēng)險遠(yuǎn)低于歷史峰值。
截至5月13日，創(chuàng)業(yè)板指市盈率約51.59倍，處于歷史中游水平，對比2015年峰值時超130倍的市盈率，以及2021年高點(diǎn)約70倍的估值。
當(dāng)前估值即便修復(fù)至2021年水平，仍存在一定空間，從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重高度集中，工業(yè)（新能源）、TMT兩大核心板塊權(quán)重合計超80%。
如今創(chuàng)業(yè)板已成為新能源+AI科技產(chǎn)業(yè)鏈的綜合指數(shù)，走勢完全綁定這兩大主線，與2015年以傳媒、互聯(lián)網(wǎng)為主的結(jié)構(gòu)截然不同。
從趨勢判斷，創(chuàng)業(yè)板上漲行情尚未結(jié)束，仍有進(jìn)一步上行空間，但投資需權(quán)衡收益與風(fēng)險，計算性價比。
上漲空間測算：參考2020-2021年牛市規(guī)律，創(chuàng)業(yè)板單輪上漲波段平均漲幅約40%，本輪自3月底低點(diǎn)啟動，截至目前漲幅已超30%，按此規(guī)律剩余空間約10%，潛在目標(biāo)位4400點(diǎn)附近。
參考2024年9月24日以來行情，此前兩輪上漲波段漲幅均超65%。若本輪按同等幅度測算，潛在目標(biāo)位約5200點(diǎn)，距離當(dāng)前位置還有約30%空間。
從估值角度，當(dāng)前市盈率51.59倍，若上漲30%，估值將接近2021年高點(diǎn)水平，觸及上一輪估值頂部區(qū)域。
綜合判斷，牛市延續(xù)背景下，創(chuàng)業(yè)板指整體還有10%-30%的上漲空間，風(fēng)險回調(diào)測算：情景一：AI行情不破裂，但市場受宏觀因素影響階段性調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指或面臨約25%的回調(diào)空間。
情景二：AI泡沫徹底破裂，參考2022-2024年熊市走勢，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)幅度或超60%，短期來看，上漲趨勢未破，直接大幅下跌概率較低，投資成功率不低。
但對比上漲與下跌空間，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)性價比已明顯下降，屬于高成功率、低性價比階段。
結(jié)合當(dāng)前行情特征與風(fēng)險收益比，給出明確操作建議， 若已持有創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金或個股，保留核心底倉，隨上漲逐步分批減倉，鎖定已有利潤。
避免全部清倉踏空后續(xù)行情，也避免滿倉持有承受過高回調(diào)風(fēng)險。 當(dāng)前位置不建議重新上車或大幅加倉。
投資核心并非追求收益最大化，而是在風(fēng)險來臨前守住利潤、控制回撤，創(chuàng)業(yè)板已處歷史高位，估值不低，后續(xù)波動會加劇，盲目追高極易陷入被動。
整體來看，創(chuàng)業(yè)板長期成長邏輯仍在，新能源與AI科技雙主線支撐未變，但短期已進(jìn)入風(fēng)險收益比失衡階段。
操作上以"守"為主，落袋為安、控制倉位，才是當(dāng)下最穩(wěn)妥的策略，市場受政策、宏觀、行業(yè)等多重因素影響，歷史走勢不代表未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎決策。
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