財(cái)聯(lián)社5月21日訊（編輯 卞純）根據(jù)周三公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要，大多數(shù)美聯(lián)儲官員在最近的一次會議上預(yù)計(jì)，若伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)加劇通脹，那么就有必要加息。

這表明，即將上任的美聯(lián)儲新主席凱文·沃什將接手一個(gè)立場日益鷹派的央行團(tuán)隊(duì)。

在4月底的會議上，盡管負(fù)責(zé)制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）再次投票決定將基準(zhǔn)利率維持在3.5%-3.75%的目標(biāo)區(qū)間不變，但此次會議出現(xiàn)了4張反對票，這是自1992年以來的最高紀(jì)錄，凸顯出政策制定者在利率走向上的分歧加劇。

爭論的焦點(diǎn)在于伊朗戰(zhàn)爭對物價(jià)的影響，以及這種影響如何傳導(dǎo)至貨幣政策。官員們對戰(zhàn)爭影響的持續(xù)時(shí)間、以及會后聲明是否應(yīng)繼續(xù)暗示 “降息是更有可能的下一步行動” 這一傾向存在不同意見。

與會者認(rèn)為，美國通脹仍處于偏高水平，近期全球能源價(jià)格上漲和中東局勢發(fā)展正在加劇美國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。

雖然幾位與會者表示，當(dāng)明確看到通脹回歸美聯(lián)儲2%目標(biāo)，或者勞動力市場走弱時(shí)，降息是合適的做法，但“大多數(shù)與會者強(qiáng)調(diào)，如果通脹持續(xù)高于2%，那么采取某種程度的政策緊縮（即加息）可能會變得合適?！?/p>

四張反對票中有三張來自地區(qū)聯(lián)儲主席，他們主張?jiān)谕涳j升之際，決策者應(yīng)為加息保留余地。他們同意維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率不變，但反對在聲明中加入提及利率“額外調(diào)整”的措辭。這種措辭被廣泛解讀為暗示下一步行動將是降息。

會議紀(jì)要指出，“許多與會者表示，他們本傾向于從會后聲明中刪除暗示委員會未來利率決策可能偏向?qū)捤傻拇朕o。”

不過，在美聯(lián)儲的表述中，“許多（many）”并不等同于多數(shù)，因此該措辭仍保留在了聲明中。

官員們普遍認(rèn)同，伊朗沖突將對美聯(lián)儲追求充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)產(chǎn)生“重大影響”，但對通脹影響的持續(xù)時(shí)間存在分歧。

會議紀(jì)要指出，“絕大多數(shù)與會者認(rèn)為，通脹回落至2%目標(biāo)所需的時(shí)間可能比他們此前預(yù)期的要更長，這一風(fēng)險(xiǎn)有所增加?！?/p>

沃什面臨重大考驗(yàn)

此次會議召開的背景頗為特殊：這是現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾最后一次主持委員會會議。受戰(zhàn)爭及其它因素影響，當(dāng)下通脹壓力持續(xù)攀升，令官員們對未來政策走向保持謹(jǐn)慎。

前美聯(lián)儲理事凱文·沃什在經(jīng)歷激烈的角逐后，即將正式接任美聯(lián)儲掌門，預(yù)計(jì)將于周五在白宮宣誓就職。美國總統(tǒng)特朗普總統(tǒng)選擇了沃什，并曾明確表示他期望在沃什的領(lǐng)導(dǎo)下美聯(lián)儲能夠降息。沃什此前也支持特朗普主張的快速降息。

然而，市場定價(jià)卻顯示出另一種可能性：委員會的下一步行動更有可能是在2026年底或2027年初加息。

整個(gè)2025 年一直至今年年初，通脹率一直朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)回落。然而，伊朗戰(zhàn)爭改變了這一態(tài)勢，飆升的能源價(jià)格將大多數(shù)通脹指標(biāo)推高至3%以上。

盡管政策制定者通常將油價(jià)上漲等供給沖擊視為短期現(xiàn)象，但剔除食品和能源的核心通脹也在攀升。高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲核心通脹指標(biāo)（PCE）4 月同比將上漲3.3%（數(shù)據(jù)下周公布）。

在持續(xù)通脹風(fēng)險(xiǎn)明確消退前，美聯(lián)儲同僚不太可能同意放松貨幣政策。因此，沃什面臨的挑戰(zhàn)將是說服他的同事們相信：由人工智能（AI）技術(shù)驅(qū)動的生產(chǎn)率提升將抵消能源漲價(jià)的短期影響，起到抑制通脹的作用。

不過，隨著美伊局勢持續(xù)僵局不下，通脹擔(dān)憂推動美債收益率節(jié)節(jié)攀升，在沃什即將正式接掌美聯(lián)儲之際，本周特朗普對“美聯(lián)儲降息”的口風(fēng)出現(xiàn)了軟化。在持續(xù)一年多對美聯(lián)儲施加史無前例的壓力后，他暗示自己會給予即將上任的沃什一定的回旋余地。

周二，當(dāng)在接受采訪時(shí)被問及，在金融市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲更有可能加息的情況下，沃什是否仍會降息，特朗普回答稱：“我會讓他按自己的想法去做?！碧乩势毡硎?，“他是個(gè)非常有才華的人，會沒事的，會干得很好。

盡管如此，沃什能否真正獨(dú)立于白宮的政治壓力，尤其是在中期選舉臨近的敏感時(shí)期，將是他上任后面臨的首個(gè)重大考驗(yàn)。

華爾街老將、投資咨詢公司Yardeni Research創(chuàng)始人埃德·亞德尼日前警告稱，當(dāng)前通脹再度抬頭，債市情緒極度敏感，沃什若想穩(wěn)固政策公信力，反而需要轉(zhuǎn)向加息。美聯(lián)儲可能在7月加息25個(gè)基點(diǎn)，并在6月會議聲明中刪除降息指引。