在持續(xù)虧損的情況下，萬科要把養(yǎng)了7年的“豬”賣了。

近日，萬科正式宣布擬以32.7億元的底價，公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)核心實(shí)體——環(huán)山集團(tuán)約99.413%的股權(quán)。

根據(jù)公告，環(huán)山集團(tuán)主營生豬養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.6億元，凈利潤4.5億元。

若按底價成交，本次交易預(yù)計將減少萬科凈利潤約9.48億元。交易完成后，環(huán)山集團(tuán)將不再納入萬科合并報表范圍。

萬科方面表示，環(huán)山集團(tuán)主營業(yè)務(wù)為養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)度小，根據(jù)公司“聚焦主業(yè)，有序退出非主業(yè)”的戰(zhàn)略安排，環(huán)山集團(tuán)被列入公司非主業(yè)退出清單。

萬科“養(yǎng)豬”源于多年前，房企普遍提出的多元化布局。

2018年9月，萬科秋季例會的會場里，掛著橫幅格外醒目：活下去。郁亮站在臺上直言，房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)到了，萬科必須收斂聚焦、回歸主業(yè)，以"活下去"為最終目標(biāo)。

然而，令人想不到的是，一年后萬科就強(qiáng)勢進(jìn)入養(yǎng)豬領(lǐng)域。

2019年11月，萬科通過全資子公司珠海琴山佳業(yè)持股21.25%，成為環(huán)山集團(tuán)股東。2020年3月，萬科高調(diào)成立食品事業(yè)部。兩個月后即開始大規(guī)模招聘養(yǎng)殖場總經(jīng)理、獸醫(yī)等崗位，正式養(yǎng)豬。

2021年，萬科完成對環(huán)山集團(tuán)的控股；2022年，萬科以22.27億元取得環(huán)山集團(tuán)100%的權(quán)益，賬面溢價約48%。之后，養(yǎng)豬正式成為萬科的核心報表業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，萬科真的養(yǎng)了一頭“好豬”。

2024年、2025年環(huán)山集團(tuán)營業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)63.34億元、57.56億元，凈利潤分別為6.56億元、4.50億元。如與A股生豬養(yǎng)殖業(yè)上市公司相對比，環(huán)山集團(tuán)去年的盈利水平可以躋身前列。

在養(yǎng)了7年后，萬科決定將這只“好豬”擺上貨架。根據(jù)公告，若按底價成交，本次交易預(yù)計將減少萬科凈利潤約9.48億元。

對于虧本甩賣的原因，萬科在公告中表示：養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的發(fā)展需要投入更多資金，但公司目前流動性承壓，難以支持該業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)展。

很明顯，萬科缺錢，而且是很缺。就在宣布出售環(huán)山集團(tuán)后，萬科又向深鐵集團(tuán)借錢了。

5月12日，萬科發(fā)布公告，公司當(dāng)日與深鐵集團(tuán)簽訂框架協(xié)議，深鐵集團(tuán)將在2026年1月1日至12月31日期間向公司提供不超過25億元借款額度。截至公告日，該額度下已實(shí)際發(fā)生借款23.59億元。

深鐵集團(tuán)多次向萬科“輸血”，為的是解決公司當(dāng)前的化債難題。

從資產(chǎn)負(fù)債端看，2026年萬科面臨的公開債合計146.8億元，其中4月至7月集中到期112.7億元，兌付壓力尤為突出。萬科賬上的貨幣資金在2026年一季度末錄得604.9億元，較期初減少了10.0%。

更嚴(yán)峻的信號來自季度經(jīng)營數(shù)據(jù)：2026年一季度，萬科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入289.3億元，同比下滑23.9%，歸母凈利潤虧損59.5億元；銷售額僅167.7億元，同比暴跌53.8%。

多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)布研報指出，萬科流動性壓力正在加劇，現(xiàn)金覆蓋率進(jìn)一步惡化至0.33倍，凈負(fù)債率升至116%。

面對巨大的債務(wù)壓力，萬科別無選擇，只能賣賣賣，環(huán)山集團(tuán)不是開篇，也不會是終局。

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