人工智能（AI）已經(jīng)掀起了一輪股票牛市，將整體市場(chǎng)推向了新高。然而，那些將裁員與這項(xiàng)新技術(shù)掛鉤的公司，其表現(xiàn)卻并非總是盡如人意。

　　有媒體整理了一份涵蓋多個(gè)板塊和行業(yè)的23家標(biāo)普500指數(shù)公司名單，以觀察這些公司在宣布與AI相關(guān)的裁員后，其股價(jià)表現(xiàn)如何。具體來說，我們尋找的是那些在宣布裁員時(shí)明確提及人工智能，或暗示將增加該技術(shù)使用的公司。

　　截至5月15日，這其中有13家公司（占比56%）在宣布裁員后股價(jià)下跌。在這些因AI相關(guān)裁員而股價(jià)下跌的公司中，平均跌幅約為25%。

　　運(yùn)動(dòng)鞋巨頭耐克在今年1月裁減了近800名員工，理由是計(jì)劃加速其美國(guó)配送中心的“自動(dòng)化”。截至5月15日，該股自宣布裁員以來已下跌近35%。

　　同樣，Salesforce自去年夏末公布AI驅(qū)動(dòng)的裁員消息以來，股價(jià)也已下跌了約32%。這家客戶關(guān)系管理公司在9月裁減了4000名員工，并指出其名為“Agentforce”的AI驅(qū)動(dòng)客服機(jī)器人團(tuán)隊(duì)已經(jīng)取代了一部分支持工程師。

　　同月，在線市場(chǎng)平臺(tái)Fiverr也裁減了30%的員工，據(jù)其CEO米卡·卡夫曼表示，此舉是為了讓公司成為“一家更精簡(jiǎn)、更快、擁有現(xiàn)代化AI導(dǎo)向技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的AI優(yōu)先公司”，團(tuán)隊(duì)規(guī)模也會(huì)隨之縮小。截至5月15日，該股自那時(shí)起已暴跌54%。

　　盡管這只是一個(gè)較小的樣本，但數(shù)據(jù)凸顯了一個(gè)令人不安的現(xiàn)實(shí)：哥倫比亞商學(xué)院管理學(xué)副教授丹尼爾·庫(kù)姆在接受采訪時(shí)表示，即使這項(xiàng)技術(shù)的使用范圍在不斷擴(kuò)大，投資者仍然不知道該如何看待AI及其潛在影響。

　　“AI可以說是我們所謂的宏觀沖擊，”庫(kù)姆說。“人們對(duì)它會(huì)做什么有很多不確定性。沒有人真正了解……（它的）中到長(zhǎng)期影響。”

　　他說，可以確定的是，盡管這項(xiàng)技術(shù)的制造商在大力宣傳它的其他應(yīng)用，但在“絕大多數(shù)情況下”，AI正被用來削減勞動(dòng)力成本。

　　“生產(chǎn)力的提升存在零和博弈，意思是說，沒錯(cuò)……我正在使用新技術(shù)……來裁員……但我的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在做同樣的事，”庫(kù)姆說。“如果每個(gè)人都在進(jìn)步，那么基準(zhǔn)線就只是在移動(dòng)，沒有人能因此變得更賺錢。”

　　歸咎于AI？

　　隨著AI備受關(guān)注，企業(yè)可以利用該技術(shù)來削減工作崗位和其他成本的想法也引起了廣泛關(guān)注。

　　據(jù)一項(xiàng)估算，自2025年初以來，至少有11.2萬個(gè)工作崗位的流失可以歸因于AI的采用。麻省理工學(xué)院在去年11月發(fā)布的一項(xiàng)研究中也發(fā)現(xiàn)，AI目前已經(jīng)能夠勝任美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)中11.7%的崗位，并能在各個(gè)行業(yè)中為企業(yè)節(jié)省高達(dá)1.2萬億美元的工資支出。

　　然而，據(jù)專注于AI的風(fēng)險(xiǎn)投資公司UP.Partners的合伙人阿莉·沃森表示，投資者一直在努力分辨企業(yè)是真正基于AI做出決策，還是僅僅使用這項(xiàng)技術(shù)來為傳統(tǒng)的成本削減或資產(chǎn)負(fù)債表失誤找借口。

　　沃森表示，這個(gè)概念對(duì)投資者和公眾來說如此重要，以至于甚至有了一個(gè)專門的名稱：“AI漂白（AI washing）”。

　　“公司會(huì)利用媒體中流行的任何內(nèi)容或被廣泛接受的敘事，來掩蓋他們裁員的真正原因，”沃森說。

　　庫(kù)姆表示，投資者還在努力尋找如何衡量AI對(duì)公司影響的方法，因?yàn)檫€有幾個(gè)地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)問題也在影響著它們的股價(jià)表現(xiàn)。

　　庫(kù)姆說，“像伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)這樣的巨大地緣政治沖擊”導(dǎo)致了裁員，而唐納德·特朗普總統(tǒng)去年公布的關(guān)稅政策也增加了削減成本的壓力。此外，疫情時(shí)期過度招聘的逐步解除也仍在發(fā)揮作用。

　　庫(kù)姆說：“然后，還有AI帶來的真正沖擊。‘我們能將其歸因于多少……’每個(gè)人都在猜測(cè)。”

　　“僅靠裁員是不夠的”

　　投資管理公司AdvisorShares的CEO兼創(chuàng)始人諾亞·哈曼表示，在這些不確定性中，投資者正在尋找裁員之外其他能讓AI提升底線的方法。

　　“僅靠裁員是不夠的，”哈曼說。“人們正在觀察……（公司）的支出情況，然后試圖弄清楚誰(shuí)才能真正從所有這些投資中獲得成功的回報(bào)。”

　　哈曼以谷歌(393.32,-3.85,-0.97%)為例，指出這是一家正在利用AI發(fā)展業(yè)務(wù)的公司。他注意到，其生成式AI工具Gemini推動(dòng)了云收入的增長(zhǎng)，加強(qiáng)了搜索業(yè)務(wù)，并提升了整個(gè)谷歌生態(tài)系統(tǒng)的用戶參與度。

　　沃森投資的是實(shí)體AI初創(chuàng)公司，她指出，新興技術(shù)也在為制造業(yè)、工業(yè)和建筑公司設(shè)計(jì)的機(jī)器人提供動(dòng)力。這些機(jī)器人可以讓擦窗戶或風(fēng)力渦輪機(jī)檢查等危險(xiǎn)任務(wù)變得更高效，并減少代價(jià)高昂的工傷事故，從而可能提升企業(yè)的利潤(rùn)。

　　不過，有一點(diǎn)是明確的：與大力應(yīng)用人工智能掛鉤的裁員公告，可能并不足以提振一家公司的股價(jià)——至少?gòu)拈L(zhǎng)期來看是這樣的。

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