四川
去年這個時候，英特爾一副在ICU快咽了氣的樣子。結果最近，它從病床上蹦起來，把病危通知書直接撕了，股價創出歷史新高，比當年互聯網泡沫時的巔峰還要高。
英特爾從被AI“淘汰”的失敗者，搖身一變成了AI的受益者。
過去，OpenAI的橫空出世讓數據中心更加看重訓練和推理，而這恰恰是GPU的強項，CPU根本比不了。
在電腦芯片領域，AMD和蘋果的產品越來越能打，英特爾卻一直在“擠牙膏”。它重資產自建的晶圓廠，在先進制程和盈利能力上都落后于對手。
哪哪都不行，華爾街基本給英特爾判了“死緩”。
英特爾最新發布的一季報明確告訴市場：CPU正在重回舞臺中央。
英特爾收入主要分三塊：電腦芯片、數據中心及AI、代工業務。一季度營收136億美元，同比增長7%，三大業務板塊分別同比增長1.3%、22%和16%。
代工業務雖然增長猛，但5.04億美元營收主要來自內部結算，對外代工收入僅1.7億美元。所以，真正讓英特爾猛起來的，還是數據中心及AI業務的增長。
電話會上，英特爾CEO表示：CPU正在重新確立其作為AI計算站核心技術層的地位。過去CPU與GPU的比例是1:8，現在是1:4，正向1:1的方向發展。
也就是說，CPU正在完成從AI配角到核心大腦的轉變。
當然，自己夸自己多少有點水分，但從邏輯上講，這個趨勢沒問題。在訓練大模型階段，核心需求是矩陣運算，這是GPU的強項。
而在智能體階段，為了執行用戶任務，Agent需要進行任務規劃、條件判斷、API調用及錯誤處理。這些操作本質上是復雜的序列邏輯和分支預測，是CPU的強項，恰恰是GPU的弱項。
基于上述邏輯，英特爾上調了服務器CPU的需求預期，預計今年自身服務器CPU出貨量將實現雙位數增長，且這一勢頭至少延續至2027年。
4月2日，英特爾宣布以142億美元從阿波羅手中回購了愛爾蘭晶圓廠49%的股權。
此前因為缺錢，英特爾以112億美元賣掉了這座工廠，如今加價30億美元又買了回來。未來，英特爾將獨享愛爾蘭晶圓廠所有的盈利與利潤增長。
在制程工藝上，英特爾的18A及14A制程良率成熟度均有所突破。
在半導體領域，1A代表1埃米，10埃米等于1納米。英特爾的18A和14A理論上是等效1.8納米和1.4納米制程。
作為對比，地表最強的臺積電，3納米工藝已普遍應用，2納米技術預計2025年底量產，1.6納米工藝將于2027年量產。
也就是說，在落后多年之后，英特爾的工藝終于有了進入第一梯隊的跡象。
訂單與合作隨之而來，4月7日，英特爾宣布將加入馬斯克的超級芯片工廠項目。按計劃，TeraFab將使用英特爾的14A工藝，目標是年產1太瓦的算力。
馬斯克的初步目標是每月生產10萬片晶圓，最終目標月產100萬片。作為對比，2025年臺積電及其子公司年產能超過1700萬片12英寸晶圓。
這張餅看著又大又香，難怪股價狂飆。
英特爾未來的變數仍然很大。一方面，建造一座晶圓廠周期很長。按臺積電CEO魏哲家的說法，從選址、動土到無塵室建設，至少要2到3年。
廠房蓋好后，還需要引入設備、試產、提升良率，等到正式量產，通常又需要1到2年。英特爾的14A技術能否達到預期效果，也是未知數。
另一方面，和曾經的小老弟AMD相比，英特爾目前市值約6278億美元，比AMD還低了1200億美元。
要知道，英特爾自建晶圓廠，2025年收入528億美元，毛利184億美元；而AMD采用無晶圓廠模式，2025年收入和毛利分別為346億美元和171億美元。
況且，英特爾在CPU市場的整體份額仍然高于AMD。從這個角度看，英特爾的潛力不容小覷。
最后必須強調一句：短短兩年內，AI先把英特爾打進地獄，然后又拉上天堂。誰能想到，再過兩年，它又會把英特爾玩成什么樣呢？
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